Basismetalle schieben die Edelmetalle wieder an
05.05.2006 | Martin Siegel
Die nächste Aktualisierung für Montag, den 08.05.06 gegen 10:00 Uhr vorgesehen. Der Goldpreis kann im gestrigen New Yorker Handel von 665 auf 675 $/oz zulegen und steigt heute morgen im frühen Londoner Handel auf 682 $/oz und erreicht damit ein neues 25- Jahreshoch. Auch auf Eurobasis markiert der Goldpreis trotz eines nachgebenden Dollars neue Höchststände (aktueller Preis 17.275 Euro/kg, Vortag 16.938 Euro/kg). Die Gold- und Silberaktien können deutlich zulegen, bestätigen den erneuten Gold- und Silberpreisanstieg, zeigen aber weiterhin keinen Vorlauf auf einen Goldpreisanstieg auf über 700 $/oz an, so daß die Rückschlagsgefahr für den Gesamtmarkt bestehen bleibt. Positiv ist die erneute Aufnahme der Hausse bei den Basismetallen, die neue historische Höchstkurse erreichen. Wir erwarten auch bei einem eventuell stärkeren Rückschlag eine Fortsetzung der Goldhausse noch im Verlauf des 1. Halbjahres 2006 in Richtung unseres vorläufigen Preisziels von 700 $/oz und des alten historischen Höchstkurses von 871 $/oz.Mittelfristig wird der Goldpreis durch eine breit angelegte Aufwärtsentwicklung des Ölpreises, der Basismetallpreise und des Silberpreises unterstützt, der seine relative Schwäche zum Goldpreis behält (aktueller Preis 13,96 $/oz, Vortag 13,85 $/oz). Platin kann leicht zulegen (aktueller Preis 1.177 $/oz, 1.172 $/oz). Palladium zeigt sich ebenfalls mit Gewinnen (aktueller Preis 379 $/oz, Vortag 373 $/oz). Die Basismetalle haussieren um bis zu 6%, wobei Zink, Kupfer, Aluminium und Nickel neue historische Höchstkurse erreichen.
Mit einem Goldpreis weit über der 500 $/oz-Marke und der mittelfristigen Stärke der Goldminenaktien bleibt die Wahrscheinlichkeit gering (aktuelle Wahrscheinlichkeit 10:90), daß der Goldpreis durch gezielte Manipulationseingriffe der Zentralbanken, insbesondere durch Goldverleihungen der Bank of England unter den langfristigen Aufwärtstrend, der mittlerweile bei etwa 490 $/oz verläuft, gedrückt werden könnte (vgl. Leitartikel in: "Goldmarkt", Ausgabe 10/05).
Der nordamerikanische xau-Index gewinnt 2,6% oder 4,2 auf 162,7 Punkte. Bei den Standardwerten ziehen Barrick 6,6% und Freeport 4,9% an. Bei den kleineren Werten steigen Northgate 8,8%, Northern Orion 6,0% und Cumberland 5,5%. Zaruma verliert 6,1%.
Die südafrikanischen Werte zeigen sich im New Yorker Handel erneut uneinheitlich. Harmony gewinnt 2,3%. DRD Gold verliert 2,6%.
Die australischen Goldaktien zeigen sich heute morgen ebenfalls freundlich. Bei den Produzenten steigen BMA Gold 5,6%, Resolute 5,4%, Perseverance 4,9%, Equigold 4,8% und Lihir 4,1%. Nustar gibt 4,6% nach. Bei den Explorationswerten haussieren Gateway 8,7%, Citigold 8,5%, Range 6,7% und Tanami 6,5%. De Grey verliert 5,9%. Bei den Basismetallwerten ziehen CBH Resources 11,4%, Herald 8,4%, Cons Minerals 6,9% und Perilya 4,7% an.
