Konsolidierung: Aktien fallen auf Kaufniveaus zurück

Der Goldpreis setzt die Konsolidierung fort und verliert im gestrigen New Yorker Handel von 690 auf 681 $/oz. Heute morgen kann sich der Goldpreis im frühen Londoner Handel auf 687 $/oz erholen und notiert aktuell um etwa 3 $/oz über dem Vortagesniveau. Auf Eurobasis entwickelt sich der Goldpreis bei einem leicht nachgebenden Dollar seitwärts (aktueller Preis 17.242 Euro/kg, Vortag: 17.241 Euro/kg). Die Goldminenaktien zeigen sich weltweit uneinheitlich. Während die nordamerikanischen Werte noch deutlich unter Druck stehen, können sich die australischen Werte heute morgen gut erholen. Durch die heftigen Kursschwankungen und teilweise panikartigen Ausverkäufe, bieten sich jetzt wieder einige Aktien zum Nachkauf an, die, wie z.B. Silver Wheaton monatelang sehr teuer bewertet waren. Besonders deutlich wird diese Entwicklung bei den australischen Nickelaktien, die bei einem stabilen Nickelpreis auf Rekordniveau völlig unbegründet parallel zu den Standardaktien und Goldaktien zurückfallen. Hier ergeben sich aktuell aus fundamentaler Sicht bei Mincor und Sally Malay die besten Einstiegsmöglichkeiten. Wegen der pessimistischen Einstellung vieler Analysten und Marktteilnehmer könnten die aktuellen Korrekturen relativ schnell wieder ausgeglichen werden. Wir erwarten nach dem aktuellen Rückschlag eine Fortsetzung der Goldhausse im Jahresverlauf 2006 in Richtung unseres neuen Preisziels von 750 $/oz und des alten historischen Höchstkurses von 871 $/oz.

Mittelfristig wird der Goldpreis durch eine breit angelegte Aufwärtsentwicklung des Ölpreises, der Basismetallpreise und des Silberpreises unterstützt, der sich in den letzten Tagen relativ schwach zum Goldpreis entwickelt (aktueller Preis 12,80 $/oz, Vortag 13,22 $/oz). Platin hält sich relativ stabil (aktueller Preis 1.324 $/oz, Vortag 1.328 $/oz). Palladium stabilisiert sich ebenfalls (aktueller Preis 372 $/oz, Vortag 376 $/oz). Bei den Basismetallen entwickeln sich auf dem gedrückten Niveau seitwärts. Nickel kann sich weiterhin in der Nähe der Rekordniveaus behaupten.

Mit einem Goldpreis weit über der 600 $/oz-Marke reduziert sich die Wahrscheinlichkeit gegen Null, daß der Goldpreis durch gezielte Manipulationseingriffe der Zentralbanken, insbesondere durch Goldverleihungen der Bank of England unter den langfristigen Aufwärtstrend, der mittlerweile bei etwa 490 $/oz verläuft, gedrückt werden könnte (vgl. Leitartikel in: "Goldmarkt", Ausgabe 10/05).

Der nordamerikanische xau-Index verliert weitere 1,6% oder 2,3 auf 140,9 Punkte. Bei den Standardwerten geben Goldcorp 3,7% und Freeport 3,5 nach. Bei den kleineren Werten bröckeln Zaruma 12,5%, Mexgold 12,2%, Apollo 10,2%, Northgate 7,9%, Northern Orion 6,6%, Queenstake 5,6%, Miramar 4,9% und Bema 4,8% ab. Cumberland erholt sich um 1,0%.

Die südafrikanischen Werte zeigen sich im New Yorker Handel weiterhin relativ stabil. DRD Gold verliert 3,1%. Harmony steigt um 1,0%.

Die australischen Goldaktien zeigen sich heute morgen uneinheitlich und teilweise erholt. Bei den Produzenten ziehen Gleneagle 8,4% und Emperor 7,1% an. Tribune fallen 9,1%, Dragon 6,5%, Sino Gold 5,5%, und Resolute 4,0%. Bei den Explorationswerten steigen Jackson 7,4%, Citigold 6,7% und Climax 6,4%. Bendigo geben 5,9% und Crescent 4,3% nach. Bei den Basismetallwerten erholt sich Western Areas 5,4%.


