David Haggith: In Powell vertraut unsere Nation

Alle haben natürlich die letzten Tage über das versuchte Attentat auf Donald Trump geredet, und ich glaube nicht, dass ich dem etwas hinzufügen kann. Deshalb habe ich einfach viele Geschichten, die heute für alle verfügbar sind, durchlaufen lassen, um das Ereignis zu rekapitulieren, und versucht, Geschichten auszuwählen, die verschiedene Blickwinkel oder Informationen bieten. Gott sei Dank ist der Versuch gescheitert, sonst hätte er die Nation in extremes Chaos und Gewalt gestürzt und viele Menschen in tiefe Traurigkeit gestürzt, da ihnen das Recht, ihre Wähler zu wählen, von einem einzelnen Akteur genommen wurde, der die Welt in seine eigenen Hände nehmen wollte.

Es ist traurig, dass es überhaupt zu einem Versuch kam und dass unschuldige Menschen durch so etwas starben oder verletzt wurden, was wirklich den Kern unserer Demokratie trifft und einen echten Angriff auf die Demokratie darstellt, bei dem eine Person versucht, die Wahlmöglichkeiten der Nation um jeden Preis in die eigenen Hände zu nehmen. Ich hoffe, dass sich die Stimmen durchsetzen, die sich für eine Abschwächung der Rhetorik ausgesprochen haben. Sogar Trump hat gesagt, dass er seine Dankesrede für den großen RNC-Kongress, der heute begonnen hat, verworfen und eine neue Rede geschrieben hat, um die Hitze, die in unserer Nation überkocht, abzumildern.


Powells Fortschritt

In einer Rede vor dem Economic Club erklärte Powell kürzlich, dass die Wirtschaft im vergangenen Jahr stark gewachsen sei, die Inflation jedoch stark zurückgegangen sei. In diesem Jahr kühlt sich die Wirtschaft ab, aber die Inflation pendelt sich langsam wieder ein. Nach Ansicht von Powell ist der Arbeitsmarkt heute nicht mehr so angespannt wie vor der Pandemie: "Wir sind also wieder da, wo wir waren - nicht mehr überhitzt. Zur Inflation: Im ersten Quartal haben wir keine weiteren Fortschritte gemacht. Im zweiten Quartal haben wir tatsächlich etwas mehr Fortschritte gemacht. Wir hatten jetzt drei bessere Messwerte, und wenn man den Durchschnitt bildet, ist das ein ziemlich gutes Tempo."

Powell glaubt also, dass er sieht, was er sehen will. "Nun zur Politik... wir haben gesagt, dass wir es nicht für angemessen halten, die Politik zu lockern, bis wir mehr Vertrauen haben, dass die Inflation nachhaltig auf 2% zurückgeht. Darauf haben wir gewartet, und ich würde sagen, dass wir im ersten Quartal kein zusätzliches Vertrauen gewonnen haben, aber die drei Messwerte im zweiten Quartal, einschließlich desjenigen von letzter Woche, haben das Vertrauen etwas gestärkt."

In meiner letzten tiefgreifenderen Analyse habe ich dargelegt, wie der Inflationsdruck in den Bereichen, die im zweiten Quartal für eine leichte Entspannung der Inflation gesorgt haben, gegen diese Tiefststände ankämpft... so wie wir es letztes Jahr um diese Zeit gesehen haben, als die Inflation im Hintergrund zu steigen begann, was schließlich zu jenem ersten Quartal führte, das Powell & Co. kein Vertrauen einflößte. Ich habe dargelegt, wo die guten Nachrichten auftauchten, aber auch, wie genau diese Bereiche jetzt nach weiteren Problemen aussehen - insbesondere Treibstoff und Immobilien.

Powell wies darauf hin, dass die Fed, wie ich bereits in der Vergangenheit angedeutet habe, nun, da sich die Lage auf dem Arbeitsmarkt in seinen Augen etwas abgekühlt hat und dies auch für die Inflation gilt, endlich beide Mandate - Inflation und Vollbeschäftigung - im Auge behalten wird, so dass eine unerwartete Abschwächung auf dem Arbeitsmarkt zu diesem Zeitpunkt ein Grund für eine Reaktion der Fed sein könnte. Die guten Nachrichten, von denen Powell für das zweite Quartal sprach, sahen so aus, dass sich die Inflation, die zuvor stagnierte oder nach anderen Maßstäben langsam anstieg, schließlich wieder auf ihren Tiefpunkt von 2023 einpendelte:



Aber man kann nicht sagen, dass sie sich gedreht hat. Sie steht gerade auf Messers Schneide, wo sie eine Kehrtwende erleben könnte.


Powells Gegendruck

Was ich als signifikanten Gegendruck festgestellt habe, der bedeuten könnte, dass die Inflation der Ausreißer ist, bei dem die Fed eher eine Überraschung erleben würde als der Arbeitsmarkt (und wir haben gerade gesehen, dass der Arbeitsmarkt wieder etwas anzieht), ist, dass die Erzeugerpreisinflation genau so verläuft, wie kurz bevor dieses ganze Inflationsfiasko in den Jahren 2020 und 2021 aufflammte. Schauen Sie sich diesen Chart von Wolf Richter an, der zeigt, wie der Erzeugerpreisindex in letzter Zeit einen Stabhochsprung gemacht hat und wie er genau dasselbe Ende 2020 getan hat, als die Fed glaubte, die Inflation vollständig unter Kontrolle zu haben, und wie er dann 2021 diese Anstiegsrate beibehielt und schließlich den US-Verbraucherpreisindex gleich mit nach oben trieb:



Wie Wolf zusammenfasste: "Es zeigt sich, dass die Inflation unter der Oberfläche der Verbraucherpreise wieder an Fahrt gewinnt." Das ist ein beängstigender Gedanke. Ich habe an diesem Wochenende auf mehrere andere Faktoren hingewiesen, die genau in die starken Punkte der jüngsten Inflationsberichte hineinspielen und die Wahrscheinlichkeit erhöhen, dass die Bereiche mit guten Nachrichten bald zu den Bereichen mit schlechten Nachrichten werden. Genau wie beim Erzeugerpreisindex ist das, was die Produzenten jetzt trifft, das, was in nicht allzu ferner Zukunft an die Verbraucher weitergegeben wird.

Powell äußerte sich jedoch hoffnungsvoll. Kein Wunder, dass die Märkte eine 90%ige Chance einpreisen, dass die Fed ihren Diskontsatz im September senken wird. Wie ich in meiner tiefgreifenderen Analyse zusammengefasst habe: "Wenn die Fed die Zinsen im September wegen des liebestollen Powell senkt, wäre das ein großer Fehler in Bezug auf die Inflation, auch wenn unsere heimliche Rezession dies verlangt. Das ist die Falle, die die Fed sich selbst gestellt hat und in der sie nichts richtig machen kann. Sie werden sich entscheiden müssen zwischen dem Risiko, eine heiße Inflation auszulösen oder die Wirtschaft in eine tiefe Rezession zu stürzen. Wir werden durch Feuer sterben oder durch Eis sterben. Vielen Dank, Fed, für Ihre jahrelange verschwenderische Politik."


© David Haggith



Der Artikel wurde am 16. Juli 2024 auf www.gold-eagle.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.