Seitwärtsentwicklung, Kaufempfehlung: Tanami

Der Goldpreis verliert im gestrigen New Yorker Handel zunächst von 588 auf 582 $/oz, kann jedoch im anschließenden Handelsverlauf bis auf 590 $/oz zulegen. Heute morgen stabilisiert sich der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong leicht über dem New Yorker Schlußniveau und notiert aktuell mit 591 $/oz um etwa 1 $/oz über dem Vortagesniveau. Bei einem stabilen Dollar kann der Goldpreis auch auf Eurobasis zulegen (aktueller Preis 14.893 Euro/kg, Vortag 14.827 Euro/kg). Die Gold- und Silberaktien können sich nach einer schwächeren Eröffnung erholen, deuten aber eher auf eine nachgebende Entwicklung des Gesamtmarkts in den nächsten Tagen an. Grundsätzlich bleibt der Markt aber überverkauft, so daß eine sprunghafte Erholung der Preise möglich bleibt. Wir erwarten für die nächsten Monate eine Entwicklung der Edelmetallpreise unter größeren Schwankungen und eine sich beschleunigende Fortsetzung der Goldhausse in Richtung unseres neuen Preisziels von 750 $/oz und des alten historischen Höchstkurses von 871 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen.

Mittelfristig wird der Goldpreis durch eine breit angelegte Aufwärtsentwicklung des Ölpreises, der Basismetallpreise und des Silberpreises unterstützt, der sich über der 11 $/oz-Marke stabilisiert (aktueller Preis 11,30 $/oz, Vortag 11,22 $/oz). Platin tendiert seitwärts (aktueller Preis 1.134 $/oz, Vortag 1.140 $/oz). Palladium hält die Gewinne des Vortages (aktueller Preis 319 $/oz, Vortag 319 $/oz). Die Basismetalle entwickeln sich seitwärts. Nickel kann etwa 1% zulegen.

Mit dem Goldpreisrückgang unter die 600 $/oz-Marke hat sich die Wahrscheinlichkeit leicht erhöht, (20:80), daß der Goldpreis durch gezielte Manipulationseingriffe der Zentralbanken, insbesondere durch Goldverleihungen der Bank of England unter den langfristigen Aufwärtstrend, der mittlerweile bei etwa 510 $/oz verläuft, gedrückt werden könnte (vgl. Leitartikel in: "Goldmarkt", Ausgabe 10/05).

Der nordamerikanische xau-Index verliert 0,9% oder 1,1 auf 124,7 Punkte. Bei den Standardwerten geben Kinross 3,1 % und Goldcorp 2,8% nach. Bei den kleineren Werten verlieren Cumberland 9,2%, Bema 5,2%, Richmont 4,9% und Gabriel 4,0%. Apollo kann um 10,8% zulegen.

Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel stabil. Anglogold steigt um 1,6%. DRD Gold gibt 1,5% nach.

Der australische Markt entwickelt sich heute morgen uneinheitlich. Bei den Produzenten können Agincourt 4,8%, Intrepid 3,4% und Emperor 3,1% zulegen. Leviathan verlieren 5,2% und Kingsgate 3,7%. Bei den Explorationswerten steigt Highlands Pacific 12,4%. Westonia geben 7,4% und Tanami 6,8% nach. Bei den Basismetallwerten verliert Oxiana 7,0%. Independence Group erholt sich um 3,4%.


Wichtigste Kurznachrichten:

Die australische Croesus meldet am 19.09.06 Fortschritte bei der Restrukturierung der Gesellschaft. Zwischen dem 18.09.06 und dem 30.10.06 sollen Gespräche mit Interessenten über den eventuellen Verkauf der Central Norseman Mine geführt werden. Mit dem besten Bieter soll bis zum 03.11.06 ein Gespräch geführt werden. In Absprache mit den Gläubigern ist dann bis zum 15.12.06 die Erstellung der Verträge vorgesehen. Im Anschluß soll die Gesellschaft neu strukturiert werden.

Die australische Tanami meldet die Durchführung einer Kapitalerhöhung. 50 Mio Aktien sollen zu 0,20 A$ ausgegeben werden. Der Aktienkurs gibt deutlich nach, so daß sich jetzt eine gute Einstiegsmöglichkeit ergibt (s. Analyse unten).


Westgold

Die von uns mitbetriebene Firma Westgold (www.westgold.de) verzeichnete am Montag ein durchschnittliches Geschäftsvolumen. Vor allem erreichte uns eine Vielzahl kleinerer Orders. Gefragt wurden im Goldbereich 1 oz Krügerrand und unsere Sonderaktion 1 oz Wiener Philharmoniker. Im Silberbereich konzentrierte sich das Interesse auf 1 oz Maple Leaf. Das Verhältnis von Käufern zu Verkäufern erhöhte sich auf etwa 6:1. Bitte beachten Sie unsere laufende Sonderaktion Wiener Philharmoniker zum Krügerrandpreis.


Analyse

26.09.06 Tanami (AUS, Kurs 0,205 A$, MKP 110 Mio A$) meldet für das Juniquartal (Septemberquartal) die erfolgreiche Fertigstellung der Verarbeitungsanlagen im australischen Coyote Projekt. Mit der offiziellen Eröffnung der Mine am 24.05.06 konnte der für das Juniquartal vorgesehene Produktionsbeginn eingehalten werden. Das erste Gold wurde am 25.08.06 gewonnen. Bis Ende September soll die volle Kapazität der Anlage erreicht werden. Das Produktionsziel für das Geschäftsjahr 2006/07 wurde am 03.07.06 von 60.000 auf 70.000 oz angehoben. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 70.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 3,9 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 8,2 Jahre. Wegen der hohen Goldgehalte rechnet Tanami mit Nettoproduktionskosten von nur 260 $/oz, so daß mit einer hohen Bruttogewinnspanne gerechnet werden kann. Sollte Tanami eine Bruttogewinnspanne von 200 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 7,8 zurückfallen. Tanami verfügt über weitere Explorationsprojekte in der Region, die bereits Bohrergebnisse mit ökonomischen Goldgehalten erbracht haben. Tanami verfügt über keinerlei Vorwärtsverkäufe und kann von jedem Goldpreisanstieg in vollem Umfang profitieren. Am 31.12.05 (30.06.05) stand einem Cashbestand von 2,5 Mio A$ (1,0 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 3,1 Mio A$ (1,8 Mio A$) gegenüber. Beurteilung: Für Tanami zeichnet sich die Entwicklung zu einem gewinnstarken Goldproduzenten ab. Positiv sind die hohen Goldgehalte, die zu einer hohen Gewinnspanne führen sollten, die Explorationsmöglichkeiten, die fehlenden Vorwärtsverkäufe und die geringe Kreditbelastung. Wir erhöhen unser maximales Kauflimit von 0,16 auf 0,21 A$ und unser Kursziel von 0,26 auf 0,50 A$ und stellen Tanami zum Kauf. Wir nehmen Tanami nach der erfolgreichen Produktionsaufnahme in unser Produzentendepot auf. Empfehlung: Halten, unter 0,21 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,205 A$, Kursziel 0,50 A$. Tanami wird in Deutschland umsatzlos an den Börsen Frankfurt und Berlin-Bremen notiert (vgl. Halteempfehlung vom 02.01.06 bei 0,175 A$).


© Martin Siegel