Dominic Frisby: Gold oder Silber - Was ist die bessere Wahl?

"Soll ich in Gold oder Silber investieren?" ist eine Frage, die häufig gestellt wird. Tatsächlich hat mich ein Freund erst diese Woche danach gefragt. Lassen Sie uns also hier und jetzt versuchen, die Frage ein für alle Mal zu klären: Gold oder Silber - was sollten Sie kaufen? Um ehrlich zu sein: In meinem eigenen Portfolio war ich zu einem bestimmten Zeitpunkt zu 70% auf Silber und zu 30% auf Gold ausgerichtet. Aber 2011, als Silber auf 50 Dollar fiel, bin ich in Gold umgestiegen und habe nie wieder zurück gewechselt. Meine physische Allokation liegt jetzt wahrscheinlich bei etwa 90% Gold und 10% Silber. Um das klarzustellen: Wir reden hier nicht über Bergbauunternehmen, die eine ganz andere Sache sind, sondern nur über physisches Metall.

Silber hat ein weitaus größeres Potenzial als Gold. Es besteht durchaus die Möglichkeit, dass sich der Silberpreis gegenüber dem heutigen Preis von knapp unter 30 Dollar je Unze verdreifacht oder vervierfacht. Er könnte sogar auf 200 Dollar steigen. Meine Erfahrung aus 20 Jahren Silberinvestitionen zeigt jedoch, dass der Silberpreis, wenn er einen Weg zur Enttäuschung finden kann, dies auch tun wird. Die absoluten Silberenthusiasten schreien alle nach Manipulation, und vielleicht wird der Silbermarkt manipuliert und unterdrückt. Sicherlich würde der Silberpreis in die Höhe schießen, wenn alle Long-Positionen an den Terminbörsen bis zur Lieferung durchhalten würden. Es gibt nicht das physische Angebot, um alle Verträge zu erfüllen. Das gilt für viele Rohstoffe, wenn auch wohl für keinen so konsequent wie für Silber.

Aber warum sollte man in etwas investieren, wenn die Kräfte stärker sind als man selbst und es unterdrücken? Es ist unwahrscheinlich, dass sich der Goldpreis gegenüber dem heutigen Stand von 2.500 Dollar je Unze verdrei- oder vervierfachen wird, es sei denn, wir geraten in eine Währungskrise oder eine extreme Inflation. Andererseits könnte sich der Silberpreis von 30 Dollar je Unze leicht halbieren. Ich halte eine 50-prozentige Korrektur des Goldpreises für unwahrscheinlich, es sei denn, es kommt zu einer deflationären Finanzpanik oder einer Liquiditätskrise, wie wir sie bei COVID im Jahr 2020 erlebt haben. In jedem Fall wäre eine solche Korrektur nur vorübergehend.


Welches ist das richtige Verhältnis zwischen Silber und Gold?

Meinem Freund wurde gesagt, er solle Silber kaufen, weil das Verhältnis von Silber zu Gold mit 86 zu hoch sei und niedriger werden sollte. Lassen Sie uns dieses Argument betrachten. In der Erdkruste gibt es 15-mal so viel Silber wie Gold, und in der gesamten Geschichte spiegelte das Geldverhältnis zwischen den beiden das natürliche Angebot wider. Für fünfzehn Silbermünzen erhielt man eine Goldmünze. Doch im späten 19. Jahrhundert wurde Silber nicht mehr als Geld verwendet. Die vielen Goldrauschphasen dieser Zeit erhöhten das Goldangebot, und die meisten Länder der Welt folgten dem britischen Modell und führten reine Goldstandards ein.

Um 1900 war China das einzige große Land der Welt mit einem bimetallischen Standard. Alle anderen Länder arbeiteten ausschließlich mit Gold. Zu meinen Lebzeiten ist das Silber-Gold-Verhältnis nur einmal auf sein natürliches Niveau von 15 zurückgegangen, und das war 1980 für einen Nachmittag, als der berüchtigte Versuch der Gebrüder Hunt, den Silbermarkt in die Enge zu treiben, seinen Höhepunkt erreichte. In Wirklichkeit steigt das Silber-Gold-Verhältnis seit einer Generation allmählich an und liegt im Durchschnitt zwischen 50 und 85, auch wenn es in Zeiten extremer Marktentwicklungen über oder unter diesen Werten liegt. Im Jahr 2020 stieg es auf 125.

Ich akzeptiere, dass das Verhältnis von Silber zu Gold 15 betragen "sollte". Vielleicht sollte es sogar noch niedriger sein, weil Silber verbraucht wird, Gold aber nicht. Aber in der Praxis glaube ich nicht, dass dieses Verhältnis zu meinen Lebzeiten jemals auf 15 sinken wird, schon gar nicht für einen längeren Zeitraum. Das andere Argument, das meinem Freund für den Kauf von Silber anstelle von Gold genannt wurde, war, dass Silber viele industrielle Verwendungsmöglichkeiten hat. Das ist in der Tat der Fall. Aber obwohl die Bandbreite der industriellen Anwendungen von Silber zunimmt, ist der Silberpreis nicht in die Höhe geschossen. Gold wurde im Laufe der Geschichte zur Aufbewahrung oder Darstellung von Reichtum verwendet, während Silber als Tauschmittel diente. Silber hat diesen Verwendungszweck nicht mehr und wird ihn auch in Zukunft nicht haben. Wir verwenden Metall nicht mehr als Tauschmittel. Geld ist digital. Wir kaufen kein Gold, um Millionäre zu werden.

Wir kaufen Gold, um den Wert dessen zu schützen, was wir bereits verdient haben. Gold wird das auch weiterhin tun. Silber vielleicht nicht. Silber ist viel spekulativer. Mit Silber kann man mehr Geld verdienen als mit Gold, aber man kann auch mehr verlieren als mit Gold. Warum nicht beides besitzen? Kaufen Sie Edelmetalle, weil Sie glauben, dass das Papiergeld zusammenbrechen wird und Sie in diesem hyperinflationären Szenario plötzlich zum Multimillionär werden, weil Sie als Besitzer von Edelmetallen Vermögenswerte zu Tiefstpreisen aufkaufen? Oder kaufen Sie sie, weil Sie glauben, dass die Kaufkraft des Fiatgeldes in den nächsten zehn oder 20 Jahren weiter schwinden wird und Sie das, was Sie haben, schützen wollen?

Wenn Ihr Ziel die Spekulation ist und Sie reich werden wollen, dann sind vielleicht Silber oder Silberoptionen eine Möglichkeit, dies zu tun, oder Silberbergbauunternehmen. Aber das sind alles auch Wege, um arm zu werden. Wenn Ihr Ziel einfach darin besteht, das zu schützen, was Sie verdient haben, dann ist Gold der richtige Weg. Es gibt definitiv Argumente für beide. Aber machen Sie sich klar, warum Sie das Metall kaufen, und seien Sie ehrlich zu sich selbst, warum Sie es kaufen. Das wird Ihnen die Antwort zwischen Gold und Silber geben. Was die Frage meines Freundes betrifft, so habe ich mich abgesichert: Ich schlug vor, 75% Gold und 25% Silber zu kaufen.


© Dominic Frisby
The Flying Frisby



Der Artikel wurde am 22. August 2024 auf www.moneyweek.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.