Ist die Goldminenindustrie intakt?

Erschwerend kommt ein weiterer Trend hinzu, der nicht positiv zur strukturellen Integrität des Goldminenangebots beiträgt. Angesichts weitaus höherer Input-Kosten und der von der globalen Wirtschaft verbreiteten Unsicherheit haben sich viele Minenunternehmen mit der Entwicklung ihrer großen Lagerstätten zurückgehalten. Auch wenn diese Lagerstätten mit hohen Ertragsraten wirtschaftlich rentabel sind, zögern Kreditgeber und Investoren, die ca. 1 Mrd. USD zu investieren, die nötig sind, um eine Mine angemessener Größe zu bauen.

Kommen wir nun zu unserer ursprünglichen Frage zurück. Is die Goldminenindustrie intakt? Leider würde ich diese Frage eher mit „Nein“ beantworten, wenn man die Rekordproduktion in den letzten Jahren außen vor lässt. Goldentdeckungen halten nicht mit der Minenproduktion Schritt, die Trends in Explorationsausgaben sind nicht gerade förderlich, um große Lagerstätten zu finden, es gibt nur wenige, große Lagerstätten und es wird immer schwieriger, Entwicklungsprojekte zu finanzieren. Die Zukunft der Reserveerneuerung und letztlich auch der Aufrechterhaltung der momentanen Produktionswerte sieht trübe aus.

Wie können wir als Investoren diese Information für unsere Investitionsstrategien nutzen? Erstens unterstützen diese strukturellen Probleme die langfristigen Gold-Fundamentals. Solange die Nachfrage nach Gold hoch bleibt, was eigentlich der Fall sein sollte, wird die Angebotslage angespannt bleiben, bis die durch den Mangel an großen Entdeckungen hervorgerufene geringe Erneuerungsrate steigt. Dies würde auch weiterhin für einen wachsenden Goldpreis sorgen.

Goldaktien sollten ebenso weiterhin dazu genutzt werden, um vom hohen Goldpreis zu profitieren. Der Großteil der weltgrößten Produzenten wird öffentlich gehandelt. Der MEG zufolge sind es die großen Lagerstätten, die am stärksten zur Reserveerneuerung beitragen. Die Top 26 der Produzenten (mit einem Produktionsvolumen von mehr als 600 000 Unzen jährlich) haben im vergangenen Jahrzehnt insgesamt 208 Prozent ihrer Produktion ersetzt.

Interessanterweise machte nur ungefähr die Hälfte dieser Top 26 in diesem Zeitraum eine große Entdeckung. Angesichts der Gesamt-Erneuerungsrate dieser 26 Minengesellschaften müssen einige dieser massive Entdeckungen gemacht haben. Es ist jedoch nicht überraschend, dass ein großer Teil dieser Erneuerungsrate auf Übernahmen zurückzuführen ist. Aufgrund ihrer finanziellen Situation und ihres einfachen Zugangs zu Krediten halten sich große Produktionsunternehmen nicht zurück, von ihrem Kapital Gebrauch zu machen.

Aus der Investorenperspektive sind es eigentlich nicht die großen, schleppenden Aktien, die für erhebliche Erträge sorgen, sondern eher die kleineren Minenunternehmen, die als Ausgangsmaterial für die Großen dienen. Insbesondere Junior-Unternehmen verfügen über ein erhebliches Potential, wenn man ihre Tendenz zur Greenfield-Methode berücksichtigt. Einige der größten und besten Lagerstätten kommen aus den Reihen der Junior-Unternehmen.

Wenn Sie sich auch nur einen Funken für den Goldaktiensektor interessieren, wissen Sie, dass sich die Junior-Unternehmen momentan in einer schwierigen Situation befinden. Gemeinsam mit dem gesamten Rohstoffsektor brachen die Goldaktien zusammen. Und angesichts ihres Geschäftsmodells, das auf Eigenkapitalfinanzierung basiert, sind ihre Verluste enorm. Als entscheidende Komponente der gesamten Angebotskette könnten die großen Unternehmen ohne die kleinen einfach nicht überleben.

Die Lage der Junior-Unternehmen wird sich ändern, wenn sich die Goldminenindustrie ihres Mankos bewusst wird. Da die Goldaktien am Boden sind, bietet sich derzeit eine der besten Gelegenheiten des Bullenmarktes, Goldaktien zu günstigen Preisen zu kaufen.

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Im Endeffekt hat die Goldminenindustrie einen großen Beitrag zur Produktionssteigerung beigetragen, um der höheren Nachfrage nachzukommen. Hinter den Kulissen gibt es jedoch einige gesundheitliche Probleme, die letztendlich zu einem Mangel an fundamentalem Support für die Zukunft dieser Industrie führen.

Tatsache ist, dass es immer schwieriger wird, große Goldlagerstätten zu finden. Dies wird anhand des viel zu geringen Entwicklungsaufwands deutlich. Bis es zu einer maßgeblichen Erhöhung des Explorationsaufwands kommt und die Minengesellschaften zunehmend Ausschau nach Greenfield-Projekten halten, wird die Erneuerung der Reserven eine enorme Herausforderung darstellen.


© Scott Wright
Copyright by Zeal Research (www.ZealLLC.com)

Dieser Beitrag wurde exklusiv für GoldSeiten.de übersetzt. (Zum Original vom 03.08.2012.)



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