Kupfer und Zink haussieren um 10%!

Der Goldpreis kann die Erholung in der aktuellen Konsolidierung fortsetzen und steigt im New Yorker Handel von 660 auf 673 $/oz weiter an. Heute morgen gibt der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong dagegen wieder leicht nach und notiert mit 666 $/oz um etwa 8 $/oz über dem Vortagesniveau. Auf Eurobasis kann der Goldpreis bei einem stabilen Dollar zulegen (aktueller Preis 16.769 Euro/kg, Vortag 16.471 Euro/kg). Die Goldminenaktien zeigen sich weltweit kräftig erholt, wobei die nordamerikanischen Werte zum Handelsschluß den größten Teil ihrer Gewinne wieder abgeben mußten. Vor allem bei unseren australischen Favoriten im Gold- und Basismetallbereich konnten sich die Kurse mehr als zweistellig erholen. Unsere Prognose, daß die Kursrückgänge teilweise ungerechtfertigt waren und daß die Korrekturen relativ schnell wieder ausgeglichen werden können, ist damit eingetroffen. Perilya kann beispielsweise um 20,3% zulegen. Wir erwarten nach dem aktuellen Rückschlag eine Fortsetzung der Goldhausse im Jahresverlauf 2006 in Richtung unseres neuen Preisziels von 750 $/oz und des alten historischen Höchstkurses von 871 $/oz.

Mittelfristig wird der Goldpreis durch eine breit angelegte Aufwärtsentwicklung des Ölpreises, der Basismetallpreise und des Silberpreises unterstützt, der sich jetzt parallel zum Goldpreis erholt (aktueller Preis 13,17 $/oz, Vortag 12,66 $/oz). Platin kann in Richtung der alten Hochs zulegen (aktueller Preis 1.3,17 $/oz, Vortag 1.291 $/oz). Palladium erholt sich (aktueller Preis 365 $/oz, Vortag 343 $/oz). Bei den Basismetallen können Kupfer und Zink um bis zu 10%(!) innerhalb von 24 Stunden zulegen und erreichen fast wieder die alten Höchststände.

Mit einem Goldpreis weit über der 600 $/oz-Marke reduziert sich die Wahrscheinlichkeit gegen Null, daß der Goldpreis durch gezielte Manipulationseingriffe der Zentralbanken, insbesondere durch Goldverleihungen der Bank of England unter den langfristigen Aufwärtstrend, der mittlerweile bei etwa 490 $/oz verläuft, gedrückt werden könnte (vgl. Leitartikel in: "Goldmarkt", Ausgabe 10/05).

Der nordamerikanische xau-Index steigt um 1,7% oder2,3 auf 141,2 Punkte. Bei den Standardwerten steigen Meridian 6,5% und Kinross 3,1%. Aurizon haussiert nach dem Übernahmeangebot durch Northgate um 38,3% (vgl. Analyse). Bei den kleineren Werten erholen sich Apollo 21,7%, Queenstake 7,3%, Miramar 6,4%, Glamis und Golden Star 5,8% sowie Novagold 5,4%. Gegen den Trend fallen Eldorado 3,3%, Northgate 2,5% und Rio Narcea 2,3% zurück.

Die südafrikanischen Werte zeigen sich im New Yorker Handel ebenfalls erholt. Harmony können 6,9% und DRD Gold 5,7% zulegen.

Die australischen Goldaktien zeigen sich heute morgen hausseartig erholt. Bei den Produzenten steigen Nustar 14,5%, Bolnisi 12,5%, Dragon 11,5%, Lihir 10,2%, Dominion 9,7%, Resolute 8,9%, Kingsgate 8,5% und Aquarius Platinum 8,1%. Bei den Explorationswerten erholen sich Macmin 11,9%, Gateway 11,1% und Integra 10,0%. Bei den Basismetallwerten haussieren Perilya 20,3%, Sally Malay 16,2%, Cape Lambert 14,5%, Oxiana 9,7%, Lionore 8,6% sowie Herald und Independence Group jeweils 8,2%.


Wichtigste Kurznachrichten:

- Die nordamerikanische Northgate macht ein Übernahmeangebot an die nordamerikanische Aurizon. Der Aktienkurs der Aurizon steigt um 38,3% (vgl. Analyse).

