Die Hausse läuft, 600 $/oz noch heute?

Der Goldpreis kann am Freitag bereits im europäischen Handel von 578 auf 585 $/oz zulegen und steigt im New Yorker Handel weiter auf 589 $/oz. Heute morgen setzt der Goldpreis die Aufwärtsbewegung fort und notiert aktuell mit 592 $/oz um etwa 14 $/oz über dem Freitagsniveau. Bei einem weiterhin stabilen Dollar kann der Goldpreis auch auf Eurobasis deutlich zulegen und überwindet die Marke von 15.000 Euro/kg eindrucksvoll (aktueller Preis 15.229 Euro/kg, Vortag 14.799 Euro/kg). Die Gold- und Silberaktien entwickeln sich weltweit deutlich fester und deuten kurzfristig auf einen Angriff des Goldpreises auf die 600 $/oz-Marke hin. Unterstützung erhalten die Edelmetallmärkte weiterhin von den Basismetallen. Hier haussieren vor allem die bislang zurückgebliebenen australischen Basismetallaktien. Wir erwarten für die nächsten Monate eine Entwicklung der Edelmetallpreise unter größeren Schwankungen und eine sich beschleunigende Fortsetzung der Goldhausse in Richtung unseres neuen Preisziels von 750 $/oz und des alten historischen Höchstkurses von 871 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen.

Mittelfristig wird der Goldpreis durch eine breit angelegte Aufwärtsentwicklung des Ölpreises, der Basismetallpreise und des Silberpreises unterstützt, der sich parallel zum Goldpreis entwickelt (aktueller Preis 11,70 $/oz, Vortag 11,38 $/oz). Platin bleibt vernachlässigt (aktueller Preis 1.087 $/oz, Vortag 1.074 $/oz). Palladium erholt sich sprunghaft (aktueller Preis 322 $/oz, Vortag 310 $/oz). Bei den Basismetallen steigen Blei 1,9% und Aluminium 1,8%. Nickel erreicht mit einem Anstieg um 0,7% ein neues Allzeithoch.

Mit dem Goldpreisrückgang unter die 600 $/oz-Marke hat sich die Wahrscheinlichkeit wieder erhöht, (20:80), daß der Goldpreis durch gezielte Manipulationseingriffe der Zentralbanken, insbesondere durch Goldverleihungen der Bank of England unter den langfristigen Aufwärtstrend, der mittlerweile bei etwa 510 $/oz verläuft, gedrückt werden könnte (vgl. Leitartikel in: "Goldmarkt", Ausgabe 10/05).

Der nordamerikanische xau-Index steigt um 2,9% oder 3,6 auf 129,0 Punkte. Bei den Standardwerten haussieren Kinross 7,6% und Goldcorp 4,7%. Bei den kleineren Werten gewinnen Claude 13,0%, Apollo 8,4%, Northern Orion 6,5%, und Yamana 5,3%. Bei den Silberwerten legt Coeur d’Alene 4,6% zu.

Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel freundlich. DRD Gold gewinnen 3,9% und Anglogold 2,4%.

Der australische Markt entwickelt sich heute morgen teilweise mit haussierenden Gewinnen. Bei den Produzenten verbessern sich St Barbara und Dominion mit jeweils 10,0%. Resoluten steigen 8,2%, Oceana 5,7% und Bolnisi 4,9%. Bei den Explorationswerten ziehen Range 8,0%, Citigold 6,1% und Macmin 5,2% an. Bei den Basismetallwerten haussieren Mincor 15,9% (Vortag +4,9%), Cons Minerals 8,5%, Minara 6,6% (Vortag +5,5%) und CBH 6,0%.


Wichtigste Kurznachrichten:

Die australische Croesus meldet am 19.09.06 Fortschritte bei der Restrukturierung der Gesellschaft. Zwischen dem 18.09.06 und dem 30.10.06 sollen Gespräche mit Interessenten über den eventuellen Verkauf der Central Norseman Mine geführt werden. Mit dem besten Bieter soll bis zum 03.11.06 ein Gespräch geführt werden. In Absprache mit den Gläubigern ist dann bis zum 15.12.06 die Erstellung der Verträge vorgesehen. Im Anschluß soll die Gesellschaft neu strukturiert werden.


Westgold

Die von uns mitbetriebene Firma Westgold (www.westgold.de) verzeichnete am Freitag trotz der angezogenen Kurse erfreuliche Umsätze. Die Kunden räumten nahezu die kompletten Bestände bei 1 oz Krügerrand, 1 oz Maple Leaf, 1 oz Australian Nugget und 1 oz American Buffalo. Nachgefragt bleiben im Silberbereich 1 oz Maple Leaf und 1 oz American Eagle. Das Verhältnis von Käufern zu Verkäufern blieb bei etwa 6:1. Bitte beachten Sie, daß es auf Grund der Auftragsflut in der Vorwoche zu kleineren Lieferverzögerungen von wenigen Tagen kommen kann. Grundsätzlich bleiben alle Produkte sofort lieferbar.


Analyse

16.10.06 Jubilee (AUS, Kurs 11,60 A$, MKP 1.478 Mio A$) meldet für das Juniquartal eine Nickelproduktion von 3.499 t, was einer Jahresrate von etwa 14.000 t entspricht. Mit einer Gesamtproduktion von 11.400 t konnte das Produktionsziel von 11.000 t für das Geschäftsjahr 2005/06 übertroffen werden. Bei Nettoproduktionskosten von 6.900 A$/t und einem Verkaufpreis von 27.500 A$/t explodierte die Bruttogewinnspanne auf 20.600 A$/t. Für das Geschäftsjahr 2005/06 meldet Jubilee einen operativen Gewinn von 150,6 Mio A$, was einem aktuellen KGV von 9,9 entspricht. Derzeit dürfte das KGV im Bereich zwischen 6 und 8 liegen. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 11.000 t erreicht die Lebensdauer der Reserven 5,1 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 38,0 Jahre. Die Dividende erreicht eine Rendite von 3,6%. Jubilee hat keine Verpflichtungen aus Vorwärtsverkäufen. Am 30.06.06 (30.06.05) stand einem Cashbestand von 124,7 Mio A$ (92,3 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 87,1 Mio A$ (64,9 Mio A$) gegenüber. Beurteilung: Jubilee präsentiert sich als mittelgroßer gewinnstarker australischer Nickelproduzent. Positiv sind die massive Verlängerung der Lebensdauer der Reserven, die geringe Kreditbelastung und die fehlenden Vorwärtsverkäufe. Negativ ist das unglückliche Investment in Falcon Minerals (AUS). Durch den Kursanstieg wurde Jubilee erneut zu einer Verkaufsposition. Wir heben unser maximales Kauflimit von 4,00 auf 8,00 A$ und unser Kursziel von 10,50 auf 15,00 A$ an. Empfehlung: Halten, unter 8,00 A$ kaufen, aktueller Kurs 11,60 A$, Kursziel 15,00 A$. Jubilee wird an verschiedenen deutschen Börsen gehandelt (vgl. Halteempfehlung vom 05.04.06 bei 7,79 A$).


© Martin Siegel