Silber auf 22-Jahreshoch, Palladium zieht an
16.03.2006 | Martin Siegel
Der Goldpreis schwankte im gestrigen New Yorker Handel in der Spanne zwischen 551 und 556 $/oz und schloß bei 553 $/oz um etwa 2 $/oz über dem Vortagesniveau. Heute morgen gibt der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong leicht nach und notiert aktuell bei 551 $/oz genau auf dem Vortagesniveau. Auch auf Eurobasis zeigt sich der Goldpreis wenige verändert (aktueller Preis 14.717 Euro/kg, Vortag 14.713 Euro/kg). Der Silberpreis kann die Gewinne über der 10,00 $/oz-Marke erneut ausbauen und behält die relative Stärke zum Goldpreis. Die Goldminenaktien zeigen sich weltweit erholt und folgen jetzt dem Goldpreis. Wir bewerten die aktuelle Konsolidierung weiterhin nicht als Trendwende bei der längerfristigen Entwicklung, sondern als notwendige Marktbereinigung. Insgesamt bleibt das Umfeld positiv, so daß noch im Verlauf des 1. Halbjahres 2006 mit einer Fortsetzung der Goldhausse in Richtung des alten historischen Höchstkurses von 871 $/oz gerechnet werden darf.Mittelfristig wird der Goldpreis durch eine breit angelegte Aufwärtsentwicklung der Basismetallpreise und des Silberpreises unterstützt, der die Gewinne über der 10,00 $/oz- Marke weiter ausbauen kann und ein neues 22-Jahreshoch erreicht (aktueller Preis 10,26 $/oz, Vortag 10,20 $/oz). Platin hält die 1.000 $/oz-Marke (aktueller Preis 1.014 $/oz, Vortag 1.018 $/oz). Palladium bestätigt den Anstieg über die 300 $/oz-Marke und beschleunigt die aktuelle Aufwärtsbewegung (aktueller Preis 309 $/oz, Vortag 301 $/oz). Die Basismetalle zeigen sich uneinheitlich, wobei Zink etwa 1 % zulegen kann und Nickel etwa 1 % verliert.
Mit einem Goldpreis über der 500 $/oz-Marke und der mittelfristigen Stärke der Goldminenaktien bleibt die Wahrscheinlichkeit gering (aktuelle Wahrscheinlichkeit 20:80), daß der Goldpreis durch gezielte Manipulationseingriffe der Zentralbanken, insbesondere durch Goldverleihungen der Bank of England unter den langfristigen Aufwärtstrend, der mittlerweile bei etwa 480 $/oz verläuft, gedrückt werden könnte (vgl. Leitartikel in: "Goldmarkt", Ausgabe 10/05).
Der nordamerikanische xau-Index erholt sich um weitere 1,7% oder 2,3 auf 132,5 Punkte. Bei den Standardwerten ziehen Freeport 2,7% sowie Goldcorp und Kinross jeweils 2,4% an. Bei den kleineren Werten gewinnen Stillwater 5,9% und Bema 3,6%. Gabriel geben 5,4%, Zaruma 4,6% und Cambior 3,0% nach. Bei den Silberwerten gewinnen Fortuna 10,6%, Silver Standard 6,0%, Hecla 4,1% und Silver Wheaton 3,9% und bestätigen die aktuelle Silberhausse.
Die südafrikanischen Werte zeigen sich im New Yorker Handel weiter erholt. Harmony gewinnen 3,7% und Anglogold 3,0%.
Die australischen Goldminenaktien zeigen sich heute morgen bei steigenden Umsätzen freundlicher. Bei den Produzenten steigen Bolnisi 6,2%, Sedimentary 4,6%, Ballarat 3,8% und Gleneagle 3,7%. Dragon gibt 3,6% ab. Bei den Explorationswerten ziehen Westonia 10,5% und Gateway 5,8% an. Range bricht 13,0% ein. Bei den Basismetallwerten verbessern sich Cape Lambert 5,5%, Grange 4,5% und Portman 4,1%.
Wichtigste Kurznachrichten:
Der kanadische Nickelexplorationswert Weda Bay erhält ein Übernahmeangebot zu 2,70 C$/Aktie, was einem Gesamtwert von 270 Mio C$ entspricht.
Westgold:
Die Siegel Investments hat den physischen Edelmetallhandel in die Firma Westgold ausgegliedert. Ab sofort sind die Angebote der Westgold unter der Seite
www.westgold.de abrufbar.
Analyse:
16.03.06 Silver Standard (NA, Kurs 18,83 $, MKP 1.314 Mio A$) meldet für das Septemberquartal (der Quartalsbericht für das Dezemberquartal wurde bis zum 16.03.06 nicht veröffentlicht) weitere Fortschritte bei der Erschließung ihrer Silberprojekte. Silver Standard betreut 15 Hauptprojekte, die sich in unterschiedlichen Explorations- und Erschließungsstadien befinden. Die Projekte befinden sich in Argentinien, Australien, Chile, Kanada, Mexiko, Peru und in den USA. Für 5 der am weitesten fortgeschrittenen Projekte werden Durchführbarkeitsstudien erstellt. In den Kauf der Projekte hat Silver Standard bislang 147,6 Mio A$ und in die Erschließung 64,5 Mio A$ investiert. Alleine im Geschäftsjahr 2005 wurden 19,8 Mio A$ in die Entwicklung der Projekte investiert. Die Ressourcen aller Projekte belaufen sich auf aktuell 558,5 Mio oz Silber und 1,4 Mio oz Gold. Teilweise enthalten die Projekte Zink und Blei. Die größten Projekte sind das Pirquitas Projekt in Argentinien mit einer Ressource von 153,2 Mio oz und das Pitarilla Projekt in Mexiko mit einer Ressource von 198,4 Mio oz. Für das Pirquitas Projekt wird derzeit die im Jahr 2000 erstellte Durchführbarkeitsstudie überarbeitet. Mit der Fertigstellung wird noch im 2. Halbjahr 2006 gerechnet. Aus den anderen Projekten werden teilweise Ressourcenausweitungen und Explorationserfolge berichtet. Konkrete Produktionsplanungen liegen aus keinem der Projekte vor. Silver Standard hält einen physischen Silberbestand von 2,0 Mio oz im Wert von 27,0 Mio A$. Am 30.09.05 stand einem Cashbestand von 39,2 Mio A$ eine gesamte Kreditbelastung von 23,8 Mio A$ gegenüber. Beurteilung: Silver Standard präsentiert sich wegen der fehlenden Aussicht auf eine Produktion als schwer zu analysierender Silberwert. Ob in 3-4 Jahren eine Produktion von jährlich 10 Mio oder 30 Mio oz umsetzbar sein könnte, bleibt reine Spekulation. Unklar ist weiterhin die Höhe der Investitionskosten. Bei einer Produktion von jährlich 20 Mio oz und einer Gewinnspanne von 5 $/oz würde sich ein KGV von 8,2 einstellen. Wegen der weltgrößten Ressourcen im Umfang von über 500 Mio oz würde sich vor allem bei einem steigenden Silberpreis weiteres Aktienkurspotential eröffnen. Empfehlung: Halten, unter 15,00 $ kaufen, aktueller Kurs 18,83 $, Kursziel 45,00 $. Silver Standard wird an mehreren deutschen Börsen gehandelt.
© Martin Siegel
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