Der Überlebenskampf der Zentralbanken

Der CI ist nichts anderes als das Verhältnis zwischen den Renditen zweier Investment-Grade-Anleihekategorien (den Anleihen höchster Bonität und denen mit einer mittleren Bewertung). Er stellt schon seit 1938 einen technischen Indikator dar, der anzeigt, wie der Markt die Fähigkeit der Emittenten der schlechter bewerteten Anleihen einschätzt, zukünftig ihre Schulden zu bedienen. Dass der CI in dieser Woche unter die 65-Punkte-Linie rutschte (auf 64,3 um genau zu sein), ist kein günstiges Omen für die Märkte! Wir sollten diesen Index auf jeden Fall im Auge behalten sollten.



Der Anstieg des Goldkurses wurde am Donnerstag dieser Woche nicht nur gedeckelt, sondern regelrecht niedergemetzelt: Das gelbe Metall fiel in nur wenigen Stunden um 35 $.



Wie zu erwarten war, überschwemmen die Bullionbanken den Papiergoldmarkt der COMEX wieder mit Lieferversprechen für Gold, das sie nicht besitzen und niemals tatsächlich ausliefern könnten. Seit dem Tiefststand am 3. Juni ist das Open Interest an der New Yorker Terminbörse um 93.637 Kontrakte angewachsen. Da jeder Kontrakt 100 Unzen Gold entspricht, ist das eine ganze Menge nicht existenten Goldes, das da auf den Markt gelangt. Wenn wir uns jedoch den Goldkurs im folgenden Chart ansehen (rot), stellen wir fest, dass der Absturz am Donnerstag die Aufwärtsbewegung seit dem Tief vor wenigen Wochen nur geringfügig ausgebremst hat.

Gehen Sie davon aus, dass das Open Interest weiter ansteigen wird, bis die Kursentwicklung stagniert. Dann werden die Großbanken wieder beginnen, ihre Long-Positionen zum Marktpreis abzubauen, während sie gleichzeitig Kontrakte zu niedrigen Preisen nachfragen und so versuchen, eine Welle der Panikverkäufe am Goldmarkt auszulösen. Diese Strategie hat jedoch wie erwähnt weder im März noch im Mai dieses Jahres funktioniert. Wird sie im Juli oder August von Erfolg gekrönt sein? Vielleicht, aber da nun der Confidence Index in dieser Woche unter 65 Punkte gefallen ist, wird es immer komplizierter, die Märkte im Vorfeld der US-Präsidentschaftswahlen im November zu manipulieren.



Der Goldkurs und die Stufensumme entwickeln sich fantastisch. Ohne den Einbruch am Donnerstag hätte das gelbe Metall diese Woche vielleicht bei mehr als 1.325 $ geschlossen. In jedem Bullenmarkt gibt es Tage mit Kursverlusten und in jedem Bärenmarkt gibt es Tage mit Kursgewinnen. Auch wenn der Goldkurs (blaue Linie im nächsten Chart) in den nächsten Wochen von Zeit zu Zeit deutliche Verluste verzeichnen sollte, rechne ich damit, dass er Schritt für Schritt weiter nach oben klettert - bis die Bullionbanken an der COMEX den nächsten großen Absturz arrangieren. Wann auch immer das sein wird.