Gold steigt über 640 $/oz
27.11.2006 | Martin Siegel
Der Goldpreis kann am Freitag im New Yorker Handel von 636 auf 640 $/oz zulegen, verliert zum Handelsschluß jedoch wieder auf 638 $/oz. Heute morgen kann der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong die Marke von 640 $/oz überwinden und notiert mit 641 $/oz aktuell um etwa 9 $/oz über dem Freitagsniveau. Der Goldpreis bestätigt damit die sich bereits am Freitag durch die Entwicklung der Basismetallpreise und des Silberpreises angedeutete Beschleunigung des kurzfristigen Aufwärtstrends. Die Goldminenaktien können ebenfalls zulegen, bleiben jedoch weiterhin relativ zum Goldpreis zurück. Wegend der sehr schwachen Entwicklung des Dollars kann der Goldpreis auf Eurobasis weiterhin nur mäßig zulegen (aktueller Preis 15.706 Euro/kg, Vortag 15.670 Euro/kg). Wir erwarten für die nächsten Monate eine Entwicklung der Edelmetallpreise unter größeren Schwankungen und eine sich beschleunigende Fortsetzung der Goldhausse in Richtung unseres neuen Preisziels von 750 $/oz und des alten historischen Höchstkurses von 871 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen.Mittel- bis langfristig wird der Goldpreis durch eine breit angelegte Aufwärtsentwicklung des Ölpreises, der Basismetallpreise und des Silberpreises unterstützt, der den Preisanstieg parallel zum Goldpreis beschleunigt (aktueller Preis 13,57 $/oz, Vortag 13,18 $/oz). Der Platinpreis entwickelt sich vorsichtig aufwärts (aktueller Preis 1.200 $/oz, Vortag 1.180 $/oz). Palladium bleibt ruhig (aktueller Preis 330 $/oz, Vortag 329 $/oz). Bei den Basismetallen springt Nickel um 4,2% (Vortag +5,5%) weiter nach oben. Kupfer steigen 2,8% und Zink 1,8% (Vortage: +1,8%, +1,2%, +2,0%).
Mit dem Goldpreis über der 600 $/oz-Marke bleibt die Wahrscheinlichkeit gering, (10:90), daß der Goldpreis durch gezielte Manipulationseingriffe der Zentralbanken, insbesondere durch Goldverleihungen der Bank of England unter den langfristigen Aufwärtstrend, der mittlerweile bei etwa 520 $/oz verläuft, gedrückt werden könnte (vgl. Leitartikel in: "Goldmarkt", Ausgabe 10/05).
Der nordamerikanische xau-Index verbessert sich um 2,3% oder 3,2 auf 141,6 Punkte. Bei den Standardwerten ziehen Meridian 4,1% und Goldcorp 3,0% an. Bei den kleineren Werten gewinnen Queenstake 11,8%, Yamana 5,7%, Eldorado 4,9% und High River 4,7%. Richmont verliert gegen den Trend 4,1%.
Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel ebenfalls verbessert. Harmony gewinnen 4,3% und Anglogold 3,4%.
Der australische Markt entwickelt sich heute morgen ebenfalls auf breiter Front mit soliden Gewinnen. Bei den Produzenten legen Gleneagle 14,0%, Rand Mining 10,5%, Resolute 9,1%, Leviathan 8,8%, Oceana 7,5%, Dominion 7,0%, Ballarat und Perseverance 5,8%, Equigold 5,5% und Lihir 5,2% auf breiter Front zu. Bei den Explorationswerten haussiert Integra 31,8%. Citigold verliert gegen den Trend 5,9%. Bei den Basismetallwerten steigen CBH 6,6%, Mincor 5,6%, Lionore 4,9% und Minara 4,4%.
Wichtigste Kurznachrichten:
Die australische Croesus meldet am 19.09.06 Fortschritte bei der Restrukturierung der Gesellschaft. Zwischen dem 18.09.06 und dem 30.10.06 sollen Gespräche mit Interessenten über den eventuellen Verkauf der Central Norseman Mine geführt werden. Mit dem besten Bieter soll bis zum 03.11.06 ein Gespräch geführt werden. In Absprache mit den Gläubigern ist dann bis zum 15.12.06 die Erstellung der Verträge vorgesehen. Im Anschluß soll die Gesellschaft neu strukturiert werden.
