Die Flitterwochenphase ist vorbei

Der VIX eröffnete verhalten mit einem Kursanstieg von nur 0,30, doch als die Händler nach und nach einknickten, wurde der VIX schließlich gegen 10:00 Uhr zum Kauf angeboten und stieg auf ein Tageshoch von 17,55. Obwohl der S&P am späten Nachmittag auf Schnäppchenjagd ging und sich um 30 Punkte von seinem Tiefststand entfernte, schloss er immer noch fast 80 Punkte im Minus. Der VIX:US schloss mit einem Plus von 13,82% bei 16,14, aber immer noch deutlich unter der Spanne, in der er vor dem 5. November gehandelt wurde.



Ich denke, sobald die Welt erkennt, dass es sehr wenig gibt, was ein Präsident tun kann, um die derzeitige fiskalpolitische Zeitbombe zu entschärfen, die mit Sicherheit vor dem Ende der nächsten vierjährigen Amtszeit explodieren wird, werden die Aktien wieder zum Mittelwert zurückkehren, was für die Anleger jahrelang unterdurchschnittliche Renditen zur Folge haben wird. Als der S&P 500 am Veteranen-/Gedenktag mit 6.017,31 Punkten ein neues Allzeithoch erreichte, warf dies den Buffett-Indikator mit einer Marktkapitalisierung von über 220% des US-BIP in Rekordhöhe.

Aufgrund dieser Überbewertung sitzt Buffetts Berkshire Hathaway nun auf über 350 Milliarden Dollar an Barmitteln. Der alte Warren hat dem aktuellen Wall-Street-Narrativ widersprochen und bis 2024 verkauft, und während die jüngeren Zenturien, die die heiligen Hallen der Wall Street bewachen, uns glauben machen wollen, dass wir gerade erst in einen "neuen Bullenmarkt" mit Donald J. Trump an der Spitze eintreten, vertraue ich dem Wahrheitsgehalt des Buffett-Indikators mehr als den Kommentatoren von CNBC und ihren illustren und stark widersprüchlichen "Gastkommentatoren".

Zwar habe ich die sich abzeichnenden Rekordrückkäufe noch nicht vergessen, aber es könnte sein, dass die Zahlen der Insiderverkäufe zeigen werden, dass sie die Rückkäufe in vollem Umfang nutzen, um ihre Positionen abzustoßen, und sobald das Geld aufgebraucht ist, wird das unvermeidliche Luftloch von sich verflüchtigenden Geboten und sich beschleunigenden Angeboten über die Wall Street hereinbrechen.

Es stellt sich auch die Frage nach der Nvidia Corp., deren Allzeithoch von 149,77 Dollar ihr einen Platz in der Liste der überbewerteten Unternehmen mit einem KGV des 70-fachen des voraussichtlichen Gewinns und einer Marktkapitalisierung von 3,4 Billionen Dollar sichert. Interessant ist, dass der drittgrößte Kunde des Unternehmens, Super Micro Computer Inc., um fast 85% gefallen ist, nachdem sein Wirtschaftsprüfer wegen fragwürdiger Bilanzierungspraktiken gekündigt hatte. Der nächste Gewinntermin für NVDA ist am Mittwoch nächster Woche (20. November), so dass wir sehen werden, ob die Nadel die Blase durchstößt oder nicht.

In der Zwischenzeit betrachte ich den Volatilitätshandel als eine praktikable Möglichkeit, sich vor einer platzenden Blase zu schützen, während ich auf die endgültige Bodenbildung des Edelmetallsektors bis zum Jahresende warte.


Junior-Ressourcenunternehmen und die TSXV

Damals, am 1. April 1997, war ich in Boston und wartete auf ein Treffen mit den Analysten der Fidelity Select Division, als die Schlagzeile des Globe and Mail Report on Business an jenem Morgen lautete: "Strathcona Minerals bestätigt, dass Bre-X ein Betrug ist", was nicht nur einen brutalen fünfjährigen Bärenmarkt im kanadischen Junior-Ressourcensektor einleitete, sondern auch ein neues System der aufsichtsrechtlichen Kontrolle für die Junior-Unternehmen.

Innerhalb weniger Jahre brachten die kanadischen Aufsichtsbehörden, die von den globalen Finanzmedien als "Clowns und Inkompetente" bezeichnet wurden - ein Ruf, der fast 27 Jahre später immer noch vorherrscht - eine Reihe von "neuen Regeln" für die Junior-Bergbauindustrie auf den Weg. Sie führten das "National Instrument 43-101" ein, das die Unternehmen dazu zwang, eine dritte"qualifizierte Person" mit der Erstellung von Berichten über Projekte und Liegenschaften zu beauftragen, die bei den Aufsichtsbehörden eingereicht werden mussten, bevor Pressemitteilungen veröffentlicht werden durften.

