Märkte beruhigen sich

Der Goldpreis taucht im gestrigen New Yorker Handel von 635 auf 629 $/oz ab, kann sich aber zum Handelsschluß wieder auf 634 $/oz erholen. Heute morgen entwickelt sich der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong in einer kleinen Handelsspanne um das New Yorker Schlußniveau und notiert aktuell mit 634 $/oz um etwa 4 $/oz unter dem Vortagesniveau. Auf Eurobasis gibt der Goldpreis leicht nach (aktueller Preis 16.009 Euro/kg, Vortag 16.101 Euro/kg). Die Gold- und Silberaktien entwickeln sich weltweit uneinheitlich und geben für die nächsten Tage keinen Trend vor. Die von uns lange erwartete Marktberuhigung scheint nun einzusetzen. Für die nächsten Monate erwarten wir eine Marktberuhigung und anschließend eine sich beschleunigende Fortsetzung der Goldhausse in Richtung unseres neuen Preisziels von 750 $/oz und des alten historischen Höchstkurses von 871 $/oz einsetzen. Aufgrund der aktuellen fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir einen Ausbruch der Preise nach unten für praktisch ausgeschlossen.

Mittelfristig wird der Goldpreis durch eine breit angelegte Aufwärtsentwicklung des Ölpreises, der Basismetallpreise und des Silberpreises unterstützt, der sich parallel zum Goldpreis entwickelt (aktueller Preis 11,42 $/oz, Vortag 11,50 $/oz). Platin entwickelt sich weiterhin relativ ruhig (aktueller Preis 1.232 $/oz, Vortag 1.231 $/oz). Palladium tendiert seitwärts (aktueller Preis 316 $/oz, Vortag 317 $/oz). Die Basismetalle entwickeln sich auf einem hohen Niveau seitwärts.

Mit einem Goldpreis über der 600 $/oz-Marke bleibt die Wahrscheinlichkeit gering (10:90), daß der Goldpreis durch gezielte Manipulationseingriffe der Zentralbanken, insbesondere durch Goldverleihungen der Bank of England unter den langfristigen Aufwärtstrend, der mittlerweile bei etwa 500 $/oz verläuft, gedrückt werden könnte (vgl. Leitartikel in: "Goldmarkt", Ausgabe 10/05).

Der nordamerikanische xau-Index verbessert sich um 0,2% oder 0,2 auf 141,9 Punkte. Bei den Standardwerten erholt sich Freeport um 3,1%. Meridian gibt 1,4% nach. Bei den kleineren Werten kann Queenstake 5,6% zulegen. Gabriel geben 5,6%, Cumberland 4,1% (Vortag +5,9%) und Cambior 3,0% (Vortag +11,0%) nach. Die Silberwerte zeigen sich wenig verändert.

Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel uneinheitlich. Harmony verliert 2,4%. DRD Gold steigt um 2,2%.

Der australische Markt entwickelt sich heute morgen ebenfalls uneinheitlich. Bei den Produzenten steigen Triako 4,6% und Lihir 4,3%. Kingsgate geben 4,0%, Dragon 3,9% und Agincourt 3,4% nach. Bei den Explorationswerten verbessern sich Macmin 9,4% und Gateway 6,3%. Austindo verlieren 9,1% und Metex 4,8%. Bei den Basismetallwerten können CBH 4,3% und Western Areas 4,2% zulegen. Sally Malay büßen 4,5% und Independence Group 3,5% ein.


