Taktische Silbertrends 4

Ein weiterer wichtiger, strategischer Aspekt von Silber ist seine Neigung zu Überraschungen im Aufwärtstrend. Alle drei seiner bisherigen, bedeutenden Aufschwünge durchbrachen ihre Widerstandslinie bevor sie korrigierten. Tatsächlich ist die Positionierung der Widerstandslinie für den Silber-Bullenmarkt bei so weit auseinander gehenden Zwischenhochs nicht so fundiert wie seine Unterstützung. Aber wo auch immer man die Widerstandslinie anlegt, der erste Aufschwung von Silber durchbrach sie bei weitem. Das war die spekulative Abnormität, die ich in vergangenen Abhandlungen über Taktische Silbertrends diskutierte.

Eine Sache die technisch orientierte Spekulanten gerne machen, die ich allerdings für nicht sehr konstruktiv halte, ist horizontales Denken. Da Silber zum Beispiel im April 2004 auf 8,20 $ hochschnellte und diesen Wert bis vor 6 Wochen nicht wieder erreichte, zweifelten viele, die es eigentlich besser hätten wissen sollen, am letztjährigen Bullenmarkt von Silber. Da sie außergewöhnliche Anomalien bedeutender einstuften als den primären Trend, wollten einige Leute nicht glauben dass der Bullenmarkt bei Silber noch immer im Gange ist, bis die $8,20 am Montag nach Thanksgiving 2005 erneut erreicht wurden.

Interessanterweise trübte das gleiche Denken auch die Sinne mancher Goldinvestoren, wodurch sie den beeindruckenden Aufschwung des HUI-Goldaktien-Index um 82% seit Mai 2005 versäumten. Anfang Dezember argumentierte ich, dass die außergewöhnliche Anomalie des HUI technisch weitaus weniger wichtig wäre als sein steigender primärer Trend. Obwohl ich viel negatives Feedback bekam, dass ich die Anomalien zu wenig beachten würde, glaube ich noch immer, dass es am klügsten ist, dem grundsätzlichen primären Trends höchste Priorität zu geben um zu vernünftigen Kaufentscheidungen zu kommen.

Im Fall von Silber war der primäre Trend unbestreitbar ein Aufwärtstrend. Der Mittelwert für den Kanal dieses Trends stieg von 5 $ im Jahr 2003 auf aktuell über 8,60 $. Die Gültigkeit dieses Kanals kann auf zwei Arten bestätigt werden. Erstens verlief er ziemlich parallel mit der 200-Tage-Linie von Silber. Diese 200-Tages-Linien filtern tägliche Schwankungen heraus um zu zeigen in welche Richtung ein Markt sich tatsächlich bewegt. Zweitens hat die bullische Unterstützung von Silber den Kurs seit Beginn dieses Bullenmarktes jedes Jahr in mehreren Abschnitten nach oben gedrückt.

Ich erwähne dies um zu zeigen, dass dieser Bullenmarkt seit 2003, trotz der Einwände dass er sich erst jetzt erholt und über seine Spitzenwerte von Anfang 2004 zurückkehrte, in Wirklichkeit durchwegs gesund verlief. Obwohl Silber sich tatsächlich für den Großteil des Jahres 2005 nicht erholen konnte, war diese schlechte Performance nur eine taktische Konsolidierung während seines primären Aufwärtstrends. Solche Konsolidierungen sind zwar nicht erfreulich aber durchaus normal.

Silber stieg 2005 von Anfang an, gleich dem steigenden Goldkurs, erreichte aber bald seinen Spitzenwert von 7,59 $ Anfang März. Dieser steile Anstieg war wahrscheinlich beeinflusst durch die Goldhausse, da Silberinvestoren und -Spekulanten meist in erster Linie in Gold investieren und spekulieren. Wenn Gold steigt, kaufen sie auch Silber, und wenn der Goldkurs fällt wird auch Silber verkauft. Ölaktien haben eine ähnliche Dominanz über Gasaktien, da viele Investoren die in Gas investieren in erster Linie in Öl investieren. Gold erreichte sein Zwischenhoch von 446 $ im März innerhalb von zwei Tagen nach jenem von Silber und Silber folgte danach den fallenden Kursen seines großen Bruders.

Nach dieser anfänglichen Aufregung im letzten Jahr stürzte Silber in seine demoralisierende taktische Konsolidierung. Es fiel und fiel immer weiter bis Ende August die Stimmung im Silbermarkt weitestgehend am Boden war. Zu dieser Zeit bekam ich eine Menge e-mails von Abonnenten, die starke Bedenken über Silber äußerten und sich sorgten, dass einige starke Manipulatoren einen Aufschwung dieses Marktes niemals zulassen würden.

Aber so wie immer, was auch immer die Gründe für diese Verzweiflung sein mögen, sind es diese von Angst geprägten Tiefs, in denen der Samen für einen kräftigen Aufschwung gesät wird. Silber erholte sich direkt nach seinen August-Tiefs und begann kräftig zu steigen. Anfang Oktober brach es aus seiner Konsolidierung aus und kletterte zügig nach oben. Um endgültig zu bestätigen, dass diese Phase der Konsolidierung vorbei war, übertraf Silber Ende Oktober nach einem kurzen Kursrückgang seinen Konsolidierungs-Widerstand und ging in die Support-Phase über. Der Übergang von Widerstand auf Support ist ein zukunftsweisendes Ereignis im Bullenmarkt.

