Goldaktien: Die künstliche Baisse!

Die Goldaktienbaisse trägt allmählich absurde Züge, da Goldaktien so bewertet werden, als wäre der Goldpreis längst unter die Marke von 600 US$ eingebrochen. In den vergangenen Wochen waren beim Abgabedruck und dem täglichen Verlaufsmuster der Entwicklung der führenden US-Goldindices einige Merkwürdigkeiten zu beobachten. So fiel zuletzt auf, dass an fast allen Handelstagen der vergangenen zwei Wochen zunächst eine feste Eröffnung des HUI in der ersten Handelsstunde erfolgte, dann aber wieder vermehrt Verkaufsdruck entstand. Dies setzte sich auch in der vergangenen Woche munter fort. Schließlich spielte es keine Rolle mehr, wie sich die Preisentwicklung am Goldmarkt selber verhielt.

Die "Leerverkaufsfraktion" in den USA machte in diesem Jahr erstmals seit langer Zeit mit Schlagzeilen die Runde, nachdem die massiven Kurseinbrüche im Bankensektor durch deren Aktivität verstärkt wurden. Die Leerverkäufer - hauptsächlich Hedgefonds und Großanleger - nutzten gezielt die negativen Schlagzeilen im Bankensektor und verstärkten mit ihren ungedeckten Leerverkäufen den Abgabedruck zusätzlich.


Woher stammt die plötzliche negative Korrelation zwischen BKX und HUI?

Bis in den Juli hinein gab es zwischen BKX und HUI keine besonderen Auffälligkeiten. Das überrascht nicht, da beide Sektoren nicht miteinander in Verbindung stehen. Es gibt weder eine historisch positive bzw. negative Korrelation. Der US-Bankensektor wurde bis ca. Mitte Juli von aggressiven Leerverkäufen unter Druck gesetzt. Dies führte dazu, dass die US-Börsenaufsichtsbehörde SEC ungedeckte Leerverkäufe in 19 Bank- und Finanztiteln untersagte. Daraufhin explodierte der BKX nach oben, da die Leerverkäufer ihre Positionen zwangsweise eindecken mussten. Für die Leerverkäufer wurde der Bankensektor somit uninteressant.





Achten Sie bei den obigen Charts auf den Tiefpunkt der US-Bankaktien im Juli. Zeitgleich erreichte der HUI ein Zwischenhoch. Seitdem weisen BKX und HUI eine negative Korrelation auf, die offensichtlich daraus resultiert, dass sich die Leerverkäufer ein neues Schlachtfeld gesucht haben. Es ist wesentlich einfacher, den Goldaktiensektor unter Druck zu setzen, als den wesentlich höher kapitalisierten Bankensektor. Es müssen lediglich die Aktien größerer Goldproduzenten, die sowohl im HUI als auch im XAU enthalten sind, unter Druck gesetzt werden, um die Indices selbst in Mitleidenschaft zu ziehen.