Stehen wir vor einem weltweiten Bond-Crash?

Grafik 17: Verschuldung adjustiert um den Zins

Gold ist in der heftigsten Korrektur seit der Bullmarkt 1999 begann. Die Korrektur dauert jetzt schon drei Jahre. Die tiefsten Preise sah der Markt im Juni 2013 und Dezember 2013. Es ist gut möglich, dass das die tiefsten Preise waren in dieser Korrektur. Die heftige Intervention letztes Jahr ist mehr als ein Zeichen der Hilflosigkeit um zu verhindern, dass Investitionen in Gold gemacht werden. Es ist nur Kosmetik, denn das Problem ist nicht ein steigender Goldpreis, sondern die zu vielen Schulden.

Grafik 19 zeigt Gold in US$ sehr langfristig. Eine explosive Schlussphase wie 1869 oder 1979 fehlt noch. Wenn die Notenbanken aus den oben beschriebenen Gründen ihre Geldschleusen noch viel mehr öffnen müssen wie 2008 und die Staatsobligationen nicht mehr der sichere Hafen sind, dann kann Gold in wenigen Monaten die obere Trendlinie erreichen. Dasselbe gilt für Silber, das wegen seiner Knappheit noch viel extremer steigen muss (Grafik 20). Auch gilt nach wie vor, dass 2014 für Gold ein Fibonacci-Jahr ist und für Silber ein Luccas-Jahr. Die nächste Möglichkeit besteht erst 2020 und 2021 was angesichts der gefährlichen Bondmärkte doch als sehr unwahrscheinlich erscheint.

Grafik 18: Gold

Grafik 19: Gold langfristig

Grafik 20: Silber langfristig

Es ist die erklärte Strategie des Fonds, die historische Knappheit des Silbers und die dadurch erzwungene Preisexplosion mit einem mit Optionen gehebelten Portfolio auszunützen. Entscheidend ist nicht die Performance bis zum Anfang der Explosion, sondern die gute Positionierung vor der Explosion. Derzeit bestehen Options-Positionen in den Dez. 14 (0,5 Mio. oz) und Juni 2015 (1,6 Mio. Unzen). Obwohl die Optionen nur noch etwa 1% Portfolios ausmachen, wird ein Hebel von ca. 50 erzeugt. Der Rest besteht aus physischem Gold und Silber.


© Rolf Nef
Manager Tell Gold & Silber Fonds, www.tellgold.li



Disclaimer: Der Fonds ist ein Investmentunternehmen für andere Werte mit erhöhtem Risiko. Der Fonds investiert in Gold- und Silber-Derivate, Derivate von Minenaktien und -indizes, in physisches Gold und Silber sowie weltweit in Unternehmungen, die in der Förderung und dem Abbau von Gold und Silber (monetären Edelmetallen) tätig sind. Der Fonds setzt neben traditionellen Anlagen auch Optionsstrategien ein, welche als nicht traditionelle Anlagestrategien zu qualifizieren sind. Diese Anlagestrategie weist ein anderes Risikoprofil als jenes der traditionell bekannten "Investmentunternehmen für Wertpapiere" auf. Die Anleger werden ausdrücklich auf die im vollständigen Prospekt erläuterten Risiken aufmerksam gemacht, insbesondere auf die Möglichkeit des Einsatzes von Optionen zu Anlagezwecken. Durch den Kauf von Optionen kann eine erhebliche Hebelwirkung entstehen, welche ein Vielfaches des eingesetzten Kapitals betragen kann. Das Risikopotenzial des Fonds ist deshalb nicht abschätzbar. Eine Hebelwirkung über Kreditaufnahme oder andere Verpflichtungen ist ausgeschlossen. Der Fonds kann bis zu 100% in physisches Gold und Silber investieren und diese bei einer Lagerstelle hinterlegen. Der Fonds kann sich auf wenige Anlagen konzentrieren und deshalb eine verringerte Risikostreuung aufweisen. Die Anleger müssen insbesondere bereit und in der Lage sein, höhere Kursschwankungen oder auch substanzielle Kursverluste hinzunehmen. In der Konsequenz eignet sich eine Anlage nur für risikofähige Anleger mit einem langfristigen Anlagehorizont und als Beimischung zu einem bestehenden Portfolio.