Wichtigste Kurznachrichten :

- Die südafrikanische Gold Fields meldet den Kauf von 15,5% der Western Areas.

- Die australische St Barbara meldet eine Kapitalerhöhung über 99 Mio. Aktien zu 0,60 A$ und kann damit 59,4 Mio. A$ aufnehmen.

- Die australische Croesus meldet am 07.04.06 nach Börsenschluß, daß derzeit eine kurzfristige Planung für die Produktion und die Exploration der Norseman Mine erstellt wird. Die Gegenbank für Vorwärtsverkäufe, Macquarie, hat sich bereit erklärt, Croesus bei der Finanzierung der Produktion zu unterstützen. Der neue Chairman und Vorstandsvorsitzende Michael Kiernan stellt fest, daß in den letzten Jahren eine Reihe von Fehlentscheidungen getroffen wurden, die sich jetzt negativ auf die Produktion auswirken und hohe Kosten verursachen. Einige Ansätze, um Kosten sparen zu können, wurden bereits festgestellt und sollen umgesetzt werden. Das Management-Team der erfolgreichen Consolidated Minerals wurde dazu beauftragt, dies operativ umzusetzen. Weitere Informationen über den geänderten Produktionsplan sollen demnächst veröffentlicht werden. Wann die Aktie wieder zum Börsenhandel zugelassen wird, wurde noch nicht bekanntgegeben.


Westgold

Die von uns mitbetriebene Firma Westgold (www.westgold.de) verzeichnete am Donnerstag durchschnittlich hohe Umsätze. Gefragt waren vor allem Silbermünzen 1 oz Maple Leaf und unsere Sonderaktion Kookaburra 1 kg Silber. Das Verhältnis von Käufern zu Verkäufern stellt sich aktuell auf etwa 4:1.


Analyse

19.05.06 CBH (AUS, Kurs 0,475 A$, MKP 240 Mio. A$) macht ein Übernahmeangebot an Triako (AUS, Kurs 1,665, MKP 58,1 Mio. A$). CBH bietet jeweils 3,5 CBH Aktien, eine Dividende von 0,01 A$ je Triako Aktie und 1 Ausmelt Aktie für jeweils 3,6 Triako Aktien. Bei einem Gegenwert der Ausmelt Aktien in Höhe von 0,80 A$ und einem aktuellen Aktienkurs der CBH ergibt sich für Triako ein Gegenwert von 1,66 A$ für die CBH Aktien, 0,01 A$ Dividende und 0,22 A$ für die Ausmelt Aktien, also insgesamt 1,89 A$/Aktie, was um etwa 13,5% über dem aktuellen Aktienkurs liegt. CBH verspricht sich von der Übernahme Synergieeffekte bei der Erschließung des Hera Projekts der Triako. Die Erze des Projekts sollen kostengünstig in der Endeavor Verarbeitungsanlage aufbereitet werden können. Das Management der Triako stimmt der Übernahme zu, so daß eine Erhöhung des Angebots unwahrscheinlich ist. Beurteilung: Triako Aktionäre sollten das Angebot der CBH annehmen, um die aktuelle Unterbewertung der Triako nicht zu verlieren. Bei einer aktuellen Unterbewertung gemessen an dem Angebot von 13,5%, ist auch ein Kauf der Triako für ein kurzfristiges Investment gerechtfertigt. Unsere Einschätzung zu CBH mit einem aktuellen Verkaufsziel von 0,50 A$ bleibt jedoch erhalten, so daß CBH nach einem Umtausch der Triako kein längerfristiges Investment bleibt. Empfehlung: Triako halten und das Übernahmeangebot der CBH annehmen, aktueller Kurs 1,665 A$ (vgl. Halteempfehlung vom 28.10.05 bei 1,05 A$). CBH über 0,50 A$ verkaufen, aktueller Kurs 0,475 A$ (vgl. Halteempfehlung vom 30.03.06 bei 0,35 A$).


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