- Die australische Croesus meldet am 07.04.06 nach Börsenschluß, daß derzeit eine kurzfristige Planung für die Produktion und die Exploration der Norseman Mine erstellt wird. Die Gegenbank für Vorwärtsverkäufe, Macquarie, hat sich bereit erklärt, Croesus bei der Finanzierung der Produktion zu unterstützen. Der neue Chairman und Vorstandsvorsitzende Michael Kiernan stellt fest, daß in den letzten Jahren eine Reihe von Fehlentscheidungen getroffen wurden, die sich jetzt negativ auf die Produktion auswirken und hohe Kosten verursachen. Einige Ansätze, um Kosten sparen zu können, wurden bereits festgestellt und sollen umgesetzt werden. Das Management-Team der erfolgreichen Consolidated Minerals wurde dazu beauftragt, dies operativ umzusetzen. Weitere Informationen über den geänderten Produktionsplan sollen demnächst veröffentlicht werden. Wann die Aktie wieder zum Börsenhandel zugelassen wird, wurde noch nicht bekanntgegeben.


Westgold

Die von uns mitbetriebene Firma Westgold (www.westgold.de) verzeichnete am Dienstag Umsätze in der Nähe der Rekordwerte. Gefragt waren erneut Silbermünzen 1 oz Maple Leaf, unsere Sonderaktion Kookaburra 1 kg Silber sowie bei den Goldmünzen 1 oz Krügerrand und 1 oz Maple Leaf. Das Verhältnis von Käufern zu Verkäufern stellte sich auf etwa 6:1.


Analyse

24.05.06 Northgate (NA, Kurs 3,95 C$, MKP 973 Mio. A$) macht ein Übernahmeangebot an Aurizon (NA, Kurs 3,18 C$, MKP 530 Mio. A$). Northgate bietet jeweils 0,741 Aktien für jede Aurizon Aktie, was einem aktuellen Gegenwert von 2,93 C$ je Aurizon Aktie entspricht. Sollte die Übernahme gelingen, hätte Northgate eine Marktkapitalisierung von etwa 1,4 Mrd. A$ und wäre mit einem aktuellen KGV von etwa 10 bewertet. Northgate profitiert derzeit von den hohen Kupferpreisen. Bei einer gemeinsamen Produktion jährlich etwa 480.000 oz erreicht die Lebensdauer der beiden Minen etwa 6 Jahre, wobei die Gesellschaft über erhebliches Explorationspotential verfügen würde. In der Kemess Mine der Northgate erreicht die Produktion derzeit jährlich etwa 320.000 oz. Aus der Casa Berardi Mine erwartet Aurizon ab Ende 2006 eine jährliche Produktion von jährlich 175.000 oz über einen Zeitraum von 6,2 Jahren. Im Young Davidson Projekt verfügt Northgate über eine Ressource von 1,5 Mio. oz. Das Volumen der Vorwärtsverkäufe deckt einen Produktionszeitraum von etwa 0,5 Jahren ab und ist relativ unproblematisch. Auch die Kreditbelastung liegt im Vergleich auf einem niedrigen Niveau. Beurteilung: Northgate präsentiert sich nach langer Durststrecke vor allem wegen der gestiegenen Kupferpreise als profitabler mittelgroßer nordamerikanischer Goldproduzent. Für die nächsten beiden Jahre kann mit einer stabilen Gewinnentwicklung und einem KGV von unter 10 gerechnet werden. Durch die Übernahme der Aurizon dürfte sich das Anlegerinteresse für Northgate erheblich verbessern. Wir erhöhen unser Kursziel für Northgate von 4,00 auf 5,00 C$. Empfehlung: Northgate halten, über 5,00 C$ verkaufen, aktueller Kurs 4,00 C$. Aktionäre der Aurizon sollten zunächst abwarten. Da der Aktienkurs mit 3,18 C$ weit über den Gegenwert des Angebots von 2,93 C$ gestiegen ist, muß Northgate das Angebot wahrscheinlich um etwa 15-20% erhöhen. Dieses eventuell höhere Angebot sollte dann angenommen und Northgate bis zum Kursziel gehalten werden. Northgate wird an mehreren deutschen Börsen notiert (vgl. Kaufempfehlung vom 01.08.05 bei 1,49 C$).


© Martin Siegel
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