Silber haussiert!
07.08.2006 | Martin Siegel
Der Goldpreis kann am Freitag im New Yorker Handel zunächst sprunghaft von 645 auf 653 $/oz zulegen, verliert jedoch im Handelsverlauf den gesamten Gewinn und schließt bei 644 $/oz. Heute morgen entwickelt sich der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong wieder freundlicher und notiert aktuell mit 650 $/oz um etwa 4 $/oz über dem Freitagsniveau. Bei einem nachgebenden Dollar entwickelt sich der Goldpreis auf Eurobasis seitwärts (aktueller Preis 16.233 Euro/kg, Vortag 16.233 Euro/kg). Die Gold- und Silberaktien entwickeln sich weltweit uneinheitlich und geben keinen Trend vor. Bis zum Jahresende erwarten wir eine sich beschleunigende Fortsetzung der Goldhausse in Richtung unseres neuen Preisziels von 750 $/oz und des alten historischen Höchstkurses von 871 $/oz. Aufgrund der aktuellen fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir einen Ausbruch der Preise nach unten für praktisch ausgeschlossen.Mittelfristig wird der Goldpreis durch eine breit angelegte Aufwärtsentwicklung des Ölpreises, der Basismetallpreise und des Silberpreises unterstützt, der sich weiterhin relativ stark zum Goldpreis entwickelt (aktueller Preis 12,50 $/oz, Vortag 12,12 $/oz). Platin entwickelt sich freundlich (aktueller Preis 1.255 $/oz, Vortag 1.240 $/oz). Palladium hält sich stabil (aktueller Preis 328 $/oz, Vortag 325 $/oz). Die Basismetalle können etwa 2 % zulegen. Nickel verbessert sich überdurchschnittlich um 5 %.
Mit einem Goldpreis über der 600 $/oz-Marke bleibt die Wahrscheinlichkeit gering (10:90), daß der Goldpreis durch gezielte Manipulationseingriffe der Zentralbanken, insbesondere durch Goldverleihungen der Bank of England unter den langfristigen Aufwärtstrend, der mittlerweile bei etwa 510 $/oz verläuft, gedrückt werden könnte (vgl. Leitartikel in: "Goldmarkt", Ausgabe 10/05).
Der nordamerikanische xau-Index verliert 0,6% oder 0,8 auf 144,9 Punkte. Bei den Standardwerten verbessern sich Kinross 2,2% und Iamgold 1,8%. Freeport gibt 1,2% nach. Bei den kleineren Werten können Cumberland 6,5%, Apollo 6,0% sowie Gabriel und High River jeweils 3,1% zulegen. Stillwater büßen 4,0% und Queenstake 2,4% ein.
Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel nachgebend. Gold Fields fallen 2,7% und DRD Gold 2,1%.
Der australische Markt entwickelt sich heute morgen uneinheitlich mit einer freundlichen Tendenz. Bei den Produzenten können St Barbara 8,6%, Dragon 3,9% und Aquarius 3,8% zulegen. Triako fallen 4,3%, Gleneagle 3,8% und Resolute 3,5% zurück. Bei den Explorationswerten steigen Citigold 21,1%, Range 10,3% und Sipa 8,9%. Highlands Pacific setzt den Sturzflug mit einem Verlust von 5,6% fort. Bei den Basismetallwerten befestigen sich Mincor 5,9%, Cons Minerals 5,7% und Perilya 4,4%.
Wichtigste Kurznachrichten:
Die australische Croesus meldet am 26.06.06 die Ernennung eines Konkursverwalters. Die Produktion erwirtschaftet mittlerweile wieder einen kleinen Cash-Überschuß und soll aufrecht erhalten werden. Problematisch bleibt die Umstrukturierung der Vorwärtsverkäufe, die am 31.03.06 unrealisierte Verluste von 50,1 Mio A$ beinhalteten. Während Macquarie bereit ist, eine Lösung zu finden, lehnt dies ein zweiter Handelspartner ab, so daß eine Kapitalerhöhung zur Sanierung der Croesus derzeit unmöglich ist. Der Konkursverwalter Pitcher Partners wirbt damit, über umfangreiche Erfahrungen mit der Sanierung von Minenunternehmen zu verfügen und mehr Unternehmen als jeder andere Konkurrent gerettet zu haben. Weitere Informationen, die noch in der Woche zum 30.06.06 gemeldet werden sollten, stehen noch aus.