Seit seiner mäßigen Korrektur im Dezember, nach dem Durchbrechen der Widerstandslinie, hat Silber nicht mehr wirklich korrigiert. Sein kräftiger Aufschwung seit Ende 2005, mit immer neuen Tageshochs, brachte dieses Edelmetall zurück auf die Radarschirme der Investoren, und die Grundstimmung des Marktes deutet wieder ganz klar auf einen Aufwärtstrend hin. Erstaunlicherweise zeigen einige technische Argumente, dass dieser aktuelle Aufschwung von Silber, trotz des starken Anstiegs in den letzten Monaten, immer noch großes Potential hat.

Beachten Sie im obigen Chart die Neigung von Silber, in der Endphase jedes einzelnen Aufschwungs seine Widerstandslinie zu durchbrechen. Der Silbermarkt ist, verglichen mit dem Kapital, dass bei steigenden Kursen kurzfristig darin angelegt werden kann, derart klein, dass dieses Kapital den Kurs weit über seine Widerstandslinie in die Höhe treiben kann. Anfang 2004 hat Silber in einem spektakulären Kursanstieg seine Widerstandslinie bereits bei 6,50 $ erreicht, und anstatt in die Support-Phase zurückzukehren zog es zusätzliche Käufe an die den Kurs kurzfristig um weitere 25% hochschnellen ließen. Mit einer Widerstandslinie bei 8,75 $ würde ein ähnliches Szenario im heutigen Bullenmarkt zu einen Spitzenwert um die 11 $ führen, vorausgesetzt die Spekulanten würden tatsächlich wieder so aufgeregt reagieren wie damals.

Ein anderer Messwert für einen Aufschwung ist das Ausmaß, in dem er seine 200-Tages-Linie übersteigt. Relatives Silber zeigt Silber als ein Vielfaches seiner 200-Tages-Linie. Dieses relative Silber erreichte 1,448 im ersten Aufschwung von Anfang 2004, und 1,198 im zweiten Aufschwung von Ende 2004. Wenn wir den Durchschnitt dieser beiden Werte als Erwartung für den aktuellen, dritten Aufschwung von Silber nehmen, erhalten wir ein Potential für relatives Silber von 1,323. Dies würde das nächste Zwischenhoch bei knapp unter 10 $ veranschlagen. Natürlich gibt es aber noch Raum für größere Anstiege, basierend auf Beobachtungen von früheren Tages-Hochs.

Ich will relatives Silber nach dem nächsten Chart noch genauer diskutieren, aber davor gibt es noch einen weiteren entscheidenden, strategischen Punkt mit dem wir uns beschäftigen sollten. Wenn Sie die zwei entscheidenden Korrekturen von Silber betrachten, werden sie feststellen, dass diese extrem schnell und steil verliefen. Silber ist so hypervolatil, dass man das, was wir hier eine Korrektur nennen, in nahezu jedem anderen Markt als vollkommenen Crash bezeichnen würden. Sobald Silber ein Zwischenhoch erreicht hat, und Spekulanten sich kurzfristig davon trennen, scheint Silber vollkommen haltlos ins Leere zu stürzen.

Für Spekulanten ist es extrem wichtig, sich vor dieser Eigenart von Silber zu schützen. Es ist nicht sehr klug, neue Long-Positionen einzugehen nachdem Silber, so wie heute, seine Widerstandslinie bereits hinter sich gelassen hat. Sobald die unvermeidliche Korrektur nach einem Aufschwung beginnt, kann Silber ohne jede Vorwarnung innerhalb von wenigen Tagen total kollabieren. Deshalb beachten Sie bitte die extreme Volatilität von Silber und halten Sie sich vor Augen, dass solche Investitionen immer ein zweischneidiges Schwert sind. Widerstehen Sie der Versuchung, neue Long-Positionen einzugehen wenn Silber über seiner Widerstandslinie ist!

Nun aber zurück zu relativem Silber. Wenn wir uns auf das Jahr 2005 konzentrieren, werden die taktischen Trends, die Silber während dieses letzten Jahres dominiert haben, leicht erkennbar. Dieser Chart zeigt auch den aktuellen Handlungsspielraum von relativem Silber, den wir verwenden, bis neue Aufschwünge abgeschlossen sind und mehr Referenzdaten zur Verfügung stehen. Silber war also generell eine gute Long-Position, so lange sich der Kurs beim Kauf zwischen dem 0,99-fachen und dem 1,25-fachen seiner 200-Tages-Linie bewegte.



Die demoralisierende taktische Konsolidierung von 2005, der Ausbruch von Silber Anfang Oktober, und der Übergang von seiner taktischen Konsolidierung in die Support-Phase Ende Oktober sind hier viel klarer zu erkennen. Wie die rote Linie für relatives Silber zeigt, konnte Silber bis vor ein paar Monaten seine 200-Tages-Linie um nicht mehr als 13% übertreffen. Als Silber in den letzten Monaten letztendlich zu steigen begann, erreichte dieser relative Silber-Wert bis zu 1,23 Anfang Dezember.

Obwohl Silber seine neutrale Linie von 1,25 schnell erreichen wird, ist dies noch nicht unbedingt ein Grund zur Besorgnis für Investoren und Spekulanten mit bestehenden Long-Positionen in Silber. Auf Grund der starken Tendenz von Silber, dem Goldkurs zu folgen, dem vorläufigen Charakter willkürlichen 1,25-fachen Grenze, und ihrer ausgeklügelten Bullenmarkt-Strategien, brauchen die Investoren einen plötzlichen Crash wohl nicht zu fürchten, nach dem Silber seine 200-Tages-Linie um 25% überstiegen hat.