Goldaktien deuten weitere Rückschläge an

Der Goldpreis verliert im gestrigen New Yorker Handel zunächst von 622 auf 618 $/oz, kann sich aber zum Handelsschluß auf 627 $/oz erholen. Heute morgen notiert der Goldpreis mit 624 $/oz wieder etwas nachgebend und um etwa 1 $/oz unter dem Vortagesniveau. Auf Eurobasis kann der Goldpreis wegen des etwas freundlicheren Dollars marginal zulegen (aktueller Preis 15.698 Euro/kg, Vortag 15.670 Euro/kg). Die Goldminenaktien zeigen sich weltweit deutlich unter Druck und bestätigen den kurzfristigen Abwärtstrend des Goldpreises. Auffällig ist die parallele Abwärtsbewegung der Gold- und Basismetallaktien zu den Kursrückschlägen der großen Weltbörsen und den Börsen der Emerging Markets. Hier zeigen sich die Folgen der Liquiditätsverknappung im Zuge der aktuellen Zinsängste. Da auch fundamental völlig gesunde Titel von den Verkäufen betroffen sind, ergeben sich jetzt hervorragende Einstiegs- und Nachkaufmöglichkeiten. Wir erwarten nach dem aktuellen Rückschlag für die nächsten Wochen eine Marktberuhigung und anschließend eine Fortsetzung der Goldhausse noch im Jahresverlauf 2006 in Richtung unseres neuen Preisziels von 750 $/oz und des alten historischen Höchstkurses von 871 $/oz.

Mittelfristig wird der Goldpreis durch eine breit angelegte Aufwärtsentwicklung des Ölpreises, der Basismetallpreise und des Silberpreises unterstützt, der sich parallel zum Goldpreis stabilisiert (aktueller Preis 11,79 $/oz, Vortag 11,88 $/oz). Platin entwickelt stabil auf hohem Niveau (aktueller Preis 1.235 $/oz, Vortag 1.240 $/oz). Palladium gibt leicht nach (aktueller Preis 339 $/oz, Vortag 347 $/oz). Die Basismetalle erholen sich um bis zu 5% und zeigen die relativ stabilste Entwicklung an den Weltmärkten.

Mit einem Goldpreis über der 600 $/oz-Marke reduziert sich die Wahrscheinlichkeit gegen Null, daß der Goldpreis durch gezielte Manipulationseingriffe der Zentralbanken, insbesondere durch Goldverleihungen der Bank of England unter den langfristigen Aufwärtstrend, der mittlerweile bei etwa 490 $/oz verläuft, gedrückt werden könnte (vgl. Leitartikel in: "Goldmarkt", Ausgabe 10/05).

Der nordamerikanische xau-Index setzt den kurzfristigen steilen Abwärtstrend fort und verliert 2,6% oder 3,5 auf 132,4 Punkte. Bei den Standardwerten geben Meridian 3,6% und Iamgold 3,5% nach. Bei den kleineren Werten fallen Rio Narcea 7,4%, Agnico Eagle 5,3%, Glamis 4,8% und High River 4,2% zurück. Gegen den Trend können Gabriel 3,9% und Queenstake 3,7% zulegen. Die Silberwerte entwickeln sich in engen Grenzen uneinheitlich.

Die südafrikanischen Werte zeigen sich im New Yorker Handel erneut nachgebend. Harmony verliert 4,3%.

Die australischen Goldaktien entwickeln sich heute morgen ebenfalls schwächer. Bei den Produzenten geben Resolute 10,5 %, St Barbara 8,8%, Bolnisi 8,7%, Oceana 8,6%, Kingsgate 7,2%, Lihir und Agincourt 6,6% sowie Aquarius Platinum 6,0% nach. Bei den Explorationswerten verlieren Oroya 19,2%, Crescent 10,1%, Bougainville Copper 9,0% und Westonia 7,0%. Bei den Basismetallwerten bröckeln Perilya 12,5%, Oxiana 7,8% und CBH 5,6% ab. Sally Malay erholt sich um 2,2%.

Wichtigste Kurznachrichten:

Die australische Croesus meldet am 07.04.06 nach Börsenschluß, daß derzeit eine kurzfristige Planung für die Produktion und die Exploration der Norseman Mine erstellt wird. Die Gegenbank für Vorwärtsverkäufe, Macquarie, hat sich bereit erklärt, Croesus bei der Finanzierung der Produktion zu unterstützen. Der neue Chairman und Vorstandsvorsitzende Michael Kiernan stellt fest, daß in den letzten Jahren eine Reihe von Fehlentscheidungen getroffen wurden, die sich jetzt negativ auf die Produktion auswirken und hohe Kosten verursachen. Einige Ansätze, um Kosten sparen zu können, wurden bereits festgestellt und sollen umgesetzt werden. Das Management-Team der erfolgreichen Consolidated Minerals wurde dazu beauftragt, dies operativ umzusetzen. Weitere Informationen über den geänderten Produktionsplan sollen demnächst veröffentlicht werden. Wann die Aktie wieder zum Börsenhandel zugelassen wird, wurde noch nicht bekanntgegeben.

Westgold

Die von uns mitbetriebene Firma Westgold (www.westgold.de) verzeichnete am Mittwoch weiterhin Umsätze in der Nähe der Rekordhochs. Im Mittelpunkt des Interesses standen größere Goldbarren, Silberbarren 5.000 g sowie weiterhin Silbermünzen 1 oz Maple Leaf. Das Verhältnis von Käufern zu Verkäufern blieb bei etwa 8:1.

Analyse

08.06.06 Minefinders (NA, Kurs 8,66 C$, MKP 463 Mio A$) meldet am 21.04.06 eine Kapitalerhöhung. Insgesamt wurden 11,0 Mio Aktien zu 8,50 C$ ausgegeben, um 93,5 Mio C$ aufzunehmen. Minefinders plant im mexikanischen Dolores Projekt eine jährliche Produktion von 120.000 oz Gold und 4,4 Mio oz Silber über einen Zeitraum von 12 Jahren. Zuletzt konnten die Ressourcen auf 3,1 Mio oz Gold und 149 Mio oz Silber ausgeweitet werden. Zu beachten ist jedoch, daß ein Teil der Ressourcen sehr niedrige Erzgehalte aufweist und daher wahrscheinlich nicht ökonomisch abgebaut werden kann. Der Produktionsbeginn wird für Mitte 2007 erwartet. Die Finanzierungskosten, die zuletzt auf 174,8 Mio A$ geschätzt wurden, dürften nach der Kapitalerhöhung zu bewältigen sein. Am 31.03.06 (30.06.05) stand einem Cashbestand von 36,7 Mio A$ (48,4 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 4,2 Mio A$ (1,7 Mio A$) gegenüber. Beurteilung: Nach wiederholten Verzögerungen scheint Minefinders die Entwicklung des Dolores Projekts jetzt zu gelingen. Sollte eine jährliche Produktion von 120.000 oz Gold und 4,4 Mio oz Silber gelingen und Minefinders dabei eine Gewinnspanne von 400 A$ auf die Goldproduktion umsetzen, würde das KGV auf einen Wert von 9,7 zurückfallen. Minefinders bleibt eine Kaufempfehlung. Empfehlung: Halten, unter 10,00 C$ kaufen, aktueller Kurs 8,66 C$, Kursziel 16,00 C$. Minefinders wird an mehreren deutschen Börsen gehandelt (vgl. Kaufempfehlung vom 14.09.05 bei 4,75 C$).



© Martin Siegel
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