Edelmetall- und Basismetallmärkte gönnen sich keine Korrektur
24.01.2006 | Martin Siegel
Der Goldpreis entwickelt sich im gestrigen New Yorker Handel extrem volatil in einer Handelsspanne zwischen 554 und 560 $/oz seitwärts und schließt unverändert bei 558 $/oz. Heute morgen notiert der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong etwas ruhiger um die 558 $/oz Marke um etwa 3 $/oz über dem Vortagesniveau. Auf Eurobasis entwickelt sich der Goldpreis wegen des schwächeren Dollars seitwärts (aktueller Preis 14.580 Euro/kg, Vortag 14.586 Euro/kg). Die Goldminenaktien können weltweit zulgen. Insgesamt bleibt das Umfeld positiv, so daß trotz der aktuellen Konsolidierung noch im Verlauf des 1. Halbjahres 2006 mit einer Fortsetzung der Goldhausse in Richtung des alten historischen Höchstkurses von 871 $/oz gerechnet werden darf.Mittelfristig wird der Goldpreis durch eine breit angelegte Aufwärtsentwicklung der Basismetallpreise und des Silberpreises unterstützt, der erneut mit der 9,00 $/oz-Marke kämpft (aktueller Preis 9,01 $/oz, Vortag 8,91 $/oz). Platin kann die 1.000 $/oz-Marke weiterhin verteidigen (aktueller Preis 1.036 $/oz, Vortag 1.032 $/oz). Palladium entwickelt sich seitwärts (aktueller Preis 273 $/oz, Vortag 273 $/oz). Bei den Basismetallen erreichen Zink und Blei vorübergehend neue Höchstkurse. Aluminium, Kupfer und Nickel können ebenfalls zwischen 1,2 bis 3,0 % zulegen.
Mit einem Goldpreis über der 500 $/oz-Marke und der aktuellen Stärke der Goldminenaktien bleibt die Wahrscheinlichkeit gering (aktuelle Wahrscheinlichkeit 20:80), daß der Goldpreis durch gezielte Manipulationseingriffe der Zentralbanken, insbesondere durch Goldverleihungen der Bank of England unter den langfristigen Aufwärtstrend, der mittlerweile bei etwa 460 $/oz verläuft, gedrückt werden könnte (vgl. Leitartikel in: "Goldmarkt", Ausgabe 10/05).
Der nordamerikanische xau-Index kann um 0,9% oder 1,3 auf 141,4 Punkte zulegen. Bei einigen Werten, vor allem Goldcorp, Bema und Novagold konnten unmittelbar vor dem Börsenschluß im Handel von Toronto (nicht in New York) massive Käufe beobachtet werden, die manipulativ beurteilt werden können. Bei den Standardwerten verbesserten sich Iamgold 4,4% und Goldcorp 1,9% (in Toronto +5,3%). Placer Dome gaben 0,7% und Barrick 0,5% nach. Bei den kleineren Werten zogen Queenstake 10,3%, Novagold 7,1% (in Toronto kurz vor Schluß nach oben gezogen), Bema 5,9% und Cambior 5,4% an. River gaben 3,8%, Minefinders 3,0%, Cumberland 2,2% und Apollo 2,0% nach.
Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel freundlich. DRD Gold gewannen 2,7%, Anglogold 2,4% und Harmony 2,2%.
Die australischen Goldminenaktien zeigen heute morgen uneinheitlich. Bei den Produzenten zog Kingsgate nach der Veröffentlichung des Quartalsberichts um 7,4% an. Leviathan gaben 8,5%, Dominion 4,8 % und Agincourt 3,9% nach. Bei den Explorationswerten verbesserten sich Climax 11,1%, Westonia 9,7%, Bendigo 6,2%, Integra 5,6%, Citigold 5,4% und De Grey 5,3%. Bei den Basismetallwerten stiegen Perilya 4,5% (Vortage +5,3%, +7,0%) und Gindalbie 4,0%. Herald gaben 4,8% (Vortage +7,1%, +10,1%, +4,7%) und Sally Malay 3,6% nach.
Wichtigste Kurznachrichten:
Die australische Kingsgate veröffentlicht ihren Quartalsbericht. Die Aktie kann um 7,4% zulegen.
Analyse
24.01.06 Herald (AUS, Kurs 1,00 A$, MKP 73,0 Mio A$) meldet für das Septemberquartal weitere Fortschritte bei der Entwicklung des indonesischen Diary Zink-, Blei und Silberprojekts, an dem Herald einen Anteil von 80 % hält. Die Finanzierung, mit der die Macquarie Bank beauftragt wurde, konnte jedoch noch nicht abgeschlossen werden. In dem Projekt ist über einen Zeitraum von 7 Jahren eine jährliche Produktion von 100.000 t Zink und 50.000 t Blei (jeweils Herald Anteil) vorgesehen. Die Nettoproduktionskosten werden derzeit mit 0,31 $/lb angegeben, so daß bei einem aktuellen Zinkpreis von 0,96 $/lb mit einer Bruttogewinnspanne von 0,65 $/lb gerechnet werden kann. Die Investitionskosten werden auf 176,0 Mio A$ veranschlagt. Sollte Herald eine Gewinnspanne von 0,30 $/lb umsetzen können, würde sich ein aktuelles KGV von 1,1 einstellen. Die Lebensdauer der Reserven erreicht derzeit 7,7 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 15,6 Jahre, wobei noch erhebliches Explorationspotential verbleibt. Die übrigen Projekte spielen bei der Beurteilung der Herald derzeit keine wesentliche Rolle. Die Vorwärtsverkäufe wurden glattgestellt. Herald hält einen Anteil von 59,3 % an Jaguar Minerals (AUS) mit einem Marktwert von 1,5 Mio A$ (1,3 Mio A$) und einen Anteil von 26 % an der nicht gelisteten Corona Gold (AUS). Am 30.06.05 (31.12.04) stand einem Cashbestand von 5,7 Mio A$ (6,6 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 4,5 Mio A$ (9,2 Mio A$) gegenüber.
Beurteilung: Mit den haussierenden Zink- und Bleipreisen zeichnet sich für Herald bei einer erfolgreichen Finanzierung eine hochprofitable Produktion ab, die ein Aktienkurspotential von etwa 500% eröffnet. Problematisch sind die hohen Investitionskosten. Sollten die beauftragten Banken eine Finanzierung zusagen, hätte der Aktienkurs bereits kurzfristig ein Potential von etwa 100%. Sollten die Banken die Finanzierung verweigern, was derzeit relativ unwahrscheinlich erscheint. Wer erhöhen unser maximales Kauflimit von 0,50 auf 1,20 A$ und unser Kursziel von 2,00 auf 5,00 A$ und stellen Herald erneut zum Kauf.
Empfehlung: Halten, unter 1,20 A$ kaufen, aktueller Kurs 1,00 A$, Kursziel 5,00 A$. Herald wird an verschiedenen deutschen Börsen gehandelt (vgl. Halteempfehlung am 05.07.05 bei 0,68 A$).
© Martin Siegel
www.goldhotline.de
