Auswahl von Goldminenaktien

Kostenmanagement:

Dem Kostenmanagement kommt in der Goldminenindustrie eine ganz neue Bedeutung zu. Letztendlich aber gilt, so wie in jedem anderen Sektor auch, dass ihr Unternehmen umso profitabler sein wird, je besser sie ihre Kosten unter Kontrolle haben.

Die Kosten für den Abbau von Gold werden pro Unze gemessen und üblicherweise als Cash-Costs pro Unze oder als operative Kosten pro Unze bezeichnet. Je niedriger die Kosten einer produzierten Unze Gold, desto höher die Gewinne. Das Kostenmanagement und der Hebel gehen hier Hand in Hand. Theoretisch ist es also für die Minengesellschaft von größtem Interesse, die Kosten so niedrig wie möglich zu halten. Hier liegt aber ein interessantes Paradoxon unter den Goldminen.

Bei der Analyse des Kostenmanagements kommen viele der Bereiche, die ich diskutiert habe, ins Spiel. Die Lebensdauer ist für den Erfolg und die Existenzsicherung einer Goldmine von besonderer Bedeutung. Wie oben beschrieben, ist die Ausdehnung der Lebensdauer der Assets für dieses Konzept entscheidend und erfolgreiche Exploration, zusammen mit steigenden Goldpreisen, spielt hier eine wichtige Rolle.

Die optimalen Goldminenaktien für eine Investition sind also jene, die nicht gehedgt sind und dabei sehr niedrige Cash-Costs haben. Es gibt zwar einige wenige solcher Produzenten, aber diese sind sehr dünn gesiedelt. Interessanterweise sind die operativen Kosten in der Goldminenindustrie in den letzten paar Jahren außerordentlich schnell gestiegen, viel schneller als es die höheren Energie- und Lohnkosten erwarten ließen.

Die Bewertungen der Goldaktien zeigen die Auswirkungen. Interessanterweise ist aber für einen großen Teil dieser steigenden Kosten das Unternehmen selbst verantwortlich, da der Abbau auf Erzkörper mit niedrigerem Goldgehalt verlagert wird. Auf den ersten Blick macht das zwar keinen Sinn, aber aus der Sicht des Betreibers einer Goldmine wird es klarer.

Zuerst müssen wir den entscheidenden Unterschied zwischen einer Reserve und einer Ressource verstehen, der in der wirtschaftlichen Nutzbarkeit einer Reserve liegt. Wenn eine Unze Gold in der Produktion weniger kostet als sie am Markt einbringt, kann sie unter gewissen anderen Umständen als Reserve klassifiziert werden. Wenn also der Goldpreis weiter steigt, wird auch Erz mit niedrigerem Goldgehalt wirtschaftlich nutzbar.

Während wir Investoren beim Anstieg des Goldpreises große Gewinne sehen wollen, achten die Betreiber der Minen eher auf die Maximierung der Lebensdauer ihrer Minen. Wenn also die Märkte die Verarbeitung eines höheren Anteils von Erz mit geringerem Goldgehalt zulassen, sodass der Minenbetreiber immer noch seine Kosten decken und vielleicht einen kleinen Gewinn erwirtschaften kann, wird er auch von dieser Möglichkeit Gebrauch machen. Schließlich verlängert dies die Lebensdauer der Mine, da hochgradige Reserven aufgehoben werden.

Ich nenne diese Praxis verstecktes Kostenmanagement, wobei eine Erhöhung der Lebensdauer das wichtigste Ziel der Minengesellschaften ist. Obwohl dies in vielen der Tagebau-Goldminen gemacht wird, gibt es aber trotzdem Unternehmen, die sich durch besonders gutes Kostenmanagement auszeichnen, wovon dann auch die Aktionäre profitieren.


Andere Faktoren:

Es gibt auch noch ein paar andere Dinge, auf die ich in der Analysephase der Auswahl meiner bevorzugten Goldaktien hinweisen möchte. Erstens ist es immer wichtig, einen Blick auf die Geschichte eines Unternehmens zu werfen. Wo liegen die Wurzeln der Gesellschaft in ihrer heutigen Form? In welchem Ausmaß kümmerte sich das Unternehmen in der Vergangenheit um seine Projekte? War es jemals in irgendwelche ernsthaften Umweltprobleme verwickelt? Hat das Management-Team Referenzen, sind diese gut oder schlecht?

Es ist gut, nicht nur über die Geschichte des Unternehmens, sondern auch über die bisherige Performance seiner Aktien einen Überblick zu bekommen. Letzteres könnte zu einer weiteren kritischen Phase der Analyse führen, die den Vergleich der Bewertungen beinhaltet. Auch wenn Goldaktien nicht primär nach ihren Bewertungen zu beurteilen sind, gibt es einzelne Goldaktien, die im Vergleich zu ihren Mitbewerbern unterbewertet sind. Einige dieser Aktien sind aufgrund verschiedener fundamentaler Umstände zu Recht unterbewertet, aber andere können wirklich als sehr günstig gesehen werden. Und wie haben sich die Aktien in früheren Aufschwüngen und Korrekturen entwickelt?

Wenn Sie bei der Untersuchung von Goldaktien diese genau verstehen wollen, indem Sie das Unternehmen kennen lernen, dann sollte die oben gezeigte Taktik für die engere Auswahl wirklich hilfreich sein. Eine gut untersuchte Aktie in einem Markt im Aufwärtstrend kann legendäre Gewinne bringen. Es gibt viele gute, aber nur wenige hervorragende Goldaktien. So wie bei jedem Investment müssen Sie sich durch die gewöhnlichen Werte arbeiten, um die außergewöhnlichen zu entdecken.

In unserem letzten Goldaktienreport führten wir detaillierte Analysen mit der oben beschriebenen Methode durch. Zweck ist es, die besten der besten Goldminenaktien zu finden, um damit vom nächsten Aufschwung in diesem säkularen Bullenmarkt des früheren Metalls der Könige zu profitieren. Wir erwarten von den Aktien in diesem Report eine besonders gute Performance in einem anhaltenden Gold-Bullenmarkt.

Während sich der großartige Rohstoff-Bullenmarkt der 2000er-Jahre weiterentwickelt, werden wir auch weiterhin unser Kapital nicht nur in Goldaktien, sondern in verschiedene Edelmetall- und Basismetall-Aktien investieren. Die ergänzenden Berichte, die wir veröffentlichen, identifizieren und beschreiben einige der elitären Aktien die wir handeln werden, aber unsere Newsletters konzentrieren sich auf taktisches technisches Trading für ein besseres Timing unserer Ein- und Ausstiegszeitpunkte.

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Fazit ist, dass Goldminenaktien für Investoren auf viele verschiedene Arten exzellenten Zugang und exzellente Hebel auf Gold bieten. Der neue Goldminen-ETF bietet nicht nur die Möglichkeit, in ein breit diversifiziertes Portfolio von Goldminenaktien zu investieren, sondern auch eine exzellente Investition in einem immer noch kleinen Markt.

Dieser bessere Zugang sollte den Goldminenaktien nur helfen. Unter jenen Investoren und Spekulanten, die durch individuelle Aktienauswahl die wirklich legendären Gewinne einfahren wollen, sollten gründliche und kompromisslose Nachforschungen die fleißigen und gewissenhaften belohnen.


© Scott Wright
Copyright by Zeal Research (www.ZealLLC.com)

Dieser Beitrag wurde von Hermann Wagner exklusiv für GoldSeiten.de übersetzt. (Zum Original vom 28.07.2006.)




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