Neue Daten zum Silbermarkt: Das schockierende Missverhältnis von fiktivem und physischem Handel

30.05.2017  |  Steve St. Angelo

Vielen Edelmetallinvestoren ist zwar bewusst, dass am Goldmarkt enorme Mengen an gehebelten Papierkontrakten gehandelt werden, aber sie sollten erst einmal sehen, was am Silbermarkt vor sich geht. In einem früheren Artikel habe ich Daten veröffentlicht, die zeigen, dass an den Börsen dieser Welt im vergangenen Jahr Goldkontrakte im Wert von insgesamt 9,8 Billionen Dollar gehandelt wurden. Der Handel mit echtem, physischem Gold erreichte im Vergleich dazu nur ein Volumen von 42 Milliarden Dollar. Daraus ergibt sich ein Verhältnis von 233 Unzen Papiergold für jede Unze physischen Goldes.

Am Silbermarkt ist dieses Verhältnis jedoch noch viel größer. Bevor ich zu den Einzelheiten des globalen Handels mit Silberkontrakten komme, lassen Sie uns noch einen Blick auf die lächerlich geringe Menge physischer Silberinvestments werfen und diese mit den Assetkäufen der Zentralbanken vergleichen, um eine bessere Vorstellung von den Relationen zu bekommen.

Nach Angaben der kürzlich veröffentlichten World Silver Survey 2017 hatte das 2016 zu Anlagezwecken erworbene physische Silber einen Gesamtwert von 4,4 Milliarden Dollar:



Das haben Sie richtig gelesen. Wenn man alle physischen Silberinvestitionen im letzten Jahr weltweit aufaddiert, erhält man einen mickrigen Gesamtwert von gerade einmal 4,4 Milliarden Dollar. Das entspricht nur wenig mehr als einem Zehntel der physischen Goldinvestments 2016. Die Analysten, die die World Silver Survey 2017 verfassten, verwendeten dabei die folgenden Daten:


Globale Silberinvestitionen 2016

• Investitionen in physische Silberbarren: 83,6 Millionen Unzen
• Offizielle Silbermünzen und -medaillen: 123,2 Millionen Unzen
• Erhöhung der Silberbestände der ETPs (ETFs): 47 Millionen Unzen
• Gesamtsumme der Silberinvestitionen: 253,8 Millionen Unzen

Wenn man die Nachfrage nach Silberbarren, -münzen und -medaillen, sowie die Änderungen bei den Silberbeständen der ETFs addiert und das Ergebnis mit dem durchschnittlichen Spotpreis von 17,14 $ multipliziert, erhält man den Gesamtwert der physischen Silberinvestments: 4,4 Milliarden Dollar.

Selbst als der Silberpreis im Jahr 2011 ein Hoch von 49 Dollar erreichte, hatten die weltweiten Investitionen in physisches Silber nur einen Gegenwert von 6,6 Milliarden Dollar. Wenn wir uns diesen Markt so ansehen, stellen wir fest, dass die insgesamt 32 Milliarden Dollar, die zwischen 2011 und 2016 in Silber investiert wurden, absolut nichts sind im Vergleich zu den unvorstellbaren Geldmengen, die die Zentralbanken innerhalb weniger Monaten in die Finanzmärkte gepumpt haben. In einem kürzlich auf ZeroHedge veröffentlichten Artikel mit dem Titel "Warum alle anderen Faktoren egal sind: Die Zentralbanken haben 2017 Finanzwerte im Rekordwert von 1 Billion Dollar gekauft" heißt es dazu:

"Zu Beginn des Tages eine kurze, wenn auch vertraute Feststellung der Bank of America. In seiner letzten Mitteilung merkt Michael Hartnett an, dass die Zentralbanken (die EZB und die Bank of Japan) noch vor dem Ende der ersten vier Monaten des Jahres 2017 Finanzassets im Wert von 1 Billion Dollar gekauft haben. Auf das Gesamtjahr hochgerechnet wären das 3,6 Billionen Dollar- 'die umfangreichsten Käufe, die die Zentralbanken je an den Finanzmärkten getätigt haben.'"



Der obenstehende Chart zeigt, dass die Notenbanken zwischen 2011 und 2016 Finanzwerte für insgesamt 7 Billionen Dollar aufgekauft haben (zumindest den offiziellen Angaben zufolge - in Wahrheit könnten diese Maßnahmen noch umfassender gewesen sein). Wenn die Zentralbanken allein in den ersten vier Monaten dieses Jahres Assets im Wert von 1 Billion Dollar erworben haben, während sie in den sechs Jahren von 2011 bis 2016 Aktien und Anleihen für 7 Billionen Dollar gekauft haben, dann muss die Lage an den Märkten offenbar wirklich ernst sein.



