Übernahme der Glamis heizt die Edelmetallmärkte an

Der Goldpreis kann im gestrigen New Yorker Handel von 622 auf 625 $/oz zulegen und verbessert sich heute morgen im Handel in Sydney und Hongkong weiter auf 627 $/oz. Damit notiert der Goldpreis um etwa 7 $/oz über dem Vortagesniveau. Im Mittelpunkt des Marktgeschehens stand eindeutig der Übernahmeversuch der Glamis durch Goldcorp (s. Analyse unten), der viele Aktienkurse von Unternehmen nach oben gerissen hat, die eine ähnliche Größe, wie die Glamis haben. Selbst der sonst zögerliche australische Markt wurde teilweise mit zweistelligen Kursgewinnen nach oben gerissen. Die Ampeln stehen damit nach wie vor auf grün, daß der Goldpreis aus dem zuletzt gebildeten Dreieck nach oben ausbrechen kann. Auf Eurobasis kann der Goldpreis bei einem relativ stabilen Dollar deutlich zulegen (aktueller Preis 15.724 Euro/kg, Vortag 15.537 Euro/kg). Die Goldminenaktien profitieren weltweit von dem Übernahmeversuch der Goldcorp auf Glamis und unterstützen einen weiteren Goldpreisanstieg. Wir erleben derzeit die Endphase einer typischen Marktberuhigung in der Spitze eines Dreiecks, dem ein Ausbruch mit einer wieder volatileren Entwicklung folgen wird. Nach dem Ausbruch erwarten wir bis zum Jahresende eine sich beschleunigende Fortsetzung der Goldhausse in Richtung unseres neuen Preisziels von 750 $/oz und des alten historischen Höchstkurses von 871 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir einen Ausbruch der Preise nach unten für praktisch ausgeschlossen.

Mittelfristig wird der Goldpreis durch eine breit angelegte Aufwärtsentwicklung des Ölpreises, der Basismetallpreise und des Silberpreises unterstützt, der sich weiterhin relativ stark zum Goldpreis entwickelt (aktueller Preis 12,95 $/oz, Vortag 12,51 $/oz). Platin entwickelt sich aufwärts (aktueller Preis 1.249 $/oz, Vortag 1.238 $/oz). Palladium entwickelt ebenfalls nach oben (aktueller Preis 348 $/oz, Vortag 342 $/oz). Bei den Basismetallen kann sich Nickel nach den Rückgängen der Vortage um 4,6% erholen.

Mit einem Goldpreis über der 600 $/oz-Marke bleibt die Wahrscheinlichkeit gering (10:90), daß der Goldpreis durch gezielte Manipulationseingriffe der Zentralbanken, insbesondere durch Goldverleihungen der Bank of England unter den langfristigen Aufwärtstrend, der mittlerweile bei etwa 510 $/oz verläuft, gedrückt werden könnte (vgl. Leitartikel in: "Goldmarkt", Ausgabe 10/05).

Der nordamerikanische xau-Index steigt um 1,4% oder 2,0 auf 146,7 Punkte. Bei den Standardwerten ziehen Meridian 8,0%, Kinross 4,9% und Iamgold 4,0% an. Newmont gibt gegen den Trend 0,5% ab. Offensichtlich wird am Markt erwartet, daß Newmont ebenfalls durch eine Übernahme weiter wachsen will, was den Aktienkurs belasten würde. Goldcorp bricht wegen des hohen Aufpreises für Glamis um 9,2% ein. Bei den kleineren Werten springen Glamis 18,7%, Cumberland nach der Erteilung einer Abbaugenehmigung 18,2%, Minefinders 12,4%, Agnico Eagle 6,9%, sowie Eldorado und Gammon Lake jeweils 6,6% nach oben. Bei den Silberwerten steigen Silver Wheaton 7,9%, Pan American und Silver Standard jeweils 6,5%, Hecla 6,0% und Coeur d’Alene 5,6% an.

Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel vernachlässigt. DRD Gold gewinnt 2,2%. Harmony geben 1,8% und Gold Fields 1,2% nach.

Der australische Markt entwickelt sich heute morgen ebenfalls sehr stark. Bei den Produzenten gewinnen Dominion Mining 14,4%, Bolnisi und Perseverance jeweils 7,4%, Intrepid 6,2% und Resolute 5,7%. Bei den Explorationswerten legen Metex 7,6%, sowie Austindo und Macmin jeweils 7,5% zu. Bei den Basismetallwerten verbessern sich Minara 6,4% und Sally Malay 3,1%.


Wichtigste Kurznachrichten:

Die australische Croesus bleibt vom Kurs ausgesetzt. Weitere Informationen, die noch in der Woche zum 30.06.06 gemeldet werden sollten, stehen noch aus.


Westgold

Die von uns mitbetriebene Firma Westgold (www.westgold.de) verzeichnete am Donnerstag weiterhin relativ niedrige Umsätze. Im Goldbereich verteilte sich das Interesse auf 1 oz Krügerrand, 1 oz Maple Leaf und 1 oz American Buffalo. Im Silberbereich wurden Münzen der Lunar-Serie und im Silberbereich 1 oz Maple Leaf nachgefragt. Das Verhältnis von Käufern zu Verkäufern reduzierte sich wieder auf etwa 3:1. Derzeit haben wir bei manchen Produkten eine kurze Lieferfrist von bis zu 3 Arbeitstagen. Bitte beachten Sie unsere Sonderaktion ½ oz Australian Nugget etwa zum Preis der ganzen Unze.


Analyse

01.09.06 Goldcorp (NA, Kurs 27,66 $, MKP 12.682 Mio A$) macht ein Übernahmeangebot an Glamis (NA, Kurs 46,12 $, MKP 8.250 Mio A$). Goldcorp bietet jeweils 1,69 Goldcorp Aktien für jede Glamis Aktie, was 46,75 $/Aktie entspricht und um 1,7 % über dem Angebot der Goldcorp liegt. Sollte die Fusion auf dieser Basis gelingen, hätte die neue Goldcorp eine Marktkapitalisierung von etwa 21.000 Mio A$, eine jährliche Goldproduktion von etwa 3,0 Mio oz bei weiterhin guten Wachstumsaussichten und hätte ein KGV von etwa 30. Die Lebensdauer der Reserven würde bei 13,7 Jahren und die Lebensdauer der Ressourcen bei 24,0 Jahren liegen. Wegen der Beiprodukte bei der Produktion können für die nächsten Jahre Produktionskosten von etwa 100 $/oz erwartet werden, so daß sich die Gewinne sehr stabil entwickeln dürften. Die Dividendenrendite dürfte weiterhin nur bei etwa 1 % liegen. Beurteilung: Goldcorp bezahlt bei der Übernahme der Glamis einen erheblichen Aufpreis, was das Aktienkurspotential der Goldcorp in den nächsten Jahren belasten wird. Mit einem KGV von etwa 30 ist Goldcorp zudem hoch bewertet. Positiv sind die niedrigen Nettoproduktionskosten, so daß Goldcorp im Vergleich zur Newmont und Barrick eine Anlagealternative für große Fonds bleibt. Empfehlung: Goldcorp über 20,00 $ verkaufen, aktueller Kurs 27,66 $, Rückkauf unter 12,00 $. Goldcorp wird an mehreren deutschen Börsen notiert (vgl. Verkaufsempfehlung vom 12.04.06 bei 30,50 $).


© Martin Siegel
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