Westgold
Die von uns mitbetriebene Firma Westgold (www.westgold.de) verzeichnete am Freitag ein durchschnittliches Umsatzvolumen. Die Umsätze verteilten sich gleichmäßig auf alle Produktbereiche. Das Verhältnis von Käufern zu Verkäufern fiel auf 2:1 zurück. Bitte beachten Sie unsere heutige Krügerrand-Sonderaktion auf www.westgold.de.
Analyse
07.08.06 Newcrest (AUS, Kurs 19,00 A$, MKP 6.328 Mio A$) meldet für das Juniquartal (Dezemberquartal 2005) einen Rückgang der Goldproduktion auf 401.742 oz und steigert die Goldproduktion im Geschäftsjahr 2005/06 auf insgesamt 1.529.866 oz. Die Kupferproduktion fiel auf 23.835 t ebenfalls zurück. Die Produktion in der Telfer Mine konnte von 176.111 auf 184.415 oz erneut gesteigert werden. Die profitabelste Mine blieb die Ridgeway Mine, die wegen der hohen Kupferproduktion negative Nettoproduktionskosten von 281 $/oz (191 $/oz) aufwies. Bei Nettoproduktionskosten von 90 $/oz (79 $/oz) und einem Verkaufspreis von 603 $/oz (417 $/oz) konnte die Bruttogewinnspanne von 338 auf 513 $/oz ausgeweitet werden. Newcrest macht keine Angaben über die aktuelle Gewinnsituation. Im 1. Halbjahr des Geschäftsjahres 2005/06 erreichte Newcrest einen operativen Gewinn von 108,8 Mio A$, was einem aktuellen KGV von 29,9 entspricht. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 1,6 Mio oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 17,6 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 38,9 Jahre, so daß weiteres Wachstumspotential besteht. Wegen des hohen Kupferanteils kann weiterhin mit niedrigen Produktionskosten gerechnet werden. Newcrest gibt die Verpflichtungen aus Vorwärtsverkäufen mit 4,7 Mio oz (5,4 Mio oz) an, was einen Produktionszeitraum von 2,9 Jahren abdeckt. Die unrealisierten Verluste aus den Vorwärtsverkäufen erhöhten sich sprunghaft weiter von 1,3 Mrd A$ auf 2,4 Mrd A$ oder 381 $/oz (184 $/oz). Am 31.12.05 (30.06.05) stand einem Cashbestand von 106,2 Mio A$ (64,6 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 3,6 Mrd A$ (1,9 Mrd A$) gegenüber. Beurteilung: Newcrest kann die angestrebte Produktionsausweitung auf eine Jahresrate zwischen 1,5 und 2,0 Mio oz erfolgreich umsetzen. Mit einem KGV von 29,9 ist Newcrest im internationalen Vergleich gut bewertet. Positiv sind die lange Lebensdauer der Reserven und Ressourcen sowie die niedrigen Produktionskosten. Problematisch bleiben die zunehmende Belastung aus den Vorwärtsverkäufen und die stark steigende Kreditbelastung. Newcrest wurde durch den Kursrückgang zu einer Kaufposition und eignet sich als liquide Beimischung für große Depots Empfehlung: Halten, unter 20,00 A$ kaufen, aktueller Kurs 19,00 A$, Kursziel 28,00 A$. Newcrest wird an mehreren deutschen Börsen gehandelt (vgl. Halteempfehlung vom 28.02.06 bei 21,20 A$).
© Martin Siegel
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