Wichtigste Kurznachrichten:
Die australische Croesus meldet am 07.04.06 nach Börsenschluß, daß derzeit eine kurzfristige Planung für die Produktion und die Exploration der Norseman Mine erstellt wird. Die Gegenbank für Vorwärtsverkäufe, Macquarie, hat sich bereit erklärt, Croesus bei der Finanzierung der Produktion zu unterstützen. Der neue Chairman und Vorstandsvorsitzende Michael Kiernan stellt fest, daß in den letzten Jahren eine Reihe von Fehlentscheidungen getroffen wurden, die sich jetzt negativ auf die Produktion auswirken und hohe Kosten verursachen. Einige Ansätze, um Kosten sparen zu können, wurden bereits festgestellt und sollen umgesetzt werden. Das Management-Team der erfolgreichen Consolidated Minerals wurde dazu beauftragt, dies operativ umzusetzen. Weitere Informationen über den geänderten Produktionsplan sollen demnächst veröffentlicht werden. Wann die Aktie wieder zum Börsenhandel zugelassen wird, wurde noch nicht bekanntgegeben.
Westgold
Die von uns betriebene Firma Westgold (www.westgold.de) verzeichnete am Donnerstag erneut Umsätze in Rekordnähe. Die Umsätze verteilten sich auf alle Produkte. Weiterhin standen etwa 5 Käufern 1 Verkäufer gegenüber.
Analyse
05.05.06 High River (NA, Kurs 2,80 C$, MKP 616 Mio. A$) meldet für das Dezemberquartal (Juniquartal) keine Produktionsstatistik. Im Gesamtjahr 2005 stieg die Produktion auf insgesamt 133.544 oz. High River hält einen Anteil von 84,6% (84,1%) an der russischen Buryatzoloto Mine aus der die gesamte Produktion stammt. Bei Nettoproduktionskosten von 266 $/oz (257 $/oz) und einem Verkaufspreis von 442 $/oz (373 $/oz) erreichte die Bruttogewinnspanne 176 $/oz (116 $/oz). Nach hohen Aufwendungen für Abschreibungen und Explorations- und Verwaltungsausgaben verzeichnete High River einen operativen Gewinn von 2,6 Mio. A$ oder 20 $/oz. High River hält einen Anteil von 90% am Taparko Projekt in Burkina Faso, das im 1. Quartal 2007 mit einer jährlichen Produktion von 80.000 oz (High River Anteil) in Betrieb gehen soll. Im September 2005 war der Produktionsbeginn vom Dezemberquartal 2005 auf das Märzquartal 2006 verschoben worden. Der Produktionsbeginn der russischen Berezitovy Mine, an der High River einen Anteil von 99% hält und aus der jährlich 120.000 oz Gold bei Nettoproduktionskosten von 192 $/oz gewonnen werden sollen, wurde vom 1. Halbjahr 2006 auf das Juniquartal 2007 verschoben. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 350.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 5,3 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 9,2 Jahre. High River hält einen Anteil von 29% an Jilbey Gold (NA). High River ist nicht durch Vorwärtsverkäufe belastet. Am 31.12.05 (30.06.05) stand einem Cashbestand von 9,8 Mio. A$ (3,9 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 119,3 Mio. A$ (92,1 Mio. A$) gegenüber. Beurteilung: High River plant, die Produktion durch die Inbetriebnahme der Berezitovy Mine und der Taparko Mine bis 2008 auf eine Jahresrate von 350.000 oz zu steigern. Sollte High River dabei eine Gewinnspanne von 100 A$/oz erzielen, würde das KGV auf einen Wert von 17,6 (9,0) zurückfallen. Problematisch sind dabei allerdings die mangelnde Gewinnfähigkeit, Verzögerungen bei der Projektentwicklung und Kostenüberschreitungen. Problematisch sind auch die Produktionsstandorte in Rußland und Burkina Faso. Positiv sind vor allem die fehlenden Vorwärtsverkäufe. Durch den Kursanstieg wurde High River zu einer Verkaufsposition. Empfehlung: Über unserem Kursziel von 2,50 C$ verkaufen, aktueller Kurs 2,80 C$, Rückkauf unter 1,20 C$. High River wird in Deutschland in Frankfurt und Berlin-Bremen gehandelt (vgl. Halteempfehlung vom 19.08.05 bei 1,31 C$).
© Martin Siegel
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