Gold mit 543 $/oz auf neuem 25-Jahreshoch
09.01.2006 | Martin Siegel
Der Goldpreis konnte am Freitag kräftig von 529 auf 539 $/oz zulegen und steigt heute morgen im Handel in Sydney und Hongkong mit 543 $/oz auf ein neues 25-Jahreshoch. Damit notiert der Goldpreis um etwa 14 $/oz über dem Freitagsniveau. Auf Eurobasis kann der Goldpreis trotz des leichteren Dollars ebenfalls kräftig zulegen (aktueller Preis 14.376 Euro/kg, Vortag 14.073 Euro/kg). Die Goldminenaktien entwickeln sich weltweit freundlich, wobei viele Werte neue Höchstkurse markieren können und deuten eine Fortsetzung der Hausse für die nächsten Tage an. Insgesamt bleibt das Umfeld positiv, so daß bereits im Verlauf des 1. Halbjahres 2006 mit einer Beschleunigung der Goldhausse in Richtung des alten historischen Höchstkurses von 871 $/oz gerechnet werden darf.Mittelfristig wird der Goldpreis durch eine breit angelegte Aufwärtsentwicklung der Basismetallpreise und des Silberpreises unterstützt, der die 9,00 $/oz-Marke erneut überwinden kann (aktueller Preis 9,13 $/oz, Vortag 8,82 $/oz). Platin entwickelt sich freundlich und greift die 1.000 $/oz-Marke wieder an (aktueller Preis 992 $/oz, Vortag 984 $/oz). Palladium kann deutlich zulegen (aktueller Preis 270 $/oz, Vortag 259 $/oz) nach. Die Basismetalle entwickeln sich ebenfalls freundlich in der Nähe ihrer Höchstkurse. Zink erreicht eine neues Hoch.
Mit einem Goldpreis über der 500 $/oz-Marke und der aktuellen Stärke der Goldminenaktien bleibt die Wahrscheinlichkeit gering (aktuelle Wahrscheinlichkeit 20:80), daß der Goldpreis durch gezielte Manipulationseingriffe der Zentralbanken, insbesondere durch Goldverleihungen der Bank of England unter den langfristigen Aufwärtstrend, der mittlerweile bei etwa 460 $/oz verläuft, gedrückt werden könnte (vgl. Leitartikel in: "Goldmarkt", Ausgabe 10/05).
Der nordamerikanische xau-Index kann um 3,3% oder 4,5 auf 139,9 Punkte zulegen. Bei den Standardwerten gewinnen Meridian und Kinross jeweils 4,5%. Bei den kleineren Werten haussieren Apollo 23,8%, Desert Sun 19,2%, Metallica 15,8 %, Queenstake 10,7%, High River 10,0% und Viceroy 9,8 %. Bema legen 6,3%, Minefinders 5,7% und Northern Orion 5,2% zu.
Die südafrikanischen Werte zeigten sich im New Yorker Handel ebenfalls freundlich. Anglogold ziehen 6,0%, Gold Fields 5,3% und Harmony 4,7% an.
Die australischen Goldminenaktien zeigen sich heute morgen ebenfalls in Hausselaune. Bei den Produzenten gewinnen St Barbara 11,2%, Tribune 9,0%, Equigold 7,6%, Resolute 7,3%, Sino Gold 7,1%, Agincourt 7,0%, Lihir 6,2% und Nustar 6,1%. Gegen den Trend verlieren Rand Mining 10,0%, Emperor 4,6% und Dragon 3,6%. Bei den Explorationswerten steigen Highlands Pacific 11,9%, Gateway 11,5%, Austindo 9,8%, Integra 9,7%, Tasgold 9,6%, Bendigo 8,4% und Climax 7,9% an. Bei den Basismetallwerten verbessern sich Oxiana 10,0%, Western Areas 9,6%, Kagara Zink 7,3%, Perilya 7,0% und CBH 6,5%.
Analyse
09.01.06 Sally Malay (AUS, Kurs 0,70 A$, MKP 115 Mio A$) meldet für das Septemberquartal aus der gleichnamigen Sally Malay Mine einen Anstieg der Nickelproduktion auf 2.004 t, was einer Jahresrate von etwa 8.000 t entspricht. Zusätzlich wurden 1.104 t Kupfer und 113 t Kobalt gewonnen. Bei Nettoproduktionskosten von 8.300 A$/t und einem Verkaufspreis von 17.200 A$/oz fiel die Bruttogewinnspanne von 11.400 auf 8.900 A$/t zurück. Die Höhe der Abschreibungen fiel ebenfalls von 6.700 A$/t auf 4.600 A$/t zurück, so daß die Nettogewinnspanne erhalten blieb. Der operative Gewinn erreichte im Geschäftsjahr 2004/05 15,8 Mio A$, was einem aktuellen KGV von 7,3 entspricht. Durch die Ausweitung der Produktion würde das KGV weiter zurückfallen, falls Sally Malay die Gewinnspanne halten kann. Die Produktion in der Lanfranchi Mine, das in einem 75/25 Joint Venture mit Donegal betrieben wird, konnte auf 160 t Nickel (Sally Malay Anteil) gesteigert werden. Bei Nettoproduktionskosten von 14.700 A$/t und einem Verkaufspreis von 18.900 A$/t erreichte die Bruttogewinnspanne 4.200 A$/t. Sally Malay macht keine aktuellen Angaben über die Höhe der Vorwärtsverkäufe. Die unrealisierten Verluste aus den Vorwärtsverkäufen werden mit 31,8 Mio A$ angegeben. Am 30.06.05 (31.12.04) stand einem Cashbestand von 15,3 Mio A$ (12,0 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 96,8 Mio A$ (94,3 Mio A$) gegenüber. Beurteilung: Sally Malay kann sowohl die Sally Malay Mine als auch das Lanfranchi Projekt planmäßig in Produktion bringen. Mit einem KGV von 7,1 und weiterem Wachstumspotential ist Sally Malay relativ niedrig bewertet. Sally Malay bleibt eine Kaufempfehlung in unserem Basismetalldepot. Empfehlung: Halten, unter 1,00 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,70 A$, Kursziel 3,00 A$. Sally Malay wird an mehreren deutschen Börsen gehandelt (vgl. Kaufempfehlung vom 27.06.05 bei 0,88 A$).
© Martin Siegel
www.goldhotline.de
