Sam Pelaez: Positionieren Sie sich für eine einmalige Chance im Gold- und Rohstoffsektor

Frank Holmes war schon mehrfach bei unseren Podcasts zu Gast und hat u. a. über den neuen ETF gesprochen, den ihr auflegt und der sich hauptsächlich aus Royalty-Unternehmen im Goldsektor zusammensetzt. In den USA wird er unter dem Kürzel GOAU gehandelt, in Kanada unter GOGO. Ich weiß, dass Sie stark in die Recherchen für diesen ETF involviert waren. Sprechen Sie doch noch ein wenig über den Minensektor und erklären Sie uns, warum Sie sich so für die Royalty-Unternehmen begeistern. Vielleicht möchten Sie auch kurz etwas zur bisherigen Performance des ETFs sagen.

Samuel Pelaez: Gern. Wir sind wirklich starke Befürworter der Royalty-Modells und wir glauben, dass es gegenüber den traditionellen Bergbauunternehmen entscheidende Vorteile hat. Die Royalty-Unternehmen bieten zudem außergewöhnlich gute Kapitalrenditen, und das ist einer der wichtigsten Faktoren, den wir bei unseren Investments berücksichtigen. Ich muss Sie allerdings warnen: Wenn sie das Verhältnis mit Hilfe von Bloomberg oder ähnlichen Datenquellen berechnen, erscheinen die Renditen eventuell niedriger als sie tatsächlich sind.

Das liegt daran, dass diese Unternehmen so viel Geld in Projekte investieren, die erst in Zukunft einen Cashflow generieren werden. Doch wenn man ihre Ergebnisse je nach Projekt betrachtet, wird klar, dass sie mit ihren Investitionen spektakuläre Erträge erzielen und zudem nur sehr geringe Risiken bergen. Die risikobereinigten Erträge sind also noch besser als die nominellen. Wir sind wie gesagt große Fans dieses Geschäftsmodells und unterstützen die Unternehmen bei ihrem Marketing.

Wir haben also beschlossen, einen ETF aufzulegen, der den Investoren das Alpha bietet, das die Royalty-Unternehmen uns während des gesamten Marktzyklus geboten haben. Uns ist aufgefallen, dass viele Menschen nur dann in Gold investieren, wenn der Preis steigt. Wir glauben allerdings, dass alle Anleger während des gesamten Marktzyklus ein gewisses Goldexposure haben sollten, weil dieser Sektor sehr gute Möglichkeiten zur Diversifikation des Portfolios bietet.

Wir überlegten also, welches Produkt wir unseren Investoren anbieten können, das es ihnen ermöglicht, während des gesamten Marktzyklus investiert zu bleiben, und das alle Vorteile von Anlagen im Goldsektor vereint und gleichzeitig einige Nachteile beseitigt. So haben wir den ETF entwickelt, in dem die Royalty-Unternehmen übergewichtet sind, weil sie eben diese Vorteile bieten. Darüber hinaus enthält der ETF auch noch einige andere Unternehmen, die sehr hohe Kapitalrenditen verzeichnen und derzeit zu vergleichsweise niedrigen Kursen gehandelt werden.

Es gibt noch einige andere Faktoren, die Sie auf unseren Webseiten nachlesen können. Unser ETF zeichnet sich vor allem dadurch aus, dass er geringere Verluste verzeichnet als ähnliche Produkte, wenn es im Goldsektor einmal abwärts geht. Langfristig führt das zu einem großen Unterschied in der Performance. Innerhalb des letzten Jahres hat er sich z. B. 8% besser entwickelt als der GDX. Auch die Managementkosten sind niedriger und die Risiken sind geringer, gemessen an praktisch allen üblichen Kenngrößen.

Ich bin jedenfalls zuversichtlich, dass sich die gute Entwicklung fortsetzen wird. Unsere Modelle und Tests legen nahe, dass der ETF im Verlauf des gesamten Marktzyklus eine überdurchschnittliche Performance aufweist.


