Goldaktien im Überschwang

Außerdem ziehen Käufe Käufe nach sich, da sowohl Spekulanten als auch Anleger gerne auf der Jagd nach Aufwärtsimpulsen sind. Je länger und höher die Goldaktien steigen, desto mehr Händler werden mehr Kapital einsetzen wollen, um an diesen Gewinnen teilzuhaben. Dies wird auch zu einer häufigeren und optimistischeren Berichterstattung in den Finanzmedien führen, was die Aufmerksamkeit für diesen Sektor weiter erhöht. Diese Dynamik des Tugendkreises ist weitgehend für den Ausbruch der Goldaktien nach oben im Juli verantwortlich.

Die daraus resultierenden Käufe könnten per Saldo noch lange Zeit anhalten. Dieser Chart zeigt, dass die Bewertungen von Goldaktien seit mehreren Jahren in einem Abwärtstrend verharren. Nach den extremen Tiefstständen Ende Februar war nicht nur eine größere Umkehr so gut wie sicher, sondern das GGR ist auch bereits wieder durch den gesamten Abwärtstrendkanal nach oben ausgebrochen. Es sieht so aus, als ob sie jetzt ausbricht und damit die Grundlage für einen neuen säkularen Aufwärtstrend legt, der jetzt beginnt.

Und das Aufwärtspotenzial der Goldaktien wird proportional dadurch erhöht, dass der zugrunde liegende Aufwärtstrend und der Bullenmarkt des Goldes noch einen langen Weg vor sich zu haben scheinen. Nachdem sich der Goldpreis in den letzten Monaten vor allem zwischen 2.300 Dollar und 2.400 Dollar konsolidiert hatte, überstieg er in dieser Woche den letzten Rekordschlusskurs von Mitte Mai bei 2.424 Dollar. Bei einem Stand von 2.465 Dollar am Dienstag hat der Goldpreis seit Anfang Oktober insgesamt um stolze 35,5% zugelegt! Dieser Anstieg hat sich als bemerkenswert erwiesen.

Normalerweise wird ein kräftiger Anstieg des Goldpreises durch aufeinander folgende Käufe hauptsächlich von Goldfutures-Spekulanten und amerikanischen Aktienanlegern angeheizt. Letzteres zeigt sich in den kombinierten Beständen an physischem Goldbullion der weltweit größten börsengehandelten Goldfonds GLD und IAU. Während der bisherigen Aufwärtsbewegung des Goldpreises sind diese Bestände jedoch um 4,5% oder 57,2 Tonnen gefallen! Die amerikanischen Aktienanleger haben noch nicht einmal begonnen, den heutigen Goldaufschwung zu verfolgen.

Sie sind von dieser AI-Aktienblase fasziniert und ignorieren alles andere. Aber wenn diese Blase unweigerlich platzt, wird es ihnen wie Schuppen von den Augen fallen. Sie werden sich über die Rekordpreise für Gold wundern und sich daran erinnern, wie weise es war, ihre technologielastigen Portfolios mit Gold zu diversifizieren. Der heutige Goldaufschwung ist der bei weitem größte und der erste, der neue Rekordhöhen erreicht, seit ein Paar im Jahr 2020 den Gipfel erreicht hat, und er bittet darum, von allen beachtet zu werden.

Goldaufschwünge wachsen mit einer Goldrekorddynamik zu einem Monsterformat an. Die zunehmenden Käufe treiben den Goldpreis per Saldo nach oben, was auf dem Radar von mehr Händlern landet. Die Rekordjagd führt auch zu einer zunehmenden Berichterstattung in den Finanzmedien, die immer optimistischer wird. Je schneller der Goldpreis ansteigt, desto mehr Händler wollen kaufen. Je mehr sie kaufen, desto schneller steigt der Goldpreis. Die daraus resultierenden steigenden Preise ziehen die Aufmerksamkeit der Finanzmedien auf sich, was wiederum die Aufmerksamkeit der Händler steigert.

Auch der kräftige Goldanstieg von 35,5% letzte Woche erfolgte trotz des Abzugs von 57,2 Tonnen GLD+IAU. Doch diese beiden Aufwärtsbewegungen im Jahr 2020 stiegen um 42,7% und 40,0%, was direkt auf die enormen GLD+IAU-Bestandsaufstockungen von 30,4% bzw. 314,2 Tonnen und 35,3% bzw. 460,5 Tonnen zurückzuführen ist! Die heutige Aufwärtsbewegung wurde hauptsächlich von chinesischen Anlegern und Zentralbankkäufen angetrieben, die den größten Teil der schweren Arbeit geleistet haben. Das lässt amerikanischen Aktienanlegern viel Raum, um wieder einzusteigen.

Es spielt keine Rolle, wie groß der Aufwärtstrend bei Gold bereits ist, er wird bei normalen differenzierten Käufen von GLD- und IAU-Aktien noch viel größer werden. Amerikanische Aktienanleger könnten ihre Goldinvestitionen leicht von etwa -50 Tonnen bei GLD+IAU-Beständen auf +400 Tonnen oder mehr steigern! Das deutet darauf hin, dass der Goldpreis noch viel höher steigen wird. Und je höher die Macht des Goldes, desto größer die Gewinne der Goldaktien, da der Goldpreis direkt die Gewinne der Unternehmen antreibt.

Während die GDX-Majors gut abschneiden werden, wird es kleineren, fundamental überlegenen Mid-Tiers und Junioren viel besser gehen. Sie sind besser in der Lage, ihre Produktion von einer kleineren Basis aus kontinuierlich zu steigern. Ihre kleineren Minen haben in der Regel auch niedrigere Kosten, was ihre Rentabilität steigert. Aufgrund ihrer geringeren Marktkapitalisierung lassen sich ihre Aktien auch viel leichter höher bieten.

Die Quintessenz ist, dass sich die Goldaktien im Verhältnis zum Gold im Mittelwert umkehren und proportional überschwingen. Die Preise für Goldaktien wurden vor kurzem auf äußerst ungewöhnliche Niveaus gedrückt, die seit dem Tiefpunkt der letzten Aktienpanik nicht mehr beobachtet wurden. Seitdem haben sich die Goldaktien im Rahmen der Mean-Reversion stark erholt. Im Vergleich zu Gold liegen sie jedoch nach wie vor weit unter den Durchschnittswerten der letzten Jahre, ganz zu schweigen von einem Überschwingen auf hohe Niveaus.

Goldaktien befinden sich in einem außergewöhnlich bullischen Umfeld, das noch viel größere Gewinne erwarten lässt. Die Goldbergbauunternehmen stehen kurz davor, ihre besten Quartalsergebnisse und fettesten Gewinne aller Zeiten zu melden, was die institutionellen Käufe anheizt. Währenddessen haben die amerikanischen Aktienanleger noch nicht einmal damit begonnen, den zugrunde liegenden Aufwärtstrend von Gold zu verfolgen. Ihre unvermeidliche Rückkehr, sobald diese AI-Aktienblase vorüber ist, dürfte den Goldpreis deutlich nach oben treiben. Die unterbewerteten Goldaktien werden diese Gewinne noch verstärken.


© Adam Hamilton
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Dieser Beitrag wurde exklusiv in Auszügen für GoldSeiten.de übersetzt. (Zum Original vom 19.07.2024.)

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