Wichtigste Kurznachrichten:

Die australische Croesus meldet am 26.06.06 die Ernennung eines Konkursverwalters. Die Produktion erwirtschaftet mittlerweile wieder einen kleinen Cash-Überschuß und soll aufrecht erhalten werden. Problematisch bleibt die Umstrukturierung der Vorwärtsverkäufe, die am 31.03.06 unrealisierte Verluste von 50,1 Mio A$ beinhalteten. Während Macquarie bereit ist, eine Lösung zu finden, lehnt dies ein zweiter Handelspartner ab, so daß eine Kapitalerhöhung zur Sanierung der Croesus derzeit unmöglich ist. Der Konkursverwalter Pitcher Partners wirbt damit, über umfangreiche Erfahrungen mit der Sanierung von Minenunternehmen zu verfügen und mehr Unternehmen als jeder andere Konkurrent gerettet zu haben. Weitere Informationen, die noch in der Woche zum 30.06.06 gemeldet werden sollten, stehen noch aus.


Westgold

Die von uns mitbetriebene Firma Westgold (www.westgold.de) verzeichnete am Montag weiterhin Umsätze auf niedrigem Niveau. Gesucht waren im Goldbereich 1 oz Australian Nugget, 1 oz Maple Leaf und 1 oz Krügerrand. Im Silberbereich dominierte die Nachfrage nach 1 kg-Barren. Das Verhältnis von Käufern zu Verkäufern erhöhte sich auf etwa 3:1. Derzeit bieten wir Spitzenpreise im Ankauf von 1 oz Australian Nugget und 1 oz Maple Leaf. Bitte beachten Sie dazu unsere angehobenen Ankaufspreis auf www.westgold.de.


Analyse

01.08.06 BMA Gold (AUS, Kurs 0,255 A$, MKP 63,3 Mio A$) meldet für das Juniquartal (Dezemberquartal 2005) aus dem australischen Twin Hills Projekt eine Goldproduktion von 2.399 oz. Für das Geschäftsjahr 2006 erwartet BMA Gold eine Produktion zwischen 20.000 und 25.000 oz, die im Geschäftsjahr 2007 auf 70.000 oz bei Nettoproduktionskosten von 260 $/oz hochgefahren werden soll. Ursprünglich plante BMA Gold, bereits im Geschäftsjahr 2006 zwischen 40.000 und 60.000 oz produzieren zu können. BMA Gold macht keine Angaben über die aktuelle Gewinnsituation. Der Verkaufspreis lag bei 623 $/oz und wird nicht durch Vorwärtsverkäufe belastet. Durch die Verzögerungen bei der Produktionsaufnahme dürften dennoch Verluste angefallen sein. Auf der Basis der letzten Zahlen liegt die Lebensdauer der Reserven bei einer jährlichen Produktion von 70.000 oz bei 3,4 Jahren und die Lebensdauer der Ressourcen bei 6,0 Jahren, wobei weiteres Explorationspotential besteht. Sollte BMA eine Gewinnspanne von 200 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 4,5 zurückfallen. Dabei eröffnet sich bei einem steigenden Goldpreis wegen der fehlenden Vorwärtsverkäufe ein gewaltiges Gewinnpotential. Am 31.12.05 (30.06.05) stand einem Cashbestand von 2,1 Mio A$ (4,2 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 3,9 Mio A$ (1,4 Mio A$) gegenüber. Beurteilung: BMA Gold präsentiert sich als mittelgroßer australischer Goldproduzent, der die für 2006 gesteckten Ziele jedoch weit verfehlt, was sich bereits früh andeutete (vgl. Analyse vom 10.02.06). Positiv sind die fehlenden Vorwärtsverkäufe, die niedrige Kreditbelastung, das Explorationspotential und der hohe Hebel auf den Goldpreis. Wir setzen darauf, daß BMA Gold die Startschwierigkeiten beim Produktionsbeginn überwinden kann und stellen die Aktie weiterhin zum Kauf. Empfehlung: Halten, unter 0,35 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,255 A$, Kursziel bei einer erfolgreichen Produktionsaufnahme 0,75 A$. BMA Gold wird praktisch umsatzlos auch an der Börse Berlin-Bremen notiert (vgl. Kaufempfehlung vom 10.02.06 bei 0,35 A$).


© Martin Siegel
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