Die Kapitulation der Goldaktien

Dasselbe gilt für die großen Goldminengesellschaften, deren Gewinnmargen wir umfassend untersucht haben. Sowohl was die Bruttomargen als auch die absoluten Werte angeht, werden die Gewinne der Goldminenunternehmen dank des anhaltend hohen Goldpreises auch künftig dramatisch steigen. Ende August 2011, auf dem Weg zum HUI-Rekordhoch, lag das nach Marktkapitalisierung gewichtete Kurs-Gewinn-Verhältnis der HUI-Komponenten bei 23,3-fachen Gewinnen. Bis Ende April fiel dieser Wert auf nur 13,2.

Es ist also nicht der Fall, dass Goldminengesellschaften kein Geld mehr verdienen, wenn sich Gold nahe der 1500-Dollar-Marke statt nahe der 1800-Dollar-Marke befindet. Sie machen im Handumdrehen Gewinn und ihre Aktien sind äußerst günstig. Das Jahr 2011 war für Goldminenunternehmen bisher mit Abstand das gewinnbringendste Jahr, als der Goldpreis durchschnittlich bei 1573 US-Dollar lag. In diesem Jahr lag der Goldpreis bisher trotz der ganzen bärischen Goldhysterie durchschnittlich bei 1672 US-Dollar. Dies entspricht einem Zuwachs von 6 Prozent.

Egal, aus welcher Perspektive Sie die Goldaktienpreise betrachten, ergibt die dieswöchige Kapitulation fundamental gesehen überhaupt keinen Sinn. Die Wahrheit ist, dass die Goldaktien unverhältnismäßig zum schwachen Goldpreis nur verkauft wurden, weil Investoren und Spekulanten ihren unbegründeten Ängsten erliegen. Kapitulationen sind nie nachvollziehbar und emotional bedingt.

Die extreme Angst und Abscheu, die von diesen außergewöhnlichen Sell-Off-Höhepunkten verursacht wurden, haben auch die letzten emotional undisziplinierten Händler verschreckt. Leider können zahlreiche Investoren und Spekulanten nur an Eines denken, den technischen Preisverlauf der letzten Wochen. Sie machen sich nicht die Mühe, die Fundamentaldaten der Goldaktien zu untersuchen oder ihre Emotionen in den Griff zu bekommen. Also werfen sie das Handtuch.

Die Kapitulation zwingt alle schwachen Händler gleichzeitig zur Flucht, sodass sie zu geringen Preisen verkaufen und enorme Verluste realisieren. Wenn sie den Markt aber erst einmal verlassen haben, übernehmen die Käufer wieder die Kontrolle. Und wenn alle zu ängstlichen Händler das Feld geräumt haben, schwingt die Stimmung um. Kapitulationen sind also fast immer von riesigen Rallys und Aufschwüngen gefolgt.

In der Tat beginnt derzeit ein neuer Aufschwung. Als ich den Entwurf für diesen Essay am Donnerstag verfasst habe, sind Gold und Goldaktien ausgehend von den Tiefstwerten am Dienstag und Mittwoch dramatisch gestiegen. Sogar die schwachen Aktienmärkte konnten die Gold- und HUI-Rallys zu Tagesbeginn von etwa 2,5 und 6,0 Prozent nicht aufhalten. Der enorme Anstieg nach dem brutalen Sell-Off bestätigt das Ende der Kapitulation.

Wir bei Zeal handeln seit mehr als einem Jahrzehnt mit Goldaktien und haben aufgrund von allen möglichen Stimmungsextremen, die Sie sich vorstellen können, ein Vermögen gemacht. Die Kapitulation dieser Woche ist zweifellos nicht das erste Mal, dass Goldaktien überaus unbeliebt sind. Wie in jedem anderen Sektor pendeln auch die Goldaktienpreise stets zwischen den Stimmungsextremen hin und her. Wenn Sie es schaffen, der breiten Masse die Stirn zu bieten und Mut zu beweisen, können Sie Goldaktien gelegentlich zu unglaublich günstigen Preisen kaufen. Momentan sieht es nach einer solchen Gelegenheit aus.

Da Sell-Offs größtenteils nicht in ausgewachsenen Kapitulationen gipfeln, sind Ereignisse wie diese unvorhersehbar. Deshalb haben wir viele Goldaktien zu einem früheren Zeitpunkt in diesem Goldaktien-Sell-Off gekauft. All unsere Positionen sind jedoch umfassend analysierte, vielversprechende Goldaktien mit exzellenten Voraussetzungen. In unseren beliebten, fundamentalen Reports können Sie mehr über diese erfahren. Unser letzter Bericht über Junior-Goldunternehmen ist gefüllt mit großartigen Unternehmen, deren Aktien Sie zu Schnäppchenpreisen kaufen können. Kaufen Sie Ihr Exemplar noch heute, finden Sie mehr über diese Elite-Juniorunternehmen heraus und kaufen Sie zu günstigen Preisen.

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Im Endeffekt haben die Goldaktien gerade eine ausgewachsene Kapitulation erlebt. Grundlos sind sie ausgehend von Tiefstwerten eingebrochen. Händler haben ihre Vernunft ausgeschaltet und sich in Angst und Schrecken versetzen lassen, sodass alle leicht beeinflussbaren Händler zum Notausgang stürmten, um ihr Leid zu beenden. Auch wenn Situationen wie diese viel Kraft kosten, kennzeichnen diese seltenen, extremen Sell-Off-Kapitulationen entscheidende, langfristige Tiefstwerte.

Wenn Sie sich also auf die langfristigen Fundamentaldaten konzentrieren und ihrer Angst die Stirn bieten, sind Kapitulationen der wohl schlechteste Zeitpunkt zum Verkauf und der beste Zeitpunkt zum Kauf. Auch wenn eine Kapitulation wie eine hoffnungslose Todesspirale wirkt, ist sie nur von kurzer Dauer. Sobald die Zahl der Käufer die Zahl der Verkäufer maßgeblich übersteigt, schießen die Preise in die Höhe, um den enormen, technischen Schaden der Kapitulation rückgängig zu machen. Die Goldaktienpreise sind reif für eine Erholung.


© Adam Hamilton
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Dieser Beitrag wurde exklusiv für GoldSeiten.de übersetzt. (Zum Original vom 18.05.2012.)



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