Inflationsbereinigung: Reale Kursentwicklungen

Wie der IB-Rohölpreis brach auch der IB-Kupferpreis während der zweiten Jahreshälfte 2008 ein und erreichte wieder die Stände von 2004. Anders als der IB-Ölpreis erreichte der IB-Kupferpreis 2008 nicht wirklich sein Allzeithoch und konnte im Anschluss fast seine gesamten Crash-Verluste wettmachen.

Unserer Meinung nach ist der IB-Kupferpreis gefährlich hoch. Wir erwarten starke Verluste von den aktuellen Ständen aus, wir gehen jedoch nicht davon aus, dass sich die Verluste von den diesjährigen Hochs aus nicht so schnell realisieren werden wie 2008.



Der folgende Chart für den inflationsbereinigten Goldpreis macht einen ganz anderen Eindruck als die Charts für Öl und Kupfer oben. Im inflationsbereinigten Gold-Chart sind keine spektakulären Gewinne und Verluste im Zeitraum 2006-2008 zu erkennen. Zudem vermittelt der IB-Gold-Chart ein Marktbild, das in den vergangenen zwei Jahren von kontinuierlichen Höchstständen geprägt war, wobei die Kurse aber deutlich unter dem Spitzenstand von 1980 blieben (in US $ nach Stand von Juni 2011 gerechnet, lag die Kursspitze von Januar 1980 bei 2.600 $/ oz). Die Öl- und Kupfer-Charts zeigen hingegen Märkte, die ihre Höchststände - welche über den jeweiligen 1980er-Hochs lagen - im Jahr 2008 erreichten.

Diese unterschiedlichen Kursentwicklungen lassen sich darauf zurückführen, dass Gold zum größten Teil aus Investitionsgründen, monetären Gründen oder aber "Wertspeichergründen" nachgefragt wird. Die gesamte Öl- und Kupferproduktion eines Jahres wird hingegen noch im selben Jahr in industriellen/ kommerziellen Prozessen verbraucht. Während Gold sich meist relativ gut entwickelt, wenn das Vertrauen in die Wirtschaft am Sinken ist und der gefühlte Bedarf an finanzieller Sicherheit allgemein steigt (also während der Krisenphase eines inflationsgetriebenen Boom-Bust-Zyklus), so entwickeln sich Öl und Kupfer meist während des inflationsgetriebenen Booms gut - bevor die Krise einsetzt. Und deswegen hinterließ die Finanzkrise von 2008 auch drastische Kurswenden in den inflationsbereinigten Charts von Öl und Kupfer, während man im IA-Gold-Chart höchstens von einer "Bodenwelle" sprechen kann.

Der IB-Goldkurs hat in noch keiner Phase seines laufenden Bullenmarktes so etwas wie einen spektakulären Preisanstieg gehabt; dieser wird sich voraussichtlich erst im Vorfeld eines großen Markthochs einstellen.



Silber ist das Metall mit der gespaltenen Persönlichkeit - teils Industriemetall (wie Kupfer), teils monetäres Metall (wie Gold). Zudem ist der Silbermarkt viel kleiner als der Kupfer- oder Goldmarkt, d.h. er reagiert auch schneller auf Angebot- und Nachfrageveränderungen.