Comeback der Goldnachfrage

NVDA stürzte von Mitte Juni bis Anfang August im schlimmsten Fall um 27,0% ab und lag zur Wochenmitte immer noch 21,7% im Minus! Wenn die US-Börsen oder NVIDIA nicht bald entscheidende neue Höchststände erreichen, werden die Sorgen der Anleger wachsen. Einige werden verkaufen und damit die Mega-Cap-Technologiewerte und die Aktienmärkte nach unten treiben, was weitere Ängste und Verkäufe nach sich ziehen wird. Früher oder später wird der SPX weit genug gefallen sein, um die Euphorie zu zerstreuen und die Händler davon zu überzeugen, dass diese Blase geplatzt ist.

Einige werden sich um eine Diversifizierung bemühen und dabei an Gold denken. Selbst wenn nur ein winziger Teil des Börsenkapitals in Gold umgeschichtet wird, wird dies den Goldpreis deutlich in die Höhe treiben. Der Wert der GLD+IAU-Bestände im Verhältnis zur gesamten Marktkapitalisierung des S&P 500 ist ein hervorragender Indikator für die Goldinvestitionen der amerikanischen Aktienanleger. Ende August lag dieser Wert buchstäblich unter 0,2%! Das ist kein Tippfehler, sondern 2/10tel eines Prozents! Die Goldinvestitionen könnten genauso gut bei Null liegen.

Alle Goldbullion, die von GLD und IAU gehalten werden, sind weniger als 99 Milliarden Dollar wert. Was passiert mit dem Goldpreis, wenn 50 Mrd. Dollar, 100 Mrd. Dollar oder 200 Mrd. Dollar an Börsenkapital zufließen? Für die Aktienmärkte ist das Kleingeld, ein Rundungsfehler. Allein an diesem Dienstag stürzte die NVIDIA-Aktie um 9,5% ab und vernichtete damit einen Börsenrekord von 279 Mrd. Dollar an Marktkapitalisierung! Amerikanische Aktienanleger sehen sich mit hässlichen Mega-Cap-Tech-Verlusten konfrontiert, während sie praktisch keine Goldbestände besitzen.

Anfang August schrieb ich einen Aufsatz, in dem ich die jüngsten Fundamentaldaten der großen US-Aktien nach den Gewinnmeldungen für das 2. Quartal. Darin erklärte ich, warum ein Bärenmarkt überfällig ist. Der letzte SPX-Bärenmarkt erwies sich mit 25,4% Verlusten von Anfang Januar 2022 bis Mitte Oktober desselben Jahres als relativ mild. In dieser Zeitspanne verzeichneten die geliebten Magnificent 7 Mega-Cap-Technologiewerte einschließlich NVIDIA im Durchschnitt brutale 54,6% Verluste, mehr als das Doppelte der Aktienmärkte!

Wenn die Verluste der Marktführer wieder zunehmen, wird man sich an Gold erinnern. Interessanterweise ist der heutige Goldaufschwung ohne die Nachfrage amerikanischer Aktienanleger der bei weitem größte seit einem Paar von 40%+ Monstern, die beide im Jahr 2020 ihren Höhepunkt erreichten. Das waren auch die letzten Rekorde, die erreicht wurden. Neue Rekorde sind der Motor für eine zunehmende und zunehmend optimistische Berichterstattung in den Finanzmedien, die wiederum neue Händler anlockt und die Gewinne verstärkt.

Vor vier bis fünf Jahren stieg der Goldpreis um 42,7% bzw. 40,0%, weil amerikanische Aktienanleger in großem Umfang Gold-ETF-Anteile kauften. Ihre aggressive Jagd nach steigenden Goldpreisen und Rekorden katapultierte die GLD+IAU-Bestände während der ersten Aufwärtsphase um 30,4% bzw. 314,2 Tonnen und in der zweiten Aufwärtsphase um sagenhafte 35,3% bzw. 460,5 Tonnen nach oben! Das sind im Durchschnitt enorme 387,4 Tonnen, die diese Monsteraufschwünge in hohem Maße anheizten.

Der heutige Goldpreisanstieg liegt bereits bei 39%. Was passiert, wenn die amerikanischen Aktienanleger unweigerlich zurückkehren? Ihre Goldnachfrage wird ein Comeback erleben, wenn sich die Euphorie der AI-Blase verflüchtigt, das ist so gut wie sicher. Was ist, wenn die GLD+IAU-Bestände von ihren bisherigen -50 Tonnen in diesem Aufschwung auf +400 Tonnen oder mehr ansteigen, weil die Anleger sich auf die Jagd nach Gold begeben und ihre von Mega-Caps und Technologien dominierten Portfolios diversifizieren? Dann wird Gold noch viel höher steigen!