Abgesehen davon sind 7 Billionen Dollar natürlich eine gigantische Summe - insbesondere, wenn wir sie mit den lächerlichen 32 Milliarden Dollar vergleichen, die im gleichen Zeitraum in Silber investiert wurden. Wenn nur 100 Milliarden der 7 Billionen Dollar in Silber statt in quantitative Lockerungen geflossen wären, hätte das die Gesamtmenge der globalen Silberinvestments zwischen 2011 und 2016 auf 132 Milliarden Dollar erhöht und damit mehr als vervierfacht. Hätte sich die weltweite Nachfrage nach physischen Silberinvestments auf das Vierfache erhöht, dann wäre auch der Preis weit über seinen bisheriges Allzeithoch von 50 $ gestiegen!

Doch da die Zentralbanken lieber die Aktien-, Anleihe- und Immobilienmärkte unterstützen, wird der Wert von Silber (und Gold) stark nach unten gedrückt. Zudem werden Kursanstiege natürlich nach wie vor durch den Handel an den Terminmärkten gedeckelt, um zu verhindern, dass die breite Masse der Anleger herausfindet, welche hervorragenden Eigenschaften als dauerhafter Wertspeicher die Edelmetalle haben. In welchem Verhältnis stehen die am Silbermarkt gehandelten Papierassets nun zur tatsächlichen Produktion der Silberminen? Sehen wir uns den folgenden Chart an:



Den Angaben in der World Silver Survey 2017 zufolge erreichte das gesamte Handelsvolumen von Papiersilber im Jahr 2016 an den Börsen weltweit 159.000 Millionen bzw. 159 Milliarden Unzen. Damit war der Papiersilberhandel der Börsen im Jahr 2016 ganze 180 mal so hoch wie das globale Minenangebot, das sich auf nur 886 Millionen Unzen belief!

Wenn wir uns nun das Verhältnis zwischen dem im letzten Jahr gehandelten Papiersilber und den physischen Silberinvestitionen ansehen, stellen wir fest, dass es sogar mehr als doppelt so hoch ist wie am Goldmarkt:



Multiplizieren wir jetzt die 159 Milliarden Unzen Papiersilber, die 2016 zwischen den Marktteilnehmern hin- und hergeschoben wurden, mit dem durchschnittlichen Spotpreis von 17,14 US-Dollar, erhalten wir unglaubliche 2,27 Billionen Dollar in Form von fiktivem Papiersilber. Demgegenüber stehen tatsächliche Silberinvestments von 4,4 Milliarden Dollar. Damit lag das Verhältnis von fiktivem Papiersilberhandel zu physisch gekauftem Silber bei 517:1 - mehr als doppelt so hoch wie das Verhältnis von 233:1 am Goldmarkt.

Nicht berücksichtigt wurde für diese Kalkulationen der gigantische, außerbörsliche OTC-Silbermarkt, an dem große Mengen des Edelmetalls gehandelt werden, zu dem jedoch keine zuverlässigen Statistiken existieren.

Die Kryptowährungen konnten in den letzten Monaten enorme Kursgewinne verzeichnen. Es ist dabei ganz gleich, ob Sie den Besitz von Bitcoins oder einer der zahlreichen anderen Kryptowährungen befürworten - wichtig ist hier vor allem, dass der starke Preisanstieg bei diesen Zahlungsmitteln wahrscheinlich auf die Bedenken der Anleger angesichts der massiven Geldmengenausweitungen der Zentralbanken zurückzuführen ist, die in den ersten vier Monaten dieses Jahres 1 Billion Dollar in die Finanzmärkte gepumpt haben.

Abgesehen davon sind die Kryptowährungen vermutlich ein guter Indikator für das, was den Gold- und Silbermärkten bevorsteht, sobald den Investoren bewusst wird, dass der Wert der meisten Aktien, Anleihen und Immobilien in den Keller fallen wird, wenn der globale Ölsektor zusammenbricht.

Die Gold- und Silberpreise werden nach unten gedrückt, weil die Banken immer mehr Papierkontrakte herausgegeben können, wenn weiteres Kapital in die Edelmetallmärkte fließt. Bei den Kryptowährungen besteht dieses Problem nicht, denn die Gesamtmenge der Bitcoins ist beispielsweise beschränkt.


© Steve St. Angelo
(SRSrocco)



Dieser Artikel wurde am 15. Mai 2017 auf www.srsroccoreport.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.