Das Verhalten des Yen zum Dollar macht allen Anschein aus dem Keil nach unten auszubrechen. Noch ist das nicht geschehen und das Gegenteil muss auch im Auge behalten werden. Der Yen ist mit 15% im Dollar Index vertreten. Hintergrund müssen Repatriierungen von Teilen der hohen japanischen Auslandanlagen sein. Ein Ausbruch unter die untere Trendlinie würde mithelfen, den $-Index tiefer fallen zu lassen.
Chart 6: Dollar Yen
3. Fundamentals zu Euro und Dollar
Indexiert man die monetären Basen (Notenumlauf plus sofort abrufbare Guthaben der Geschäftsbanken bei der Zentralbank) der EZB und des Fed seit Anfangs 2008, so liegt der Fed-Index bei 317 und der EZB Index bei 124. Es gibt also 3,17 mal mehr Dollars und 1,24 mal mehr Euros als Anfangs 2008. Das verstärkt den Druck auf den Dollar.
Das US Defizit von 1600 Mia $ wird einfach viel stärker über die Notenpresse finanziert als (vorläufig) Europa und ein Ende ist nicht abzusehen. Bei der neuen Schuldenobergrenze geht es nicht um diese Grenze, sondern um das Defizit: wer bezahlt es. Meine Prognose ist die Druckerpresse.
Zu Grafik 8: die Welt ist long Dollars und hält ca. 10'000 Mia $ in flüssiger Form aufgelaufen aus Jahrzehnten negativer Leistungsbilanz. Viele dieser Dollars sind in den Notenbanken als sogenannte Reserve. Nur schon ein Stop dieser Käufe brächte Druck auf den Dollar. Die long-Position kann aber auch verkleinert werden und würde zu einer Währungskrise führen. Dollars als Reserve wird dann der Geschichte angehören.
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