Goldaktien: Neue Rekordhöchstwerte
19.10.2010 | Adam Hamilton
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Gigantische Goldaktienaufschwünge katapultieren den HUI auf neue Rekordhöchstwerte, die in der Chart mit Nummern versehen sind. Die gesamten HUI-Gewinne von 1375 Prozent seit Ende 2000 wurden ausschließlich im Laufe dieser Aufschwünge erzielt. Im Anschluss an bedeutende Anstiege verläuft der Index im Rahmen hoher Konsolidierungen ein oder zwei Jahre lang seitwärts. Letztendlich wächst jedoch auch der Goldkurs und Händler gewöhnen sich langsam an die hohen Goldaktienpreise und treiben sie noch mehr in die Höhe. So entsteht dann wiederum der nächste Aufschwung. Während die Höhen der Aufschwünge und die Längen der anschließenden Konsolidierungen jeweils oft von einander abweichen, arbeitet der Konsolidierungs-Aufschwung-Zyklus wie ein Uhrwerk. Zum Zwecke dieses Essays lassen Sie uns zuerst den vierten Aufschwung in der Chart betrachten. Letztendlich trieb dieser Aufschwung den HUI im März 2008 auf neue Rekordhöchstwerte. Es gibt viele Parallelen zwischen diesem letzten großen Aufschwung und dem aktuellen.
Der vierte Aufschwung begann Mitte August 2007, als der HUI im Rahmen der Sommerflaute der Edelmetalle am Boden lag. Im August gewann er kontinuierlich an Boden unter den Füßen und schoss anschließend im September in die Höhe. Er überschritt bis Ende September 2007 jedoch nicht den Höchstwert des vorhergehenden Aufschwunges (Mai 2006, Nummer 3). Nach diesem Meilenstein kam der HUI erst richtig in Fahrt und stieg bis März 2008 auf 515. Dieser Höchstwert lag 31 Prozent über dem des vorhergehenden Aufschwunges.
Das alles sollte eigentlich nichts Neues für Sie sein. In diesem Jahr war der HUI Ende Juli im Rahmen der Sommerflaute am Boden. Er stieg im August und September, überschritt bis vergangene Woche (Anfang Oktober) jedoch sein Rekordhöchstwert von März 2008 nicht. Dabei war das nicht einmal ein außergewöhnliches Rekordhoch, sondern eher ein leichter Anstieg über den Höchstwert zweieinhalb Jahre zuvor. Zurzeit erreicht der HUI neue Rekordhöchstwerte, die aus einer langen Seitwärtsbewegung hervorgehen, was bedeutet, dass wir wahrscheinlich kurz vor dem nächsten maßgeblichen Aufschwung stehen!
Die letzte Seitwärtstendenz dauerte anscheinend länger und war unbeständiger als die meisten zuvor, da sie von der einmaligen Aktienpanik ausgelöst wurde. So wie überall, veranlasste extreme Angst Händler dazu, ihre Goldaktien im Stich zu lassen. Allein von Juli bis Oktober 2008 fiel der HUI um unglaubliche 68 Prozent! Es war das reinste Blutbad! Die Anomalie konnte sich jedoch nicht durchsetzen, wie ich damals schon vorhersagte. Tatsächlich erholte sich der HUI relativ schnell.
Bis zum Herbst 2009 hatte sich der Index vollständig erholt. Für die größeren Konsolidierungs-Anstiegs-Zyklen dieses Goldaktienbullenmarktes war die Panik letztendlich irrelevant. Die Goldaktienpreise fielen im Verhältnis zum Goldkurs viel zu weit, schon kurz darauf begannen sie jedoch, erneut zu steigen und ihre Verluste wettzumachen. Man könnte die Aktienpanik-Anomalie und die Erholung im Anschluss daran aus dieser Chart löschen, denn sie war lediglich eine zeitweilige Verzerrung, die sich schon bald selbst richtete.
Diese epische Anomalie diente jedoch dazu, die letzte Seitwärtsbewegung des HUI zu verlängern. Seine hohe Konsolidierung, die Anfang 2008 begann und die Basis für seinen nächsten Aufschwung war, erlebte vom Sommer 2008 bis Herbst 2009 viele Aufs und Abs. Im Laufe des vergangenen Jahres hat der HUI seine hohe Konsolidierung erneut aufgenommen, als hätte es nie eine Panik gegeben. Wenn man die Panikanomalie also außen vor lässt, kann man sagen, dass die Händler einige Jahre gebraucht haben, um sich an die höheren Goldaktienpreise seit Anfang 2008 zu gewöhnen.
Für gewöhnlich ist im Anschluss an eine hohe Konsolidierung ein Aufschwung fällig. Die unwesentlichen Rekordhöchstwerte der vergangenen Woche sprechen dafür, dass uns ein neuer Aufschwung bevorsteht, der wahrscheinlich sehr gewinnbringend sein wird. Die Goldpreise sind zurzeit viel höher als im März 2008 (1000 Dollar), als der HUI ursprünglich diese Werte erreichte. Da der Goldkurs die Gewinne der Bergbauunternehmen bestimmt und die langfristigen Gewinne wiederum die Aktienpreise, müssen die Goldaktienpreise letztendlich weit steigen, um den momentan hohen Goldkurs zu reflektieren.