Nickel haussiert um 7,5%

Der Goldpreis konnte im gestrigen New Yorker Handel von 626 $/oz zeitweise bis auf 632 $/oz zulegen, fiel dann aber zum Handelsschluß mit 628 $/oz fast wieder auf das Ausgangsniveau zurück. Heute morgen entwickelt sich der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong wieder freundlicher und notiert aktuell mit 630 $/oz etwa 3 $/oz über dem Vortagesniveau. Wegen des erneut schwächeren Dollars entwickelt sich der Goldpreis auf Eurobasis seitwärts. (aktueller Preis 15.748 Euro/kg, Vortag 15.756 Euro/kg). Der Markt bestätigt damit die bereits am Vortag durch die freundlichere Entwicklung der Goldaktien angedeutete Erholung. Mit der heutigen Fortsetzung der Erholung bei den Gold- und Silberaktien kann kurzfristig mit einem weiteren Anstieg des Goldpreises gerechnet werden. Nach der aktuellen Beruhigung der Märkte erwarten wir bis zum Jahresende eine sich beschleunigende Fortsetzung der Goldhausse in Richtung unseres neuen Preisziels von 750 $/oz und des alten historischen Höchstkurses von 871 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir einen Ausbruch der Preise nach unten für praktisch ausgeschlossen.

Mittelfristig wird der Goldpreis durch eine breit angelegte Aufwärtsentwicklung des Ölpreises, der Basismetallpreise und des Silberpreises unterstützt, der sich erneut relativ stark zum Goldpreis entwickelt und zulegen kann (aktueller Preis 12,38 $/oz, Vortag 12,19 $/oz). Platin notiert weiterhin stabil auf hohem Niveau (aktueller Preis 1.238 $/oz, Vortag 1.234 $/oz). Palladium kann relativ deutlich zulegen (aktueller Preis 338 $/oz, Vortag 325 $/oz). Bei den Basismetallen haussiert Nickel um 7,5% und erreicht neue Höchstkurse. Offensichtlich mußten am Terminmarkt Shortpositionen eingedeckt werden. Da praktisch keine Lagerbestände mehr vorhanden sind, führt dies zu dem sprunghaften Kursanstieg. Zink gewinnt 4%.

Mit einem Goldpreis über der 600 $/oz-Marke bleibt die Wahrscheinlichkeit gering (10:90), daß der Goldpreis durch gezielte Manipulationseingriffe der Zentralbanken, insbesondere durch Goldverleihungen der Bank of England unter den langfristigen Aufwärtstrend, der mittlerweile bei etwa 510 $/oz verläuft, gedrückt werden könnte (vgl. Leitartikel in: "Goldmarkt", Ausgabe 10/05).

Der nordamerikanische xau-Index steigt um 1,4% oder 2,0 auf 143,2 Punkte. Bei den Standardwerten zieht Meridian 3,2% an. Bei den kleineren Werten verbessern sich Miramar 4,9%, Stillwater 4,7%, Cambior 4,6% sowie Golden Star und Rio Narcea jeweils 3,8% (Vortag +7,3%). Gegen den Trend fallen Apollo 3,8% und Richmont 2,1% (Vortag -3,8%) zurück. Bei den Silberwerten verbessert sich Apex um 3,4%.

Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel weiterhin freundlich. Harmony können 3,4% (Vortag +2,7%) und Anglogold 3,3% zulegen.

Der australische Markt entwickelt sich heute morgen freundlich. Bei den Produzenten haussiert Kingsgate nach der Genehmigung von Explorationslizenzen um 16,9%. Bolnisi können 13,4%, St Barbara 5,9% sowie Lihir und Ballarat jeweils 4,3% zulegen. Gleneagle geben 6,3%, Perseverance 4,8% und Resolute 4,7% nach. Bei den Explorationswerten steigen Integra 16,1%, Metex 7,1%, Sipa 6,9% und Macmin 6,4%. Bei den Basismetallwerten ziehen Minara 5,4%, Independence Group 5,2%, Oxiana 4,9%, Lionore 4,8%, Cons Minerals 4,6%, Grange 4,5%, Herald, Kagara und Gindalbie 4,3%, Mincor 4,1% und Jubilee 4,0% auf breiter Front an.


