Gold in Euro auf Allzeithoch, Goldaktien laufen nur punktuell

Aktuelle Goldpreisentwicklung

Der Goldpreis kann im gestrigen New Yorker Handel von 970 auf 984 $/oz zulegen. Heute morgen gibt der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong auf 977 $/oz nach und notiert damit aktuell um etwa 4 $/oz über dem Vortagesniveau. Die Goldminenaktien können dem Goldpreisanstieg nur mühsam folgen und deuten kurzfristig nicht auf einen Sprung des Goldpreises über die 1.000 $/oz-Marke hin. Die mittelgroßen und kleineren Werte bleiben jedoch im Aufwärtstrend und können teilweise kräftig zulegen.


Die Weltwirtschaftskrise

Mercedes meldet für den Januar einen Absatzrückgang um 22% (Vorjahresvergleich).

China vergibt einen Kredit über 25 Mrd $ an russische Ölunternehmen und sichert sich damit den Zugriff auf 300 Mio t Öl bis 2030.

Wal-Mart steigert den Nettogewinn 2008 um 5,3% auf 13,4 Mrd $.

Britischer Anwalt David Mills wird wegen einer Falschaussage unter Eid zugunsten von Italiens Premier Silvio Berlusconi zu 4,5 Jahren Haft verurteilt. Berlusconi wird durch ein Immunitätsgesetz geschützt, das seine eigene Regierung verabschiedet hat.

Kommentar: Die italienische Ausprägung der Demokratie.

Islamisches Rechtssystem der Scharia wird im Swat-Tal in Pakistan eingeführt. Das Handelsblatt dokumentiert mit einem Bild die Auspeitschung eines Drogenhändlers im Swat-Tal durch die Taliban.

Kommentar: Nachdem der früher unter den Taliban verbotene Drogenhandel nach der Besetzung Afghanistans durch die USA und Großbritannien in den letzten Jahren wieder aufgeblüht ist, gibt es in der Region viel auszupeitschen.


Die Edelmetallmärkte

Auf Eurobasis haussiert der Goldpreis durch den gleichzeitigen Anstieg des Dollars auf ein weiteres Allzeithoch (aktueller Preis 24.945 Euro/kg, Vortag 24.768 Euro/kg). Langfristig befindet sich der Goldpreis im Haussetrend in Richtung unserer Zielmarke von 1.400 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. Eine sich zuspitzende Finanzkrise an den Papiergeldmärkten (incl. der dann wertlos verfallenden Zertifikate auf Gold) könnte dabei jederzeit zu einem explosionsartigen Goldpreisanstieg führen.

Silber bleibt im Aufwärtstrend (aktueller Preis 14,34 $/oz, Vortag 14,26 $/oz). Platin gibt nach (aktueller Preis 1.080 $/oz, Vortag 1.105 $/oz). Palladium entwickelt sich seitwärts (aktueller Preis 220 $/oz, Vortag 220 $/oz). Die Basismetalle entwickeln sich uneinheitlich. Kupfer kann sich leicht verbessern. Nickel gibt erneut nach.

Der New Yorker xau-Goldminenindex steigt um 1,8% oder 2,3 auf 134,1 Punkte. Bei den Standardwerten ziehen Freeport 4,9% (Vortag -11,1%) und Barrick 3,2% (Vortag -1,7%) an. Bei den kleineren Werten gewinnen Yukon-Nevada 7,7% (Vortag -7,1%), Petaquilla 6,7% und Western Goldfields 6,2% (Vortag +9,5%). Gegen den Trend fallen Stillwater 9,5% (Vortag -3,8%), Gabriel 6,1% und Novagold 4,4%. Bei den Silberwerten erholt sich Coeur d’Alene 7,1%.

Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel stabil. Harmony kann um weitere 4,1% (Vortag +4,4%) zulegen.

Die australischen Goldaktien entwickeln sich heute morgen relativ ruhig. Wenige Werte können deutlich zulegen. Bei den Produzenten gewinnen Oceana 26,0%, Tribune 11,8% (Vortag +30,8%), Resolute 6,4% und Kingsgate 6,3%. Norton gibt 5,9% nach. Bei den Explorationswerten verbessert sich Crescent um 16,7%. Catalpa fällt 7,1% zurück. Bei den Basismetallwerten erholt sich Minara 7,0%. Independence Group gibt 5,8% (Vortag -6,1%) nach.


Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds (WKN: A0ML6U)

Der Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds kann sich in der Spitzengruppe der Goldminenfonds behaupten und liegt mit einem Gewinn von über 30% seit Jahresanfang aktuell auf Rang 2 von 36 Fonds. Durch die hohe Gewichtung der mittelgroßen und kleineren Werte, die sich im aktuellen Aufwärtstrend überdurchschnittlich gut entwickeln, dürfte sich der Fonds in der Spitzengruppe behaupten können. Seit dem Jahresbeginn hat das Fondsvolumen durch den Kursanstieg und Zuflüsse mittlerweile um über 50% zugelegt. Bis zu den Höchstkursen aus dem Vorjahr verbleibt noch ein Kurspotential von etwa 100%. Ziel des Beraters Martin Siegel ist es, den Fonds durch Investments in fundamental unterbewertete mittelgroße und kleinere Werte im Laufe der aktuellen Hausse als einen der führenden Goldminenfonds im Jahr 2009 zu etablieren, s. auch http://fonds.onvista.de


Westgold

Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnet am Mittwoch trotz der neuen Höchstkurse ein unverändert hohes Interesse. Im Goldbereich wurden erneut relativ viele umfangreiche Orders platziert, die auf eine massive Umschichtung von Vermögenswerten in den Goldbereich schließen lassen. Gesucht waren erneut oz Krügerrand, 1 oz Maple Leaf und Barren in allen Größen. Im Silberbereich wurden vor allem 1 oz Maple Leaf nachgefragt. Die Verkaufsneigung hat sich auf 8 Käufern auf 1 Verkäufer etwas erhöht. Unsere Preisliste finden Sie auf www.westgold.de.


Analyse

19.02.09 Troy (AUS, Kurs 1,365 A$, MKP 94,2 Mio A$) meldet für das Dezemberquartal (Juniquartal) eine Goldproduktion von 15.233 oz (12.004 oz), was einer Jahresrate von etwa 60.000 oz entspricht. In der australischen Sandstone Mine erreichte die Produktion 8.429 oz. Im brasilianischen Andorinhas Projekt konnte die Produktion auf 6.804 oz (4.632 oz) gesteigert werden, bleibt aber hinter der angestrebten Produktion von jährlich 50.000 oz zurück. Bei Nettoproduktionskosten von 547 $/oz und einem Verkaufspreis von 806 $/oz konnte eine Bruttogewinnspanne von 259 $/oz erzielt werden. Im Geschäftsjahr 2007/08 verzeichnete Troy einen operativen Verlust in Höhe von 16,5 Mio A$ oder 273 $/oz, der vor allem auf hohe Explorations- und Verwaltungsausgaben zurückzuführen ist. Troy macht keine Angaben über die aktuelle Gewinnentwicklung. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 60.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 4,6 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 8,5 Jahre. Troy hält eine Vielzahl von weiteren Projekten, die der Gesellschaft Substanz verleihen. Darunter befindet sich auch ein Eisenerzprojekt, für das bereits eine Vor-Durchführbarkeitsstudie erstellt wird. Die Dividende wurde auf 0,03 A$ gekürzt, was einer Rendite von 2,2% entspricht. Am 30.06.08 (31.12.07) stand einem Cashbestand von 62,0 Mio A$ (12,4 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 16,8 Mio A$ (19,3 Mio A$) gegenüber. Zum 31.12.08 fiel der Cashbestand auf 55,9 Mio A$ zurück. Der Cashbestand deckt damit immer noch etwa 60% des Aktienkurses ab.

Beurteilung: Troy präsentiert sich als gut geführter australischer Goldproduzent, der es immer wieder schafft, auch Projekte mit einer kurzen Lebensdauer profitabel umzusetzen. Positiv sind das solide Management, die fehlenden Vorwärtsverkäufe und die geringe Kreditbelastung. Sollte Troy eine jährliche Produktion von 60.000 oz bei einer Gewinnspanne von 200 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 7,9 zurückfallen. Troy eignet sich als langfristig orientierte Beimischung für ein australisches Goldminendepot. Wir reduzieren unser maximales Kauflimit von 3,50 auf 1,50 A$ und unser Kursziel von 5,00 auf 3,50 A$ und stufen Troy weiterhin als Kaufposition ein.

Empfehlung: Halten, unter 1,50 A$ kaufen, aktueller Kurs 1,365 A$, Kursziel 3,50 A$. Troy wird praktisch umsatzlos auch in Frankfurt notiert (vgl. Kaufempfehlung vom 04.08.08.08 bei 1,75 A$).


© Martin Siegel
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