Die australische Gleneagle gibt ein Aktienkaufprogramm bekannt. Neue Aktien können bis 5.000 A$ im Gegenwert von 0,25/Aktie gezeichnet werden. Bei einem aktuellen Aktienkurs von 0,285 A$ sollten die neuen Aktien gezeichnet werden.
Westgold
Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnete am Freitag wieder sprunghaft steigende Umsätze. Auch am Wochenende erreichten uns viele Aufträge, so daß sich auch für den heutigen Montag wieder ein hohes Handelsvolumen abzeichnet. Nachgefragt werden weiterhin vor allem 1 oz Maple Leaf, 1 oz American Eagle, 1 kg-Barren und 1 kg Kookaburra im Silberbereich sowie 1 oz Krügerrand, aber auch größere Barren (500g und 1.000g) im Goldbereich. Wir bereiten derzeit eine Weihnachtssonderaktion mit kleineren Lunar-Münzen in einer Schmuckschatulle vor. Bitte beachten Sie dazu in den nächsten Tagen unsere Internetseite www.westgold.de.
Analyse
27.11.06 Glencairn (NA, Kurs 0,55 C$, MKP 146 Mio A$) meldet für das Septemberquartal (Märzquartal) einen Anstieg der Goldproduktion auf den Rekordwert von 23.106 oz, was einer Jahresrate von etwa 92.000 oz entspricht und unter der Planung einer Produktion von 99.000 oz für das Geschäftsjahr 2006 liegt. Bei Nettoproduktionskosten von 528 $/oz und einem Verkaufspreis von 618 $/oz fiel die Bruttogewinnspanne von 203 auf 90 $/oz zurück. Im Märzquartal hatte Glencairn angekündigt, die Nettoproduktionskosten auf 307 $/oz senken zu wollen, was auf eine äußerst schwache Leistung des Managements hindeutet. Nach Abschreibungen, Verwaltungs- und Explorationsausgaben mußte ein Nettoverlust von 3,7 Mio A$ hingenommen werden, was 118 $/oz entspricht. Die Produktion in der Bellavista Mine in Costa Rica erreichte 8.102 oz (11.199 oz) bei Nettoproduktionskosten von 363 $/oz (299 $/oz). Für das Dezemberquartal erwartet Glencairn eine Erhöhung der Produktion. In der Limon Mine in Nicaragua wurden 8.568 oz (7.183 oz) bei Nettoproduktionskosten von 447 $/oz (438 $/oz) gewonnen. Auch in der Limon Mine erwartet Glencairn eine Verbesserung im Dezemberquartal. In der neu von Yamana (NA) gekauften Libertad Mine konnten 5.189 oz bei Nettoproduktionskosten von 884 $/oz gewonnen werden, was hohe Verluste einbrachte. Glencairn sieht im Libertad Projekt ein langfristig erfolgreiches Investment. Sollte Glencairn eine jährliche Produktion von 100.000 oz und mit einer Gewinnspanne von 100 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 14,6 zurückfallen. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 100.000 oz liegt die Lebensdauer der Reserven bei 6,9 Jahren und die Lebensdauer der Ressourcen bei 11,9 Jahren. Glencairn führt keine Vorwärtsverkäufe durch und kann von jedem Goldpreisanstieg in vollem Umfang profitieren. Am 31.03.06 stand einem Cashbestand von 9,5 Mio A$ eine gesamte Kreditbelastung von 22,6 Mio A$ gegenüber. Beurteilung: Glencairn präsentiert sich als mittelgroßer nordamerikanischer Goldproduzent, der seine Vorgaben weit verfehlt. Längerfristig befindet sich Glencairn jedoch auf einen soliden Wachstumspfad. Positiv sind die fehlenden Vorwärtsverkäufe und die geringe Kreditbelastung. Problematisch bleiben die Risiken in den Produktionsländern Costa Rica und Nicaragua. Wir nehmen unser maximales Kauflimit von 0,80 auf 0,60 C$ zurück. Empfehlung: Halten, unter 0,60 C$ kaufen, aktueller Kurs 0,55 C$, Kursziel 1,20 C$. Glencairn wird in Deutschland praktisch umsatzlos in Berlin-Bremen notiert (vgl. Kaufempfehlung vom 29.05.06 bei 0,69 C$).
© Martin Siegel
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