Nachkaufmöglichkeiten bei Aktien

Der Goldpreis kann sich im gestrigen New Yorker Handel nach dem erneuten Einbruch am Vortage von 642 auf 648 $/oz erholen. Heute morgen legt der Goldpreis im Handel in Sydney erneut leicht zu und notiert mit 651 $/oz um etwa 15 $/oz unter dem Mittwochsniveau. Auf Eurobasis fällt der Goldpreis im Vergleich zum Mittwoch ebenfalls deutlich zurück (aktueller Preis 16.392 Euro/kg, Vortag 16.769 Euro/kg). Die Goldminenaktien verzeichnen in den letzten Tagen eine rasante Berg- und Talfahrt, können sich aber zuletzt wieder gut erholen. Unsere Analyse, daß die Kursrückgänge teilweise ungerechtfertigt sind und daß die Korrekturen relativ schnell wieder ausgeglichen werden können, halten wir aufrecht. Die besten Nachkaufmöglichkeiten sehen wir aktuell bei den nordamerikanischen Silberaktien Silver Wheaton und Coeur d'Alene, bei der nordamerikanischen Gold- und Silberaktie Minefinders, bei den australischen Basismetallaktien Mincor, Perilya, Sally Malay und Herald sowie bei der australischen Goldaktien St Barbara. Weitere aktuelle Kaufmöglichkeiten finden Sie in der Zeitschrift "Goldmarkt". Wir erwarten nach dem aktuellen Rückschlag eine Fortsetzung der Goldhausse im Jahresverlauf 2006 in Richtung unseres neuen Preisziels von 750 $/oz und des alten historischen Höchstkurses von 871 $/oz.

Mittelfristig wird der Goldpreis durch eine breit angelegte Aufwärtsentwicklung des Ölpreises, der Basismetallpreise und des Silberpreises unterstützt, der sich jetzt parallel zum Goldpreis konsolidiert (aktueller Preis 12,80 $/oz, Vortag 13,17 $/oz). Platin hält sich auf hohem Niveau (aktueller Preis 1.298 $/oz, Vortag 1.317 $/oz). Palladium fällt wieder zurück (aktueller Preis 357 $/oz, Vortag 365 $/oz). Die Basismetalle können Gewinne von etwa 2 % verbuchen und steigen wieder in die Nähe der historischen Hochs.

Mit einem Goldpreis weit über der 600 $/oz-Marke reduziert sich die Wahrscheinlichkeit gegen Null, daß der Goldpreis durch gezielte Manipulationseingriffe der Zentralbanken, insbesondere durch Goldverleihungen der Bank of England unter den langfristigen Aufwärtstrend, der mittlerweile bei etwa 490 $/oz verläuft, gedrückt werden könnte (vgl. Leitartikel in: "Goldmarkt", Ausgabe 10/05).

Der nordamerikanische xau-Index steigt um 4,9% oder 6,6 auf 142,1 Punkte. Bei den Standardwerten ziehen Goldcorp 6,5%, Meridian 5,9%, Freeport 5,5% und Newmont 5,2% an. Bei den kleineren Werten gewinnen Yamana 6,6%, Glamis 6,1%, Stillwater 5,9%, Agnico Eagle 5,7% und Rio Narcea 5,6%. Bei den Silberwerten kann Silver Wheaton 7,2% zulegen.

Die südafrikanischen Werte zeigen sich im New Yorker Handel ebenfalls erholt. Harmony gewinnen 7,6% und Gold Fields 6,4%.

Die australischen Goldaktien zeigen sich heute morgen ebenfalls mit Gewinnen. Bei den Produzenten steigen Agincourt 7,9%, Dragon 7,4%, Lihir 7,3%, Equigold 7,1%, sowie Nustar und Sino Gold 6,7%. Bei den Explorationswerten ziehen Climax 8,7% und De Grey 6,3% an. Metex verliert 8,9%. Bei den Basismetallwerten erholen sich Cape Lambert 5,7%, Kagara 5,4%, Herald 5,3% und Oxiana 5,0%.