Da wir in der modernen Gold-ETF-Ära noch nie einen monstermäßigen Goldaufschwung erlebt haben, der nicht durch umfangreiche Käufe von Gold-ETF-Aktien angeheizt wurde, hat niemand eine Vorstellung davon, wie groß die Gewinne von Gold werden könnten. Aber wenn mehr als 100 Mrd. Dollar amerikanisches Börsenkapital zurück in Gold schwappen, wird der Aufwärtstrend von hier aus erheblich sein. Das letzte Mal, dass Gold populär wurde, war im Sommer 2020, als amerikanische Aktienanleger den Goldpreis innerhalb von sieben Wochen um 18,3% in die Höhe katapultierten.

Ähnliche Zuwächse ab Mitte der Woche würden den Goldpreis auf über 2.950 Dollar treiben, was eine endlose Hausse-Presse nach sich ziehen würde. Amerikanische Aktienanleger würden jedoch viele Monate, wenn nicht sogar Jahre benötigen, um selbst eine triviale Goldquote von 1% wiederherzustellen, so dass die Bullenmarktgewinne von Gold viel größer ausfallen dürften. Die größten Nutznießer der weitaus höheren Goldpreise sind nach wie vor die Goldbergbauaktien, insbesondere die kleineren, fundamental überlegenen Mid-Tiers und Junioren.

Im 2. Quartal erreichte der Goldpreis einen Rekordwert von 2.337 Dollar und bescherte den Goldbergbauunternehmen die fettesten und reichsten Gewinne aller Zeiten! In den letzten vier Quartalen sind die Stückgewinne der Top-25 Mid-Tiers im GDXJ um 106%, 126%, 63% und 66% gegenüber dem Vorjahr in die Höhe geschnellt! Und auch das 3. Quartal wird fantastisch werden, da der Goldpreis im bisherigen Quartalsverlauf bereits durchschnittlich 2.436 Dollar beträgt. Die noch weitgehend ungeliebten und stark unterbewerteten Goldaktien haben mit Gold ein enormes Aufwärtspotenzial.

Wenn Sie also diesen Sektor bisher verschlafen haben, müssen Sie Ihre Hausaufgaben machen und sich engagieren. Selbst bescheidene Portfolioallokationen in der Größenordnung von 5% in Gold und 20% in großartigen Goldaktien werden Wunder für zukünftige Gewinne bewirken. Die Tage dieser AI-Aktienblase sind gezählt, und wenn Gold in der Folgezeit wieder in den Blickpunkt rückt, dürften Goldaktien zu einem der heißesten Sektoren werden. Kleinere Goldbergbauunternehmen könnten sich leicht verdoppeln oder vervierfachen.

Unterm Strich wird die Goldnachfrage der amerikanischen Aktienanleger mit ziemlicher Sicherheit ein Comeback erleben. Bislang haben sie den fast monstermäßigen Aufschwung des Goldes völlig ignoriert, weil sie von der Blase der künstlichen Intelligenz fasziniert waren. Die massiven Zuwächse bei Gold wurden stattdessen durch Käufe von Goldfutures-Spekulanten, chinesischen Anlegern und Zentralbanken angeheizt, die per Saldo Gold-ETF-Anteile verkauften. Dies ist ein absolutes Novum in der modernen Gold-ETF-Ära.

Wenn diese AI-Aktienblase unweigerlich platzt, werden sich die amerikanischen Aktienanleger an Gold erinnern. Sie werden sich diversifizieren wollen, wenn der überfällige Bärenansturm auf die Mega-Cap-Technologiewerte einsetzt, und das zu tun, während sie den rekordverdächtigen Aufwärtstrend von Gold verfolgen, wird unglaublich verlockend sein. Bei den heutigen Goldallokationen von praktisch Null werden selbst winzige Umschichtungen zurück in Gold-ETF-Aktien im Vergleich zu den Aktienmarktstandards die Gewinne von Gold in die Höhe treiben. Goldaktien werden daraufhin fliegen.


© Adam Hamilton
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Dieser Beitrag wurde exklusiv in Auszügen für GoldSeiten.de übersetzt. (Zum Original vom 06.09.2024.)

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