Silber geht voran
17.03.2006 | Martin Siegel
Der Goldpreis konnte im gestrigen New Yorker Handel zunächst von 553 auf 556 $/oz zulegen bevor er innerhalb von wenigen Minuten bis auf 548 $/oz gedrückt wurde. Nach einer rasanten Erholung konnte dieser Einbruch mehr als ausgeglichen werden, so daß der Goldpreis den New Yorker Handel bei 554 $/oz beendete. Heute morgen notiert der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong im völligen Gegensatz zum New Yorker Handel in einer engen Handelsspanne zwischen 553 und 554 $/oz um etwa 2 $/oz über dem Vortagesniveau. Wegen des deutlich schwächeren Dollars gibt der Goldpreis auf Eurobasis dagegen leicht nach (aktueller Preis 14.659 Euro/kg, Vortag 14.717 Euro/kg). Der Silberpreis kann die Gewinne über der 10,00 $/oz-Marke weiter ausbauen und behält die relative Stärke zum Goldpreis. Die Goldminenaktien zeigen sich weltweit uneinheitlich und geben keinen Trend für den Gesamtmarkt vor. Wir bewerten die aktuelle Konsolidierung weiterhin nicht als Trendwende bei der längerfristigen Entwicklung, sondern als notwendige Marktbereinigung. Insgesamt bleibt das Umfeld positiv, so daß noch im Verlauf des 1. Halbjahres 2006 mit einer Fortsetzung der Goldhausse in Richtung unseres vorläufigen Preisziels von 700 $/oz und des alten historischen Höchstkurses von 871 $/oz gerechnet werden darf.Mittelfristig wird der Goldpreis durch eine breit angelegte Aufwärtsentwicklung der Basismetallpreise und des Silberpreises unterstützt, der die Gewinne über der 10,00 $/oz- Marke weiter ausbauen kann und erneut ein neues 22-Jahreshoch erreicht (aktueller Preis 10,30 $/oz, Vortag 10,26 $/oz). Platin hält die 1.000 $/oz-Marke (aktueller Preis 1.023 $/oz, Vortag 1.014 $/oz). Palladium bestätigt den Anstieg über die 300 $/oz-Marke und entwickelt sich nach den Gewinnen der letzten Tage seitwärts (aktueller Preis 310 $/oz, Vortag 309 $/oz). Die Basismetalle zeigen sich freundlich. Vor allem Zink kann um weitere 3 % bis in die Nähe des Allzeithochs zulegen.
Mit einem Goldpreis über der 500 $/oz-Marke und der mittelfristigen Stärke der Goldminenaktien bleibt die Wahrscheinlichkeit gering (aktuelle Wahrscheinlichkeit 10:90), daß der Goldpreis durch gezielte Manipulationseingriffe der Zentralbanken, insbesondere durch Goldverleihungen der Bank of England unter den langfristigen Aufwärtstrend, der mittlerweile bei etwa 480 $/oz verläuft, gedrückt werden könnte (vgl. Leitartikel in: "Goldmarkt", Ausgabe 10/05).
Der nordamerikanische xau-Index gibt leicht um 0,8% oder 1,0 auf 131,5 Punkte nach. Bei den Standardwerten verliert Iamgold 2,0%. Bei den kleineren Werten büßen Richmont 3,8%, Eldorado 3,4% sowie Gammon Lake und First Silver jeweils 3,0% ein. Rio Narcea erholt sich gegen den Trend um 2,9%.
Die südafrikanischen Werte zeigen sich im New Yorker Handel nachgebend. Gold Fields verlieren 2,3%, DRD Gold 2,1% und Harmony 2,0%.
Die australischen Goldminenaktien zeigen sich heute morgen uneinheitlich. Bei den Produzenten gewinnen Tribune 5,9% und Triako 3,9%. Leviathan geben 3,9% und Dioro 3,3% nach. Bei den Explorationswerten ziehen Sipa 7,4% und Range 5,0% an. Westonia bricht um 12,2% ein. Bei den Basismetallwerten glänzt Perilya mit einem Gewinn von 12,6%.
Wichtigste Kurznachrichten:
Die australische Croesus veröffentlicht einen schwachen Quartalsbericht, so daß ein deutlicher Kurseinbruch am Montag befürchtet werden muß, wenn der Handel am Montag wieder aufgenommen wird.
Westgold
Der Goldhandel der von uns betriebenen Firma Westgold konnte erfolgreich gestartet werden. Die größten Umsätze erreichten dabei die Silbermünzen Maple Leaf und American Eagle.
Analyse
17.03.06 Gleneagle (AUS, Kurs 0,275 A$, MKP 19,5 Mio A$) meldet für das Dezemberquartal gute Fortschritte bei der Entwicklung des Fortnum Projekts. Die Produktionsaufnahme ist für Juni 2006 vorgesehen. Die Durchführbarkeitsstudie, die für Anfang Februar 2006 angekündigt wurde, konnte jedoch bis zum 16.03.06 nicht veröffentlicht werden, so daß sich der für Juni 2006 geplante Produktionsbeginn verzögern könnte. Gleneagle verfügt in 12 kleineren Lagerstätten über Ressourcen in Höhe von 1,05 Mio oz bei einem Goldgehalten von 2,5 g/t. Der überwiegende Teil der Ressource befindet sich in einem Umkreis von 2 km um die bestehende Fortnum Produktionsanlage, die zuletzt von Perilya (AUS) betrieben wurde. Geplant ist zunächst eine jährliche Produktion von 60.000 oz, wobei innerhalb der ersten 2-3 Jahre ausschließlich übertage produziert werden soll. Die Entwicklungskosten betragen nur 3,2 Mio A$, da Gleneagle bereits über eine funktionsfähige Verarbeitungsanlage verfügt. Über eine kleine Kapitalerhöhung von 6,5 Mio Aktien zu 0,23 A$ konnte Gleneagle 1,5 Mio A$ aufnehmen. Am 31.12.05 (30.06.05) stand einem Cashbestand von 1,2 Mio A$ (1,5 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 0,2 Mio A$ gegenüber. Beurteilung: Gleneagle präsentiert sich als chancen- und risikoreicher Explorationswert. Falls eine Produktion von jährlich 60.000 oz bei einer Gewinnspanne von 100 A$/oz erreicht werden kann, würde das KGV auf einen Wert von 3,3 zurückfallen, wodurch sich ein weit überdurchschnittliches Aktienkurspotential eröffnen würde. Problematisch ist der Abbau aus einer Vielzahl von kleineren Gruben, der perfekt organisiert werden muß. Eine Durchführbarkeitsstudie konnte noch nicht erstellt werden. Eine Reservenschätzung liegt ebenfalls noch nicht vor, was das Risiko erheblich erhöht. Positiv sind die geringen Investitionskosten und das verbleibende Explorationspotential. Wir nehmen Gleneagle als Kaufposition in unser Explorationswertedepot auf. Durch die Kapitalerhöhung hat sich das Kursziel von 1,40 auf 1,30 A$ reduziert. Empfehlung: Halten, unter 0,30 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,275 A$, Kursziel 1,30 A$. Gleneagle wird auch in Frankfurt und Berlin-Bremen gehandelt.
© Martin Siegel
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