Wichtigste Kurznachrichten:

Die australische Croesus meldet am 07.04.06 nach Börsenschluß, daß derzeit eine kurzfristige Planung für die Produktion und die Exploration der Norseman Mine erstellt wird. Die Gegenbank für Vorwärtsverkäufe, Macquarie, hat sich bereit erklärt, Croesus bei der Finanzierung der Produktion zu unterstützen. Der neue Chairman und Vorstandsvorsitzende Michael Kiernan stellt fest, daß in den letzten Jahren eine Reihe von Fehlentscheidungen getroffen wurden, die sich jetzt negativ auf die Produktion auswirken und hohe Kosten verursachen. Einige Ansätze, um Kosten sparen zu können, wurden bereits festgestellt und sollen umgesetzt werden. Das Management-Team der erfolgreichen Consolidated Minerals wurde dazu beauftragt, dies operativ umzusetzen. Weitere Informationen über den geänderten Produktionsplan sollen demnächst veröffentlicht werden. Wann die Aktie wieder zum Börsenhandel zugelassen wird, wurde noch nicht bekanntgegeben.


Westgold

Die von uns mitbetriebene Firma Westgold (www.westgold.de) verzeichnete am Mittwoch ein weiterhin hohes Auftragsvolumen. Gefragt bleiben Silbermünzen 1 oz Maple Leaf und unsere Sonderaktion Kookaburra 1 kg Silber. Die Panda Sonderaktion 1 oz Gold war innerhalb von wenigen Stunden ausverkauft. Das Verhältnis von Käufern zu Verkäufern stellte sich auf etwa 5:1.


Analyse

25.05.06 Glamis (NA, Kurs 36,94 $, MKP 6.580 Mio. A$) meldet für das Märzquartal (Juniquartal 2005) einen Anstieg der Goldproduktion auf das Rekordniveau von 147.781 oz, was einer Jahresrate von etwa 600.000 oz entspricht. Für das Geschäftsjahr 2006 erwartet Glamis eine Produktion von etwa 670.000 oz. In der mexikanischen El Sauzal Mine erreichte die Produktion 62.311 oz bei Nettoproduktionskosten von 111 $/oz, was etwa der Planungshöhe entspricht. In der Marlin Mine in Guatemala konnte die Produktion auf 43.269 oz bei Nettoproduktionskosten von 175 $/oz gesteigert werden. Für 2006 erwartet Glamis eine Produktion von 254.000 oz Gold und 3,0 Mio. oz Silber aus dieser Mine. Bei Nettoproduktionskosten von 182 $/oz und einem Verkaufspreis von 557 $/oz stieg die Bruttogewinnspanne von 236 auf 375 $/oz an. Der operative Gewinn erreichte 29,7 Mio. A$, was einem aktuellen KGV von 52,5 oder 149 $/oz entspricht. Am 01.05.06 machte Glamis ein Übernahmeangebot an Western Silver (NA), das große Zustimmung fand, will Glamis vor allem im Silberbereich weiter wachsen. Western Silver verfügt über eine Ressource von 308 Mio. oz Silber, 4,9 Mio. oz Gold, 1,8 Mio. t Zink und 800.000 t Blei. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 700.000 oz beträgt die Lebensdauer der Reserven 9,0 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 13,0 Jahre. Sollte Glamis die Ausweitung der Produktion auf 700.000 oz bei einer Gewinnspanne von 200 A$/oz gelingen, würde das KGV auf 44,5 zurückfallen. Glamis verzichtet vollständig auf Vorwärtsverkäufe. Am 31.03.06 (30.06.05) stand einem Cashbestand von 68,6 Mio. A$ (33,1 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 296,3 Mio. A$ (249,2 Mio. A$) gegenüber. Beurteilung: Glamis präsentiert sich als wachstumsstarker mittelgroßer nordamerikanischer Goldproduzent, der die Prognosen regelmäßig erfüllt. Negativ ist die hohe Börsenbewertung mit einem KGV von 44,5, die das Aktienkurspotential begrenzt. Risiken ergeben sich vor allem aus der Entwicklung der politischen Stabilität in Mittelamerika. Wir stellen Glamis wegen des geringen Aktienkurspotentials weiterhin zum Verkauf. Empfehlung: Verkaufen, aktueller Kurs 36,94 $. Glamis wird an mehreren deutschen Börsen gehandelt (vgl. Verkaufsempfehlung vom 01.09.05 bei 19,02 $).


© Martin Siegel
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