Silberaktien oder Silber - was macht aktuell mehr Sinn?

Die Silberaktien haben die Anleger in ihren hohen Erwartungen also bislang nicht enttäuscht. Wer Anfang 2016 den Mut hatte, nachzukaufen oder neu einzusteigen, sitzt aktuell auf dicken Gewinnpolstern.

Wichtig wäre nun einmal zu sehen, ob dieser deutliche Sprung bei den Kursen der Silberaktien fundamental gerechtfertigt ist, es sich um eine Übertreibung handelt oder ob die Silberaktien nur einen weiteren starken Anstieg des Silberpreises vorwegnehmen.

Hierzu habe ich mir einmal den Silberminen-ETF Silver Mines (USA: SIL) hergenommen und mit dem Silberpreis in Relation gesetzt. Somit bekommen wir ein besseres Gesamtbild, ohne uns wie oben nur auf eine Silberaktie zu konzentrieren.

Im folgenden Chart sehen Sie oben die Ratio des Silver Miners ETF zum Silberpreis in US-Dollar. Darunter das Silver Miners ETF und ganz unten den Silberpreis.

Was wir zunächst feststellen können, wenn wir einen Blick in die Vergangenheit werfen ist, dass die Silber-Aktien den letzten Silberpreisanstieg im Jahre 2011 auf 50 US-Dollar nicht mehr mitgemacht haben. Die Ratio ist gefallen, was bedeutet, das Metall selbst ist stärker gestiegen als die Silberminen-Aktien.

Blicken wir auf die aktuelle Situation, so liegt die Ratio bei 2,19 und somit wirklich nicht allzu weit von den Hochs um 2,60 entfernt. Der Silberpreis selbst notiert aber noch 65% unter seinem Hoch aus 2011.




Ich denke dieser Chart zeigt schon recht deutlich, dass wir es derzeit mit einer Marktanomalie zu tun haben. Das muss zunächst gar nicht negativ ausgelegt werden, jedoch gilt es Überlegungen anzustellen.

Wenn die Silberaktien derzeit gewichtet zum Silberpreis so "teuer" sind, wie zuletzt 2011 - 2012, als der Silberpreis deutlich höher notierte, dann gibt es zwei mögliche Schlussfolgerungen. Entweder die Silberaktien sind derzeit überbewertet und wurden nur aufgrund der Euphorie im Goldminen-Sektor mit nach oben gespült oder der Silberpreis läuft mit einer deutlichen Zeitverzögerung nach und steht vor einem Sprung in Richtung 25 $ bis 30 $, um die hohen Bewertungen der Silberminen zu bestätigen.


Fazit:

Ich bin ein großer Silber-Fan, doch die heftigen Kurssprünge der Silberaktien in den vergangenen Monaten haben mich zum Nachdenken bewegt. Deshalb diese Überlegungen und neutralen Blicke auf die Realität. Wie beschrieben, ist die endgültige Einschätzung Auslegungssache.

Konservativ gedacht, wäre Silber als Direktinvestment in physischer Form wohl der der Vorrang zu geben. Es notiert noch 65% unter dem Hoch, während der Silberminen-ETF relativ gesehen teuer ist.

Der Silver Miners ETF notiert aktuell bei 38 USD und das Hoch lag bei gut 90 USD. Ein Potential auf den Höchstkurs von rund 136%. Silber notiert bei 17,40 USD und war im Hoch bei 50 USD. Sollte Silber also wieder auf die Hochs klettern, so wäre zum aktuellen Stand die Gewinnchance mit dem Metall selbst bei 187% und somit höher, als mit dem Silver Miners ETF.


© Hannes Huster
Quelle: Auszug aus dem Börsenbrief "Der Goldreport"



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