David Morgan: EM-Aktien, Deflationsangst, Einstiegschancen

The Gold Report: BMO Nesbitt Burns hat für Tahoe ein Preisziel von 26 $/ Aktie. Es liegt jetzt bei 18 $/ Aktie. Ist das ein vernünftiger Preis?

David Morgan: Schon. Ich mag aber keine Preisziele, weil eine "No-Win-Situation" entsteht. Sollte die Aktie das Ziel erreichen und genau dort stehen bleiben, ist man ein Genie. Liegt die Aktie darunter oder darüber, bekommt man nur heftige Kritik. Ob ich denke, dass Tahoe unterbewertet ist? Ja.


The Gold Report: Tahoe plant, in den kommenden 18 Jahren 316,9 Millionen Unzen Silber auf seinem Escobal-Projekt in Guatemala zu produzieren. Haben Sie Zweifel, dass das wirklich umgesetzt wird?

David Morgan: Im Bergbausektor gibt es immer Zweifel. In vielen südamerikanischen Ländern herrschen hinsichtlich der nationalen Rechtsprechung Risiken. Bin ich zuversichtlich, dass es so kommen wird? Nein, heute noch nicht. Investoren sollten sich geopolitisch diversifizieren. Im heutigen Finanzklima ist es sehr wichtig, das Unerwartete zu erwarten.


The Gold Report: Das Unternehmen wird von Kevin McArthur geführt; er war Präsident und Chef von Glamis Gold, das von Goldcorp übernommen und dann auch geführt wurde. Über diesen positiven Hintergrund lässt sich kaum streiten.

David Morgan: Mach ich auch nicht. Man hat dann automatisch großes Vertrauen in den Wert des Managements. Doch das beste Management der Welt kann im falschen Land Probleme bekommen. Robert Quartermain ist dafür eines meiner Lieblingsbeispiele. Er war an einem Projekt in Russland beteiligt und hat sich die Finger daran verbrannt.


The Gold Report: Gibt es noch andere Unternehmens-Stories, von denen Sie uns berichten wollen?

David Morgan: Prophecy Coal Corp. (PCY: TSX; PRPCF: OTCQX; 1P2: Fkft) ist unterbewertet. Prophecy Coal - sind eigentlich zwei Unternehmen. Es ist ein Kohleunternehmen, es gab aber auch ein Unternehmen für Platingruppenmetalle, das ausgegliedert wurde. Die Prophecy Coal-Seite mag ich immer noch.

Es handelt sich dabei um ein langfristiges Projekt, das im unsicheren Rechtsbereich der Mongolei noch viele Hürden zu nehmen hat. Ich war aber in der Mongolei und habe mich mit den Leuten getroffen, die das Projekt voranbringen. Die Kohlelagerstätte soll Brennstoffe für ein Kraftwerk liefern. Ich einen ziemlich guten Eindruck davon gewonnen, wie seriös sie sind. Dieses Unternehmen gehört als Spekulation zu den besseren.


The Gold Report: Verfolgen Sie eigentlich, was mit 49 North Resources Inc. (FNR: TSX.V) passiert?

David Morgan: Ja, das Unternehmen steht auf meiner Beobachtungsliste.


The Gold Report: Hier haben wir aber eine ganze andere Art von Unternehmen. Ein bisschen wie das Modell von Pinetree Capital, wo man Positionen von Unternehmen erwirbt, die in vielen verschiedenen Rohstoffbereichen tätig sind.

David Morgan: An diesem Modell mag ich aber, dass das Risiko aufgeteilt wird. Diese Unternehmen werden von Profis geführt, die wissen, was sie tun. Dieses Modell ist besonders gut für Privatinvestoren geeignet, die nicht die Zeit haben, genauer zu durchsteigen, was sie da kaufen. Es ist ein gute Möglichkeit, Positionen im Markt zu haben.


The Gold Report: Als ein besorgter Leser Sie wegen möglicher deflationärer Entwicklungen anschrieb, antworteten Sie ihm:

"Ich sehe durchaus eine Periode der Deflationsangst auf uns zukommen, und schlage vor, dass Sie die ganze Zeit durchkaufen - drei bis sechs Monate lang. Aktuell sind Bergbauaktien billig, sie könnten aber noch billiger werden. Ich habe nicht den Eindruck, dass es so schlimm wie 2008 wird."

Wir schlimm wird es nun Ihrer Meinung nach?

David Morgan: Bergbauaktien könnten um weitere 10% sinken. Es könnte aber auch sein, dass das Gröbste schon durch ist. Ich glaube nicht, dass sich die Finanzkrise von 2008 im Jahr 2012 wiederholen wird. Aber irgendetwas muss geschehen, damit tatsächlich die Finanzmärkte und das Vertrauen ins System weltweit wieder erstarken können. Wenn da nichts passiert, erwarte ich irgendwann eine Krise wie 2008 oder noch schlimmer. Aber wie gesagt, ich denke nicht, dass die in den nächsten Jahren kommen wird.


The Gold Report: Danke, dass Sie sich die Zeit für dieses Interview genommen haben.


David Morgan (Silver-Investor.com) ist ein seit vielen Jahren anerkannter Analyst im Edelmetallsektor, er berät unter anderem Hedgefonds, vermögensstarke Investoren, Bergbauunternehmen, Edelmetallverwalter und -händler. Er ist Herausgeber des Morgan Report, ein regelmäßig erscheinender Brief mit Fokus auf den Edelmetallsektor. Er ist Autor des Buches Get the Skinny on Silver Investing (Morgan James Publishing, 2009) und gefragter Redner auf Investment-Konferenzen in Nordamerika, Europa und Asien.


SELBSTAUSKUNFT:

1) Brian Sylvester vom Gold Report führte dieses Interview. Er persönlich und/ oder seine Familie besitzen keine Anteile an den im Interview genannten Unternehmen.

2) Die folgenden im Interview erwähnten Unternehmen treten als Sponsoren des Gold Reports auf: 49 North Resources Inc., Pretium Resources Inc., Silvermex Resources Inc., Goldcorp Inc. und Tahoe Resources Inc. Streetwise Reports akzeptiert keine Aktien in Austausch gegen Dienstleistungen.

3) David Morgan: Ich persönlich und/ oder meine Familie besitzen Anteile an den folgenden im Interview genannten Unternehmen: First Majestic, Silvermex, Prophecy Coal, Pretium Resources und Royal Gold. Ich persönlich und/ oder meine Familie erhalten von keinem im Interview genannten Unternehmen Zahlungen. David Morgan wurde nicht von Streetwise für diese Ausgabe oder Nennung bestimmter Unternehmen bezahlt.


© Brian Sylvester
The Gold Report



Sie wollen weitere Gold Report-Exklusivinterviews wie dieses lesen? Schreiben Sie sich beim kostenlosen E-Newsletter ein und erfahren Sie, welche neuen Artikel veröffentlicht wurden. Eine Liste kürzlich erschienener Interviews mit Analysten und Kommentatoren finden Sie bei uns im Bereich Expert Insights.


Dieser Artikel wurde am 14. Dezember 2011 auf www.theaureport.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.[/i]

Der Morgan Report in deutsch kann unter www.morgan-report.de abonniert werden.