Financial Sense: Von 3.000 Dollar Gold & 50 Dollar Silber

Mit einem Goldpreis von fast 3.000 Dollar und einem Silberpreis von 32 Dollar ist die Edelmetallbranche in Aufruhr. Cris Sheridan begrüßte Jeff Christian, den weisen Analysten der CPM Group, um die Rally - und was als Nächstes kommt - zu erläutern. Christian, der dafür bekannt ist, Höchst- und Tiefststände über Jahrzehnte hinweg zu erkennen, hat diesen Bullenmarkt schon vor Jahren vorhergesagt und 2023-2025 als Starttermin genannt. "Ihr Timing... war tadellos", stellt Sheridan fest. Jetzt, im Jahr 2025, sieht Christian den Aufstieg weitergehen, angetrieben von globalen Stürmen - allerdings mit einem Haken. Hier ist seine fundierte Einschätzung, wohin sich Gold, Silber und Bergbauunternehmen entwickeln werden.


Ein Bulle stürmt weiter

Christians Analyse zufolge "werden die Gold- und Silberpreise weiter steigen... wir werden neue Rekordstände erleben." Er glaubt, dass sich für beide Metalle Jahreshöchststände abzeichnen, wobei Silber in den nächsten zwei Jahren möglicherweise Tageshöchststände erreichen wird. "Wir haben beobachtet, wie die sich zusammenbrauenden wirtschaftlichen und politischen Stürme die Anleger dazu brachten, mehr Gold und Silber zu kaufen", meint er, und er geht davon aus, dass dieser Trend bis ins Jahr 2026 anhalten wird. Das erste Quartal 2025 dürfte aufgrund der Saisonalität und der Ungewissheit der Trump-Ära glänzen, auch wenn es zur Jahresmitte zu einem Einbruch kommen könnte, wenn sich die Märkte anpassen - nur um sich später wieder zu erholen, wenn die wirtschaftlichen Auswirkungen spürbar werden.


Investitionsnachfrage: Der Herzschlag

Was ist der Motor? Die Investitionsnachfrage, betont Christian. "Es ist eine Kombination von Fundamentaldaten, von denen die Investitionsnachfrage die wichtigste ist", erklärt er. Angesichts des sich abzeichnenden "feindlichen wirtschaftlichen und politischen Umfelds" prognostiziert er, dass die Investoren in diesem Jahr die Beute von 2024 überkaufen werden. Sheridan, dessen Firma sich während früherer Zyklen auf die Untersuchungen von CPM stützte, lobt Christians Ausgewogenheit: "Hut ab... für das Erkennen von Tiefstständen... von Höchstständen und dafür, dass er kein Dauer-Bulle ist." Aber wann wird getrimmt? "Wir werden darauf achten, dass die Anleger umschwenken und sagen, dass der größte Teil des Anstiegs vorbei ist", merkt Christian an und sieht einen zyklischen Höhepunkt möglicherweise im Zeitraum 2026-2027.


Kursziele: Hoch, nicht wild

Wie hoch also? Christian prognostiziert, dass die 3.000-Dollar-Marke bei Gold bald fällt und in den nächsten zwei Jahren ihren Höhepunkt erreicht. Silber? "Sie könnten einen Preisanstieg auf 50 Dollar oder sogar darüber erleben", meint er, was dem Intraday-Hoch von 2011 entspräche. Der Jahresdurchschnitt könnte bei 36 Dollar bis 37 Dollar liegen, nicht weit entfernt von den 34 Dollar bis 35 Dollar des Jahres 2011. Aber 100 Dollar Silber oder 10.000 Dollar Gold? "Die Fundamentaldaten... lassen solche Prognosen nicht zu", warnt er, und zwar auf nachhaltiger Basis während dieses Bullenmarktes. Die oberirdischen Vorkommen und die abbaubaren Reserven begrenzen einen sprunghaften Anstieg. "Irgendwann sagen diese Investoren: Ich nehme meine Gewinne mit", fügt er hinzu, während die Hersteller das Silber auslagern, wenn die Preise zu stark steigen.


Kernbeteiligungen, nicht All-In

Christians Rat: "Halten Sie einen Kernanteil Ihres Vermögens in Gold und/oder Silber als Versicherung und Diversifizierung." Wenn Sie sich dazu entschließen, Ihr Engagement zu erhöhen, sollten Sie dies mit Bedacht tun und jede Preiskorrektur als Gelegenheit zum Kauf zu niedrigeren Preisen nutzen. "Man sollte nicht alles auf eine Karte setzen", bekräftigt Sheridan. Christians Prognosen, die sich über Wochen bis zu einem Jahrzehnt erstrecken, dienen den Kunden als Orientierungshilfe, aber er betont Realismus statt Euphorie. "Wir haben Preisprognosen... für ein bis zwei Wochen bis hin zu 10 Jahren und länger", erklärt er und begründet CPMs Anrufe mit Daten, nicht mit Träumen.


