Realverzinsung als Zünder der Edelmetallpreisexplosion
04.07.2008 | Dr. Uwe Bergold
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Zieht man zusätzlich die "Preissteigerung in der Pipeline" (Erzeugerpreisanstiege, die etwa 6 Monate zeitverzögert Konsumentenpreisanstiege zur Folge haben) mit in Betracht, so zeigt sich auch hier ein ähnliches Bild wie 1973, also den Beginn der ersten großen Goldminenexplosion im letzten primären Rohstoffzyklus (siehe hierzu Abb. 5).
Abb. 5: Konsumentenpreisanstieg minus Erzeugerpreisanstieg (CPI - PPI) von 01/60 bis 06/08
Quelle: Federal Reserve Bank of St. Louis, Eigene Berechnung
Die sich seit Jahren abzeichnende fundamentale Lage in Bezug auf die weltweite Preisexplosion erzwingt - besonders im aktuellen Umfeld - förmlich eine Investmentfokussierung auf Edelmetallinvestments. Inflation und die damit verbundene negative Realverzinsung ist der Treibstoff aller Edelmetall-Haussen. Der Begriff "Inflation" wird in den nächsten 12 bis 18 Monaten das alles bestimmende Thema am Kapitalmarkt und in den Medien werden, auch wenn er meist total falsch interpretiert wird! Inflation ist und bleibt Geldmengenwachstum pro Produktionseinheit. Preissteigerungen sind immer "nur" die Wirkung (Symptom) der allesamt gleichen Ursache: Überproportionales Geldmengenwachstum oder anders ausgedrückt "Überschussliquidität" aufgrund künstlich niedrig gehaltenem Zins.
Deshalb wird es auch diesmal - wie im letzten Rohstoffzykus 1966 bis 1980 - zu exorbitanten Renditen bei den Goldminenaktien kommen (BGMI stieg von 1960 bis 1980 um über +4.000%). Die von uns gemanagten beiden Mischfonds bieten aktives Beta (Wechsel der Anlageklasse, wenn nötig) in einem benchmarklosen Absolute-Return-Konzept. Dies bedeutet, dass wenn die strategische Rohstoff- / Goldminen - Hausse zu Ende geht, wechseln wir wieder in den Standardaktienmarkt, so wie wir es umgekehrt im Jahr 2000 gemacht haben. Nicht die Taktik, sondern die Strategie entscheidet langfristig über den Investmenterfolg!
Besonders wichtig ist diese Vorgehensweise im Rahmen der kommenden Abgeltungssteuer, denn mit reinen Branchenfonds unterliegt man nach dem Verkauf am Ende der Rohstoff-Hausse mit seinen zukünftigen Wertpapierinvestments komplett der Abgeltungsteuer. Um die Steuervorteile jedoch voll nutzbar zu machen, muss in die Fonds noch vor dem 01.01.2009 investiert werden.
© Uwe Bergold
Dipl.-Betriebswirt (FH) - Bank-, Finanz- & Investitionswirtschaft
Quelle: Monatsbericht Juni 2008 der Global Resources Invest GmbH & Co. KG