Wichtigste Kurznachrichten:

Die australische Croesus bleibt vom Kurs ausgesetzt. Weitere Informationen, die noch in der Woche zum 30.06.06 gemeldet werden sollten, stehen noch aus.


Westgold

Die von uns mitbetriebene Firma Westgold (www.westgold.de) verzeichnete am Mittwoch erneut Umsätze auf einem hohen Niveau. Die Umsatzschwerpunkte lagen im Goldbereich bei 1 oz Krügerrand und bei 1 kg Goldbarren. Im Silberbereich wurden vor allem 1 oz American Eagle nachgefragt. Bei der Sonderaktion Panda sind noch einige Stücke verfügbar. Alle Produkte bleiben sofort lieferbar. Das Verhältnis von Käufern zu Verkäufern stieg auf 6:1.


Analyse

17.08.06 Dominion (AUS, Kurs 1,12 A$, 110 Mio A$) meldet für das Juniquartal (Dezemberquartal 2005) einen Rückgang der Goldproduktion auf 25.193 oz und erreicht damit für das Geschäftsjahr 2005/06 eine Gesamtproduktion von 108.080 oz, was deutlich über der Prognose von 90.000 oz liegt. Für das Geschäftsjahr 2006/07 erwartet Dominion eine Produktion in Höhe von etwa 100.000 oz. Bei Nettoproduktionskosten von 220 $/oz (191 $/oz) und einem Verkaufspreis von 490 $/oz (460 $/oz) konnte die Bruttogewinnspanne von 270 $/oz (269 $/oz) gehalten werden. Die Lebensdauer der Reserven erreicht 2,4 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 3,2 Jahre. Nach guten Explorationsbohrungen soll im Septemberquartal eine neue Reserven- und Ressourcenschätzung abgegeben werden. Dominion macht keine Angaben über die aktuelle Gewinnsituation. Im 1. Halbjahr des Geschäftsjahres 2005/06 lag der operative Gewinn bei marginalen 68.000 A$, da unrealisierte Verluste in Höhe von 4,5 Mio A$ in die Bilanz aufgenommen werden mußten. Die Vorwärtsverkäufe konnten auf 74,500 oz abgebaut werden, was einen Produktionszeitraum von 0,6 Jahren abdeckt. Die unrealisierten Verluste aus den Vorwärtsverkäufen stiegen zum 30.06.06 auf 13,3 Mio A$ oder 179 $/oz. Am 31.12.05 (30.06.05) stand einem Cashbestand von 11,5 Mio A$ (10,9 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 23,8 Mio A$ (16,5 Mio A$) gegenüber. Beurteilung: Dominion präsentiert sich derzeit als profitabler mittelgroßer australischer Goldproduzent. Sollte Dominion bei einer Produktion von jährlich 100.000 oz eine Gewinnspanne von 100 A$ umsetzen können, würde sich ein KGV von 11,0 einstellen. Mit der aktuellen Gewinnspanne dürfte das KGV im Bereich zwischen 5 und 8 liegen. Problematisch bleiben die kurze Lebensdauer der Reserven und die Belastungen aus den Vorwärtsverkäufen. Wir erhöhen unser maximales Kauflimit von 0,50 A$ auf 1,20 A$ und stellen Dominion erneut zum Kauf. Sollte es Dominion gelingen, die Lebensdauer der Reserven auf über 4 Jahre zu erweitern, würde sich das Kursziel auf 2,80 A$ erhöhen. Empfehlung: Halten, unter 1,20 A$ kaufen, aktueller Kurs 1,12 A$, Kursziel 1,80 A$. Dominion wird an der Börse Berlin-Bremen gehandelt (vgl. Halteempfehlung vom 20.01.06 bei 1,45 A$).


© Martin Siegel
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