Reale Gold-Hochs?
20.01.2006 | Adam Hamilton
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Unser letzter Goldchart konzentriert sich auf das letzte Jahrzehnt. Vierteljahrhundert-Hochs von Gold? Nicht wenn man ehrlich ist und die permanent schwindende Kaufkraft des ungedeckten US-Dollars in Betracht zieht.
Diese Woche erreicht Gold in realen Werten seinen höchsten Stand seit August 1993, ungefähr ein 13-Jahres-Hoch. Nun ist ein 13-Jahres-Hoch zwar aufregend und nichts was man unterschätzen sollte, doch ist es noch weit entfernt von einem 25-Jahres-Hoch. Wenn man bedenkt, dass Gold ungefähr auf dem Level von Mitte der 90er ist, als ein jahrzehntelanger Bärenmarkt zu Ende ging, bekommt man einen völlig neuen Zugang zu der Frage wie billig oder teuer Gold heute wirklich ist.
Das lautstarke Verkünden eines Vierteljahrhundert-Hochs durch die Finanzmedien, als wäre Gold am Rande eines massiven Kurseinbruchs, ist unglaublich naiv. Investoren, die sich von solch haltlosen Argumenten beeinflussen lassen, riskieren an den nächsten zwei Dritteln dieser Hausse, die sicher die größten zwei Drittel sein werden, nicht teilzunehmen. Preise einfach über mehrere Jahrzehnte zu vergleichen, ohne den Einfluss der Inflation zu beachten, ist vollkommen unzureichend und führt zu extrem verzerrten Vorhersagen über die tatsächliche Entwicklung der Märkte.
Gold wird für eine gewisse Zeit wohl tatsächlich überkauft werden und früher oder später sein nächstes großes Zwischenhoch erreichen, bevor es korrigiert und wie so oft in diesem Bullenmarkt auf seine 200-Tages-Linie zurückkehrt. Aber langfristig gesehen ist Gold keineswegs teuer, und das ist das wirklich Entscheidende für die Investoren. Wir von Zeal spekulieren weiterhin auf einzelne Kursanstiege von Gold, so wie wir es während dieser gesamten Goldhausse gemacht haben. Ich möchte aber sicher gehen, dass die Investoren verstehen, dass Gold heute an historischen Standards gemessen nicht teuer ist.
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Fazit ist, dass Gold im historischen Vergleich, bezogen auf seinen realen Wert, nicht annähernd teuer ist. Dieser neue Bullenmarkt wird wahrscheinlich nicht aufhören, bevor er wirkliche historische Spitzenwerte weit über 1.000 US$ in heutigen Dollars erreicht hat. Während der Goldkurs innerhalb dieses Bullenmarktes steigen und fallen wird, ist der grundsätzliche Aufwärtstrend nicht in Gefahr, so lange Gold im Sinne der modernen Geschichte relativ billig bleibt.
Es ist weder schlau noch stichhaltig, den heutigen Dollar mit dem Dollar von vor Jahrzehnten zu vergleichen, ohne diesen an die Inflation anzupassen. Wann immer die Finanzmedien dies versuchen, ist es bestenfalls schlampig und schlimmstenfalls eine Irreführung der Investoren. Wir werden kein wirkliches 25-Jahres-Hoch erleben bevor Gold nicht die 1.250 US$-Marke übertrifft!
© Adam Hamilton, CPA
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Dieser Beitrag wurde von Hermann Wagner exklusiv für GoldSeiten.de übersetzt. (Zum Original vom 13.01.2006.)
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