Günstige Goldaktien (Teil 2)

Auch wenn die Goldaktien der Gold-Rally im Sommer nicht folgten, folgten sie leider der unausweichlichen Goldpreiskorrektur. Das HGR erlebte also weiterhin einen Rückgang. Anfang Oktober hatte es Werte erreicht, die wir bisher nur aus Zeiten der Panik kannten. Im Nachhinein ist es angesichts der HUI-Rally 2009 offensichtlich, dass die Tiefstwerte eine Ausnahme darstellten, wie ich unseren Abonnenten bereits damals nahe legte.

Konnte sich ein HGR-Wert von 0,30 weder Ende 2008 noch Anfang 2009 durchsetzen, warum hätte dies in den letzten Monaten der Fall sein sollen, als die Märkte weitaus weniger chaotisch aussahen? Auch wenn Sie skeptisch sind, ob der HUI je wieder zu seinem ursprünglichen Durchschnitts-HGR zurückkehren wird, sind die Goldaktien derzeit unglaublich günstig, sogar angesichts der kläglichen Performance nach der Panik. Momentan sind wir mit einer der besten Goldaktienkaufgelegenheiten des gesamten säkularen Goldbullenmarktes gesegnet.

Der folgende Chart zeigt die Zeit nach der Panik. Der Chart basiert auf demselben HGR- und HUI-Zahlenmaterial wie der erste Chart. Hinzu kommt die gelbe Linie, die den hypothetischen HUI darstellt. Dieser zeigt, wo der HUI bei einem wie vor der Panik bestehenden HGR von 0,511 wahrscheinlich liegen würde, wenn die Aktienpanik nicht so viele Goldaktieninvestoren verscheucht hätte.



Nach seiner anfänglichen Erholung von den Bullenmarkt-Tiefstwerten begann ein neuer HGR-Aufwärtstrend. Dieser dauerte bis zum Frühling 2011, wobei die Goldaktienpreise im Verhältnis zu Gold unter Berücksichtigung ihrer Performance nach der Panik relativ hoch waren. Doch der Support des Aufwärtstrends war zum Scheitern verurteilt, da sich Gold immer weiter neuen Bullenmarkthöchstwerten näherte, während die Goldaktien ihm nicht folgten. Der Einbruch drückte das HGR letztendlich bis auf Werte nahe den Panik-Tiefstwerten von März 2009, die sich bis heute halten konnten.

Neben der Analyse des HGRs gibt es eine weitere Möglichkeit, zu messen, wie der HUI-Goldaktienindex im Verhältnis zu Gold performt. Hierbei vergleicht man den HUI mit dem hypothetischen HUI. Im Chart sind Prozentsätze dargestellt, die die Abweichung zwischen beiden Größen für die wichtigsten Höchst- und Tiefstwerte angeben.

Im April 2009, nur ein Monat nach den zweiten Aktienpanik-Tiefstwerten, entsprach der HUI-Wert 62% des hypothetischen HUI. Da sich die weitaus mehr überverkauften Goldaktien jedoch schneller erholten als Gold, stieg dieser Wert bis Dezember 2009 auf 82%. In den darauffolgenden fünf Quartalen gewann der hypothetische HUI an Fahrt. So pendelte er im Falle von großen Goldaktien-Tiefstwerten in einem Bereich mit Prozentsätzen von knapp unter 70 bis ungefähr 73 und im Falle eines Goldaktien-Hochs bei in etwa 82%.

Die katastrophale Goldaktien-Performance im Verhältnis zu Gold für den Großteil des Jahres 2011 ruinierte die HGR-Erholung. In den vergangenen Quartalen wurde der HUI bei nur 67% des hypothetischen HUI gehandelt, als der HUI neue Höchstwerte erklomm. Wenn der HUI ein Tief erreichte, fiel er auf unter 70% und Ende Dezember sogar bis auf 61%. Diese Werte waren angesichts der Performance nach der Panik viel zu gering, um sich langfristig durchsetzen zu können, was momentan höchstwahrscheinlich ebenso der Fall ist.

Auch wenn Sie nicht damit rechnen, dass das HGR irgendwann zu seiner vor der Panik etablierten Handelsspanne zurückkehren wird, sehen Sie sich einmal die Performance seit Panikende an. Die Handelsspanne liegt seitdem zwischen einem Tief von 0,31, das wir kürzlich erlebt haben, und einem Hoch von 0,43, wie es Ende 2009 verzeichnet wurde. Lassen Sie uns jedoch von einer Resistance von 0,40 ausgehen. Dieser Wert wurde sowohl im Jahr 2010 sowie 2011 und zu dem Zeitpunkt überschritten, als die Goldaktien sich nahe kurzfristigen Hochs befanden. Bei einem Goldpreis von 1600 USD und einem HGR von 0,40 läge der HUI bei 640 Zählern. Dies entspricht nahezu einem 25-prozentigen Anstieg im Vergleich zu den Werten dieser Woche!