Der US-Dollar als Katalysator für den Boden am Goldmarkt 2017

Der Goldkurs litt in letzter Zeit unter den höheren Realzinsen, während der US-Dollar dank steigender Rendite auf ein 14-Jahreshoch kletterte. Höhere reale Zinssätze und der starke Dollar, der nach wie vor die weltweit wichtigste Währung ist, wirken sich negativ auf den Goldpreis aus. Wahrscheinlich braucht das gelbe Metall nicht nur einen Rückgang der Realzinsen, sondern auch ein bedeutendes Top beim US-Dollar. Für Goldbugs mag das absurd klingen, aber je eher der Dollarkurs steigt und je stärker die amerikanische Währung wird, desto näher rückt der Beginn eines neuen Goldbullenmarktes.

Gold befindet sich nun offiziell in der längsten Baisse seiner Geschichte. Wenn wir einen Bullenmarkt als mehrjährigen Zeitraum mit steigenden Kursen definieren, dann gab es in den letzten 45 Jahren im Goldsektor fünf Bärenmärkte. Vier davon sehen Sie im folgenden Chart. Die aktuelle Baisse ist dem Verlauf der Bärenmärkte von 1987-1993 und 1996-2001 gefolgt, wies jedoch größere Kursverluste auf.



Obwohl die derzeitige Goldbaisse die längste überhaupt ist, befindet sich das Gegenstück des gelben Metalls - der US-Dollar - noch nicht in seiner längsten Hausse. Er müsste fast ein ganzes Jahr lang weiterhin steigen, um das zu erreichen. Der nächste Chart zeigt, dass für die Dollarrally durchaus noch Luft nach oben ist. Der Verlauf des aktuellen Bullenmarktes ähnelt dem der Hausse von 1978-1985. Sollte sich diese Entwicklung fortsetzen, könnte der Dollar in der ersten Jahreshälfte 2017 bis auf 110 Punkte und bis Jahresende auf 120 Punkte steigen.



Die beiden bedeutenden Tops des US-Dollars (1985 und 2001) fielen mit bedeutenden Tiefs des Goldkurses zusammen. Wichtig ist in diesem Zusammenhang allerdings auch, dass praktisch die gesamten Kursverluste der entsprechenden Bärenmärkte bei Gold deutlich vor dem Erreichen eines Hochs durch den Dollar verzeichnet wurden. Der untenstehende Chart wurde in Anlehnung an einen Artikel von ReadTheTicker erstellt. Nachdem Gold im Jahr 1982 einen Boden gebildet hatte, schoss der US-Dollar weitere 37% in die Höhe, doch der Goldkurs sank nur 5% unter sein vorheriges Tief. Auch nach seinem Tief im Jahr 1999 fiel der Goldpreis nicht weiter, obwohl der Dollar anschließend nochmals 17% zulegte.



Das Fazit ist, dass am Goldmarkt womöglich die Ausgangslage für einen überaus wichtigen Boden entsteht, wenn der Dollar so stark wird, dass daraus auf globaler Ebene Probleme erwachsen und man sich erneut einer für Gold günstigeren Geldpolitik zuwendet. Die Geschichte zeigt, dass der Großteil der Kursverluste bei Gold normalerweise in den frühen Phasen der entsprechenden Dollarhausse verzeichnet wird. Der stärkere US-Dollar wird künftig sicherlich für weitere Kursverluste am Goldmarkt sorgen, aber der Goldpreis wird wahrscheinlich nicht allzu weit unter das Tief von 2015 sinken. Wenn sich der Goldkurs gegenüber den Fremdwährungen und den Aktienkursen erneut stark zeigt, während der Dollar weiter steigt, wird das ein Vorzeichen für die Wende am Goldmarkt sein.

Wir wiederholen daher an dieser Stelle, dass wir weitere Investitionen erst dann tätigen wollen, wenn Gold unter 1.100 $ fällt und extrem überverkauft ist, während die Marktstimmung bearish ist. Bei den Aktien der Goldunternehmen können wir das bearishe Sentiment und eine Reihe guter Werte auch jetzt schon erkennen. Einige der guten Investments werden jedoch noch vor dem nächsten Sommer zu großartigen Investments werden.

Für professionelle Beratung für Investitionen in den Aufwärtstrend am Goldmarkt beachten Sie bitte auch unserem Premium-Service, in dem wir u.a. auch unsere favorisierten Junior-Goldunternehmen für 2017 vorstellen.


© Jordan Roy-Byrne


Dieser Artikel wurde am 28. Dezember 2016 auf www.thedailygold.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.