Die seit März 2009 laufende US-Aktienrallye ist nun die längste in der Geschichte. Zwar platzte mit dem Scheitern der versprochenen Gesundheitsreform die Illusion des alles durchsetzenden "Machers" Trump, doch konnte dieses die Märkte (noch) nicht erschüttern. Noch immer sind die Erwartungen an eine ewig währende Hausse riesig, wie auch die jüngst auf einen historischen 528-Mrd.-USD-Rekordwert gestiegene Aktienkreditspekulation zeigt.
Weder scheint der stete Rückgang der Gewinnschätzungen der S&P 500-Unternehmen seit Jahresbeginn um 3,6% die Investoren zu stören, noch die Tatsache, dass das S&P 500-KGV auf Basis der erzielten Gewinne mit aktuell 21,8 nun bereits stolze 31% über dem 10-Jahresdurchschnitt liegt. Nun mag man ja auf die Zukunft wetten, doch zeigen die 79 (von 111) negativen Firmenausblicke, dass die Gewinne weniger als von den stets überoptimistischen Analysten prognostiziert sprudeln werden. Doch wenn die Gewinne nicht mit den riesigen Erwartungen steigen, dann wird wahrscheinlich, was heute de facto ausgeschlossen wird: eine deutliche Kurskorrektur in den kommenden 12 Monaten.
Fondsmanager-Kommentar
Die Zinsanhebung in den USA erwies sich für den Goldpreis nicht als das von den "Auguren" vorhergesagte Desaster! Im Gegenteil, der im Vorfeld gesehene 57 USD-Abschlag wurde im weiteren Monatsverlauf nicht nur aufgeholt, der Goldpreis markierte zwischenzeitlich sogar ein neues Jahreshoch. Wir gehen unverändert davon aus, dass sich der verstärkende Trend zu realen Negativrenditen als der entscheidende Treiber für den Goldpreis und den zuletzt besonders volatilen Edelmetallminensektor erweisen wird.
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