Italien: Der nächste Nagel im Sarg - Konsequenzen für die Finanzmärkte und speziell für Gold und Silber

Grafik 8: Leistungsbilanzdefizit USA

Grafik 9: Von Ausländern gehaltene flüssige US$

Grafik 10: Dollar- Schweden Krone

Grafik 11: Dollar - Thai Bath

Ein Absinken des US$ ist das Eine, bis jetzt eine erträgliche Situation und wird seit 1971 praktiziert unterbrochen durch lange Gegenbewegungen. Das Andere ist eine Flucht aus dem US$, eine Währungskrise mit schneller Abwertung. Die Geschichte ist voll damit und ein Beispiel ist die Krise der asiatischen Währungen 1997, die den Thai Bath in sechs Monaten halbierte. (Grafik 11) Das kann auch dem US$ passieren, der Unterschied ist nur, dass weltweit die Notenbanken voll sind mit US$. Verluste würden weltweit entstehen und nicht lokal begrenzt.

Grafik 12: US Treasury 10 Jahre, wöchentlich

2. Die Bonmärkte

Wenn der italienische Staatsanleihenmarkt schon acht Jahre in einem Bearmarkt ist, so hat der US Markt eben erst angefangen (Grafik 12). Ein Bruch der Nackenlinie (NL) muss diesen Anfang zuerst bestätigen. Das Problem der Bondmärkte der USA, Deutschlands und Japans ist, dass die Banken riesige Mengen auf Kredit gekauft haben. Kommen sie in die Verlustzone, wollen die Händler das Zeugs loshaben. Was 1929 die Aktien waren für die US Banken, sind es heute die Bonds.

Werden die Notenbanken einen Bondkollaps zulassen? Wohl kaum. Ab einem gewissen Preiszerfall werden ihre Käufe einsetzen und wenn die verwendeten Summen noch grösser werden als bisher verwendet. Aber ob die Trendwende aufgehalten werden kann, ist sehr fraglich, denn die Banken werden ihre Finger verbrennt haben und werden froh sein, den Notenbanken ihre zu vielen Bonds andrehen zu können. Vielleicht wird die obere Trendlinie bei Grafik 14 gebrochen, da sie schon 4 mal berührt wurde. Aber auch ein abprallen daran wird den Bearmarkt nicht verhindern.

Grafik 13: US Treasury 10 Jahre

Grafik 14: 10 Jahre Treasury Rendite

Grafik 15: S&P 500