Athens Drama, nächster Akt - IFO gut - US-Auftragseingang strukturell dramatisch!

Auftragseingang USA - erster Blick sehr gut - zweiter Blick dramatisch ernüchternd!

Auf ersten Blick konnten die Auftragseingänge für langlebige Wirtschaftsgüter positive Überraschungsakzente setzen. Per Berichtsmonat März kam es unerwartet zu einem Anstieg um 4,0% im Monatsvergleich nach zuvor -1,4% per Februar. Die Prognose lag bei +0,6%.



Ohne Militäraufträge (nicht extrapolierbar) und den Transportbereich (einmlaige Großorders verzerren) sieht die Situation jedoch vollständig anders aus. Militärausgaben sind faktisch konsumtiv, nicht investiv. Der Flugzeugbereich erfasst nur kleine Teile der Gesamtwirtschaft. Per März kam es in diesem Segment, das etwas über die Breite und Tiefe der US-Wirtschaft aussagt, zu einem Rückgang um 0,5% (Prognose +0,3%) nach zuvor -2,2% (revidiert von -1,1%!).

Das Niveau dieses Index ist auf den tiefsten Wert seit Februar 2014 gesunken.



An dieser Stelle bedienen wir uns noch einmal bei Zerohedge. Beide Charts sagen etwas über den Kern der US-Wirtschaft aus. Es sind die Kernraten der Auftragseingänge.





"Food for thought!"

Unsere skeptischen Prognose zur weiteren Entwicklung der US-Konjunktur finden sukzessive, aber sehr widerwillig Zulauf:

Was bedeutet diese Konjunkturentwicklung bezüglich der Prognosequalität der Federal Reserve und deren Glaubwürdigkeit (Analogie zu 2007/2008)? Was heisst das für die seit 18 Monate gehypte Zinswende in den USA? Was heisst das für die Möglichkeit von QE4 seitens der US-Zentralbank? Was heisst das alles für die Bewertung des USD? Was heisst das für die Bewertung der Edelmetalle gegenüber dem USD (Währungen ohne Fehl und Tadel)?

Aktuell ergibt sich ein Szenario, das den Euro gegenüber dem USD favorisiert. Ein Unterschreiten des Unterstützungsniveaus bei 1.0480 - 1.0500 neutralisiert den positiiven Bias.

Viel Erfolg!


© Folker Hellmeyer
Chefanalyst der Bremer Landesbank



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