Frank Shostak: Warum Deflation gut für die Wirtschaft ist
07:00 Uhr
Die jährliche Wachstumsrate des US-Verbraucherpreisindex (CPI) lag im November bei 2,7%, gegenüber 2,6% im Oktober. Im Juni 2022 lag die jährliche Wachstumsrate bei 9,1%.
Der Preis einer Ware ist der Geldbetrag, der je Einheit einer bestimmten Ware verlangt wird und zu dem ein Tausch erfolgt. Daraus folgt, dass, wenn die Geldmenge schneller steigt als die Gütermenge, auch der Preis der Güter steigt, sofern alle anderen Faktoren gleich bleiben. Wenn Geld injiziert wird, tritt es in einen bestimmten Markt ein und bewegt sich dann durch die Preisstruktur zu anderen Märkten. Das injizierte Geld breitet sich nicht sofort auf allen Märkten aus, sondern erst mit einer gewissen Verzögerung. Die Jahreswachstumsrate unseres monetären Maßes - AMS für die USA - lag im Februar 2021 bei 79% gegenüber 3,7% im Oktober dieses Jahres.
Es wird geschätzt, dass die durchschnittliche Zeitspanne zwischen Geldmengenänderungen und Preisänderungen, wie sie der US-Verbraucherpreisindex (CPI) abbildet, etwa 26 Monate beträgt. Dies deutet darauf hin, dass der massive Rückgang der Dynamik des CPI auf den starken Rückgang der jährlichen Wachstumsrate der Geldmenge zurückzuführen ist. Auch hier fiel die jährliche Wachstumsrate der Geldmenge von 79% im Februar 2021 auf 3,7% im Oktober dieses Jahres.
Aufgrund der zeitlichen Verzögerung ist es sehr wahrscheinlich, dass die Jahreswachstumsrate des CPI in Zukunft noch weiter sinken wird. Aufgrund der verzögerten Wachstumsrate der Geldmenge ist es sehr wahrscheinlich, dass die jährliche Wachstumsrate des CPI ab der zweiten Hälfte des nächsten Jahres negativ wird (siehe Chart).
Die negative Jahreswachstumsrate des CPI erhöht die Wahrscheinlichkeit, dass die meisten Kommentatoren vor einer Deflation und der damit verbundenen Bedrohung für die Wirtschaft warnen werden. Ein allgemeiner Rückgang der Preise für Waren und Dienstleistungen wird von den meisten Experten als schlechte Nachricht betrachtet, da er mit großen wirtschaftlichen Einbrüchen wie der Großen Depression in den 1930er Jahren in Verbindung gebracht wird. Man beachte, dass die jährliche Wachstumsrate der Industrieproduktion bis Juli 1932 auf -31% fiel, während die jährliche Wachstumsrate des US-Verbraucherpreisindex bis September 1932 auf -10,7% sank.