Eine typische 43-101-Studie kann die Juniors bis zu 50.000 CAD plus Ausgaben wie Reisen und Unterkunft kosten, was eine unangemessene Belastung für das Betriebskapital dieser Juniors darstellt, die anscheinend immer auf der Suche nach zusätzlichen Mitteln sind und diese Kosten nur selten rechtfertigen können. In den letzten Monaten haben sich die Schwierigkeiten mit den Aufsichtsbehörden noch verschärft, da diese "Beschützer des öffentlichen Wohls" aus Gründen, die nichts mit dem Wohlergehen der Aktionäre zu tun haben, über die Stränge schlagen und Straßensperren errichten.

Es hat den Anschein, als ob die Branche selbst abgeschafft werden soll, weil sie durch die erhöhten Börsengebühren und die Schikanen der Aufsichtsbehörden zu einem ernsthaften Hindernis für die Gründung eines öffentlichen Unternehmens geworden ist.

Der Sinn und Zweck der alten Börsen von Vancouver und Alberta bestand darin, einen Ort zu schaffen, an dem die Öffentlichkeit die Explorationsaktivitäten der Juniorunternehmen finanzieren und sich dabei an der Kunst der Spekulation beteiligen konnte, die damals eine intensive Due-Diligence-Prüfung und genaue Beobachtung des Marktverhaltens erforderte.

In der Zeit vor dem Brexit, bevor die Aufsichtsbehörden beschlossen, sich als feuerspeiende Aufpasser zu betätigen, gab es einen Zeitraum von etwa fünfzehn Jahren, in dem die Volumina an den Junior-Börsen, die schließlich zu einer großen Börse - der TSX Venture Exchange - zusammengefasst wurden, Rekorde brachen und einen Großteil der Aufmerksamkeit auf sich zogen, die normalerweise der TSE 300 und der NASDAQ vorbehalten war.

Große Entdeckungen von Weltrang haben große Unternehmen von Weltrang wie Teck Corp. und Echo Bay Mines und DiaMet Minerals hervorgebracht, und das ohne die Notwendigkeit einer behördlichen Aufsicht, wie wir sie heute haben. Vor dem Bre-X-Betrug gab es mehr als ein paar Skandale, aber in der Welt des Geldes gibt es immer Skandale und zwielichtige Akteure.

Schauen Sie sich nur die US-Märkte während des Dotcom-Booms an, wo Unternehmen wie Enron, WorldCom und Tyco CEOs hatten, die schließlich angeklagt wurden, aber auf Kosten der Aktionäre, die ein Vielfaches der geschätzten 3 Milliarden Dollar verloren, die im Bre-X-Fiasko verloren gingen. Das Traurige an der ganzen Sache ist, dass niemand wegen Bre-X ins Gefängnis kam, aber 1964 musste die Goldsucherin Viola McMillan für acht Monate in den Knast, nachdem sie wegen "Wash Trading" im Rahmen des Windfall Oil & Mines-Betrugs verurteilt worden war, bei dem das eigentliche Verbrechen in gefälschten Untersuchungsergebnissen bestand.

Wenn die TSX Venture Exchange und ihre Legionen von Kiddies, die sich als Bewahrer des kanadischen Traums aufspielen, nicht aufpassen, wird irgendwann der Zeitpunkt kommen, an dem die börsennotierte Junior-Explorationsindustrie aufhört zu existieren und stattdessen von privaten Unternehmen bevölkert wird, die alle von privaten Spekulanten mit Risikoneigung und dem Bedürfnis nach der unglaublichen Aufregung einer neuen Mineralienentdeckung finanziert werden, die das Familienvermögen verändert und ganze Industrien schafft.

Was in den 1800er Jahren mit wohlhabenden Farmern aus dem Südwesten Ontarios begann, die Schürfer im Norden Ontarios und Quebecs ausplünderten, ohne dass die speichelleckenden Wachhunde der CIRO jeden ihrer Schritte überwachten, hat sich heute in einen bürokratischen Alptraum von Anträgen und Einreichungen und "Anfragen nach zusätzlichen Daten" verwandelt, die die Leitungen der Gruppe verstopfen, die sich im Laufe der Jahre als die fähigste Gruppe von Minensuchern auf dem Planeten erwiesen hat.

Ohne den Nutzen von Börsengebühren wird eine ganze Generation von "Regulierungsbehörden" arbeitslos sein und bei Manpower Schlange stehen, um einen neuen Job zum Schutz des Gemeinwohls zu finden. Verzeihen Sie die Tirade, aber die Jüngeren müssen mit einer großen Portion Regulierungswut entlastet werden...


© Michael Ballanger
The Gold Report



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Dieser Artikel wurde am 18. November 2024 auf www.theaureport.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.