Ryan J. Puplava: Gold erreicht Rekordhoch & Dollar fällt weiter; Powell sieht Zeit für Anpassung

Die Aktien haben in der letzten Woche konsolidiert, nachdem sie in der vorletzten Woche ihre beste Performance des Jahres erzielt hatten. Die wichtigsten Ereignisse in der letzten Woche waren die Gewinnberichte der Einzelhändler, das Protokoll der FOMC-Sitzung vom Juli, die wöchentlichen Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung, die Verkäufe bestehender Häuser und das jährliche Wirtschaftssymposium in Jackson Hole am Freitag. Die Anleger erhofften sich mehr Klarheit von der Zentralbank, nachdem sie Anfang des Monats in der Hoffnung auf eine Zinssenkung im September eine Rally hingelegt hatten.

Aktien und Anleihen konsolidierten sich nach den großen Bewegungen in diesem Monat und warteten darauf, mehr vom Vorsitzenden Powell zu hören. Gold konnte in der letzten Woche ein neues Allzeithoch erreichen (siehe Chart unten) und wurde am letzten Freitag in der Nähe dieses Hochs gehandelt, während Silber wieder über 30 Dollar stieg. Nach der Enttäuschung der Anleger auf der Juli-Sitzung mit einer definitiven Zinssenkung stand die Rede des Vorsitzenden Powell in Jackson Hole unter großem Druck, und er enttäuschte diesmal nicht.


Quelle: Trading View

Der S&P 500 verzeichnete in 11 der letzten 14 Handelstage einen Anstieg. Diese Rally wurde durch den Optimismus angetrieben, dass eine weiche Landung der Wirtschaft immer noch möglich ist, unterstützt durch die jüngsten Wirtschaftsdaten und die Erwartungen, dass die Federal Reserve im September die Zinsen senken wird. Das CME FedWatch Tool, das die Veränderungen der Fed-Zinserwartungen auf der Grundlage von Fed-Futures-Kontrakten überwacht, hat in den letzten Monaten gezeigt, dass die Anleger weitgehend mit einer Zinssenkung im September rechnen. In Anbetracht der in diesem Monat veröffentlichten Wirtschaftsdaten haben sich diese Hoffnungen verschoben, und die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um ein halbes Prozent wird nun zu 36,5% eingepreist.


Quelle: CME FedWatch

Als am letzten Mittwoch das Protokoll der FOMC-Sitzung vom Juli veröffentlicht wurde, nahmen die Anleger die Bemerkung zur Kenntnis, dass "die überwiegende Mehrheit feststellte, dass es wahrscheinlich angemessen wäre, die Politik auf der nächsten Sitzung zu lockern, wenn die Daten weiterhin in etwa so eintreffen wie erwartet". Dies führte zu einigen Gewinnmitnahmen bei den Aktien, zum Teil als Reaktion auf die Idee einer möglichen Zinssenkung im September, aber auch aufgrund der gemischten Wirtschaftsdaten.

Die Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung waren höher als erwartet, die Flash-PMI-Daten für das verarbeitende Gewerbe waren schwach, während der US-Dienstleistungsindex stärker ausfiel, und die Verkäufe bestehender Häuser stiegen im Juli um 1,3%. Die Stärke im Dienstleistungssektor könnte darauf hindeuten, dass eine Zinssenkung um ein halbes Prozent zu optimistisch sein könnte, aber die Reaktion des Marktes auf Powells Rede am letzten Freitag deutete auf eine Annäherung zwischen Anlegern und der Zentralbank hin.

Am Freitag rückte Powell von der Unsicherheit ab, die er auf der Juli-Sitzung vermittelte, und erklärte, dass "die Zeit für eine Anpassung der Politik gekommen ist. Die Richtung ist klar, und der Zeitpunkt und das Tempo der Zinssenkungen werden von den eingehenden Daten, den sich entwickelnden Aussichten und dem Gleichgewicht der Risiken abhängen". Obwohl er sich nicht ausdrücklich zu den nächsten Schritten der Fed äußerte, genügten seine Äußerungen in Verbindung mit dem FOMC-Protokoll, um die Anleger zufrieden zu stellen, und der S&P 500 beendete letzte Woche am Freitag höher.

Zum Ende der Woche zeigten Small-Cap-Aktien eine überdurchschnittliche Performance, da das Vertrauen der Anleger in eine mögliche Zinssenkung im September und in die Möglichkeit einer sanften Landung der Wirtschaft wuchs. Zu den Sektoren, die sich am Freitag am besten entwickelten, gehörten Immobilien, zyklische Konsumgüter und Energie, was den Optimismus hinsichtlich des künftigen Wirtschaftswachstums widerspiegelt. Regionale Banktitel zogen ebenfalls die Aufmerksamkeit auf sich, da sie zu den führenden Branchen gehören.

Insgesamt deuten die Marktbewegungen letzter Woche darauf hin, dass die Stimmung der Anleger eng mit den Erwartungen an die Maßnahmen der Federal Reserve und die Wirtschaftsdaten verknüpft ist. Da die Zentralbank ihre Bereitschaft signalisiert, die Politik anzupassen, und die Wirtschaftsindikatoren gemischte, aber hoffnungsvolle Anzeichen aufweisen, stellen sich die Anleger auf mögliche Zinssenkungen und ein anhaltendes Wirtschaftswachstum ein. Die Erwartung einer sanften Landung und weiterer politischer Klarheit seitens der Fed hat das Vertrauen in einer Reihe von Sektoren gestärkt.

Diese Woche werden alle Augen auf die Ergebnisse von Nvidia gerichtet sein, da das Unternehmen an der Wall Street als ein wichtiger Vertreter der KI-Bewegung gilt. Bank-Analyst John Vinh erwartet, dass Nvidia die Gewinnerwartungen übertreffen und seine Prognose anheben wird. Er führt an, dass die bescheidenen Erwartungen für Blackwell-Lieferungen im dritten Quartal des Geschäftsjahres durch stärkere Hopper-Buchungen ausgeglichen wurden. In der Zwischenzeit glaubt die Deutsche Bank, dass Nvidia ein starkes Quartal verzeichnen wird und dass mögliche Verzögerungen bei der Auslieferung von Blackwell den Ausblick des Unternehmens nicht beeinflussen werden. Die Gewinne von Nvidia haben die Marktstimmung in der Vergangenheit erheblich beeinflusst, so dass die Bilanzpressekonferenz am 28. August ein wichtiges Ereignis sein wird.


© Ryan J. Puplava



Der Artikel wurde am 23. August 2024 auf www.financialsense.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.