Gary Tanashian: Sie glauben, Sie kennen Goldaktien?

Viele Händler von Goldaktien halten aus den falschen Gründen, verkaufen aus den falschen Gründen und kaufen nicht aus den richtigen Gründen zurück. Dieses Phänomen des Kaufens/Verkaufens aus den falschen Gründen ist einer der interessantesten Aspekte der Edelmetallanlage/des Edelmetallhandels. Vor vielen Jahren habe ich die nachstehende Grafik entworfen, um zu veranschaulichen, wie Berater, Analysten und ihre Herden sich auf die falschen Gründe für einen Bullenmarkt bei Goldbergbauunternehmen konzentrieren.

Kommen wir zurück zum Makrokosmos, unserem groben Leitfaden für das, was für die fundamentalen Goldminenwerte wichtig ist und was nicht. Sehen Sie diese winzigen Planeten (China/Indien, Love Trades und vor allem die zyklische Inflation)? Sie sind aus einem bestimmten Grund winzig und dieser Grund ist, dass sie Mist sind, wenn es um vermeintliche Fundamentaldaten geht.

Das, was ich als "zyklische Inflation" bezeichne, d. h. inflationäres Makromanagement durch die Währungsbehörden, das zumindest vorübergehend der Wirtschaft zugute kommt, und die Kaufangebote für China/Indien waren seit 2008 bestenfalls unwirksame Themen und schlimmstenfalls katastrophale Folgen für Goldaktienhändler, die an sie glauben.

Wie seit vielen Jahren immer wieder betont wird, sind es die Antizyklizität und der deflationäre Druck, die den "realen" Goldpreis (gemessen an Rohstoffen, Aktien, CPI usw.) stark in die Höhe treiben werden, auch wenn der nominale Preis unter der Decke bleibt. Das wird der reale Geldwert sein, der seinen Wert behält, während sein relativer Preis in einer scheiternden Makroökonomie angehoben wird.



Das wiederum wird die Gewinnspannen der Goldminenbetriebe erhöhen, wenn alle anderen Dinge gleich bleiben. Gold/Energie, Gold/Materialien, Gold/Menschen, usw. In dem Maße, wie das Verhältnis von Gold zu anderen Vermögenswerten und Märkten zunimmt, steigt auch das Gewinnpotenzial eines Goldbergbauunternehmens. Über weite Strecken der letzten zwei Jahrzehnte kam die oben beschriebene Dynamik nur während des Bärenmarktes und/oder des Crashs an den Vermögensmärkten zum Tragen (z. B. 2000, 2008, 2020), bevor die deflationäre Situation von Leuten wie unserem Helden um 2008-2009 herum schnell wieder aufgewischt wurde...

Das war wirklich heldenhaft - wenn auch langfristig schädlich für das System -, denn der Bullenmarkt an den Aktienmärkten, der durch eine steroidale politische Panik im Jahr 2008 ausgelöst wurde, hält bis heute an. Sind die Fundamentaldaten des Goldbergbaus heute noch stimmig? Nun, das Verhältnis von Gold zu den zyklischen Märkten passt ganz gut. Das monetäre Metall tendiert im Vergleich zu den Rohstoffen auf diesem Wochenchart deutlich nach oben. Das nährt das, was ich als Fundamentaldaten des Goldbergbausektors bezeichne.

Allerdings sind Goldaktien anfällig für einen künftigen breiten Bärenmarkt an den Aktienmärkten, da es noch keine endgültige Trendwende gegenüber den Aktienmärkten gibt und die Bergbauunternehmen lediglich zu den Anführern einer breiteren Rally gehören, die auch viele hochspekulative Anlagemärkte umfasst. Die Goldbergbauaktien sind noch kein Einzelfall.