Gedämpfte Aufholjagd der Bergbauunternehmen

Ein Goldpreis von 3.000 Dollar erschließt die abbaubaren Reserven, doch die Bergbauunternehmen hinken hinterher. "Es gibt... Gegenwind für die Goldaktienpreise", warnt Christian. Steigende Kosten drücken, und strukturelle Verschiebungen - Index- und ETF-Investitionen begünstigen Großunternehmen - entziehen kleineren Bergbauunternehmen Kapital. "Das wird dieses Mal vielleicht nicht passieren", meint er über die Hoffnungen auf eine Aufholjagd, trotz einiger herausragender Werte. Sheridan stellt fest, dass GDX- und GDXJ-ETFs sich ihren Höchstständen nähern, diese aber nicht erreichen, und fragt, ob die Hebelwirkung immer noch gilt. "Ich bin sehr vorsichtig", antwortet Christian und führt an, dass der leichtere Zugang zu Edelmetallen über den GLD die Aktien verdrängt.


Zentralbanken: Opportunistisch, nicht All-In

Die Zentralbanken heizen die Nachfrage an, aber nicht rücksichtslos. "Etwa 20 bis 22 haben in den letzten fünf Jahren gekauft", meint Christian, wobei China bei einem Goldpreis von 2.400 Dollar eine Pause einlegte und dann bei einem Rückgang 160.000 Unzen kaufte. "Sie sind preisempfindlich", stellt er fest - sie kaufen niedrig und lassen bei Höchstständen nach. Sheridan sieht einen Rückzug der Staatsanleihen nach dem COVID, aber Christian widerspricht: "Sie sind hoch verschuldet... es gibt eine Menge Gegenwind." Der Wunsch ist da, Bargeld ist es nicht immer.


Silberverhältnis-Rätsel

Laut anderen Metallexperten auf Financial Sense schreit das Gold-Silber-Verhältnis danach, dass Silber "unterbewertet" ist, so Sheridan. Christian widerspricht: "Ich würde nicht sagen, dass Silber unterbewertet ist." Die breitere Attraktivität von Gold als Absicherung überstrahlt die Nische von Silber. "Gold ist ein beliebterer Finanzwert", erklärt er, während Verschwörungsgerede - "Silber wird manipuliert" - rationale Käufer abschreckt. Rationale Anleger werden sagen: "Warum darin investieren?", wenn es manipuliert wird. Dennoch ist Christian der Meinung, dass Silber nach wie vor eine gute Anlagemöglichkeit darstellt, nur eben nicht aufgrund von Manipulationsvorwürfen oder anderen sensationell klingenden Argumenten.


Phantasien entlarven

Folglich hat Christian in seinem Seminar "Silver Facts and Fantasies" gerade virale Mythen entlarvt. "Der Fluss von Gold und Silber von London nach New York" steht ganz oben auf der Liste - Arbitrage, nicht Erschöpfung, stellt er klar. "50 Pfund Silber in einer Tomahawk-Rakete"? Versuchen Sie es mit 5 bis 10 Unzen. "800 Millionen Unzen in Solarzellen"? Wirtschaftlich gesehen ist das nichts. Sheridan weist auf den "Dollarkollaps" hin; Christian zuckt mit den Schultern: "Das US-Finanzministerium hat die beste Kreditwürdigkeit... die im Ausland gehaltenen Staatsanleihen... stiegen letztes Jahr um 15%." Sensationslust steht im Gegensatz zu Fakten, argumentiert Christian.


Intelligent halten, Hype ignorieren

"Halten Sie sie aus den richtigen Gründen", rät Sheridan und greift damit Christians Mantra auf: "Portfoliodiversifizierung... Währungsabsicherung... Inflationsabsicherung." Nicht wegen des Dollar oder der Panik vor Peak Metall. "Fragen Sie sich selbst, wie die Erfolgsbilanz derjenigen aussieht, die extrem hohe Preise vorhersagen", rät Christian. Trotz der bevorstehenden Turbulenzen sieht er für die nächsten ein bis zwei Jahre Rückenwind für Metalle - Höhen und Tiefen inbegriffen. "Es wird ein interessanter Ritt", prophezeit Sheridan, und Christians Daten geben ihm Recht.


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Der Artikel wurde am 5. März 2025 auf www.financialsense.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.