Mike Gleason: Sehr interessant. Ich finde dieses Geschäftsmodell ebenfalls überzeugend und bei der Recherche habt ihr wirklich ganze Arbeit geleistet. Sam, haben Sie noch abschließende Kommentare oder Anmerkungen, bevor wir zum Ende des Interviews kommen? Welche Entwicklungen werden Sie in den kommenden Monaten ganz besonders im Auge behalten? Vielleicht können Sie uns noch eine kurze Zusammenfassung des Rohstoff- und Edelmetallsektors geben.

Samuel Pelaez: Ich werde einen anekdotischen Beleg liefern. Kürzlich hatte ich Besuch von einigen Freunden aus Kolumbien, meinem Herkunftsland. Das erste, was ihnen aufgefallen ist, waren die vielen Kräne überall. "Wow, hier wird so viel gebaut", sagten sie. Ich schätze, wenn man in Nordamerika lebt, fällt einem das gar nicht mehr auf, weil es ein alltäglicher Anblick ist. Aber denken Sie nur an die großen Projekte, wie z. B. den New Yorker Flughafen LaGuardia.

Ich bin mir sicher, dass es ähnliche Projekte im ganzen Land und in allen Städten geben wird. Donald Trump legt schließlich großen Wert auf sein Infrastrukturprogramm. Für all das werden enorme Mengen an Rohstoffen benötigt. Der Höhepunkt der Rohstoffnachfrage ist noch lange nicht erreicht. Sie wächst von Jahr zu Jahr, ebenso wie die Wirtschaft.

Es wird ein enormer Bedarf bestehen und im Moment haben wir die Chance, die Rohstoffe zum günstigsten relativen Preis der letzten 20 Jahre zu kaufen. In den 1990er Jahren war ich noch nicht alt genug, um selbst zu investieren. Wenn Sie also etwa in meinem Alter sind, dann ist das aktuell der beste Einstiegspunkt in den Rohstoffsektor, den wir je hatten.

Diese großen Makrozyklen dauern 20 oder 30 Jahre an, d. h. in Ihrem gesamten Arbeitsleben werden Sie vielleicht nur ein oder zwei davon miterleben. Wir aktualisieren den oben erwähnten Chart übrigens alle sechs oder acht Wochen und ich empfehle Ihnen, die Entwicklung des Rohstoffsektors im Verhältnis zu den allgemeinen Märkten mitzuverfolgen.

Denken Sie darüber nach, ein wenig Kapital aus den allgemeinen Aktienmärkten abzuziehen. Dort konnten Sie in den letzten knapp zehn Jahren hervorragende Gewinne machen, aber jetzt ist vielleicht ein guter Zeitpunkt gekommen, um diese Gewinne zu realisieren und sich stärker auf Sektoren zu konzentrieren, die bislang eine unterdurchschnittliche Performance gezeigt haben. Ich denke, dass Sie dafür im nächsten Jahrzehnt belohnt werden.


Mike Gleason: Das war ein sehr guter Abschluss unseres Gesprächs. Vielen Dank, dass Sie Ihre Einblicke in die Märkte heute mit uns und unserem Publikum geteilt haben. Sagen Sie unseren Zuhörern und Leser zum Schluss bitte noch, wo sie mehr Informationen über Ihr Unternehmen finden können.

Samuel Pelaez: Sehr gern. Am einfachsten ist es, wenn Sie unsere Webseiten GalileoFunds.ca und USFunds.com besuchen. Dort finden Sie auch unsere Kontaktdaten und die Datenblätter unserer Fonds. Wir haben außerdem ein Profil auf LinkedIn und ein Konto bei Instagram... man muss mit der Zeit gehen und Wege finden, um auch jüngere Generationen zu erreichen.


Mike Gleason: Wunderbar. Nochmals vielen Dank, Sam. Ich wünsche Ihnen weiterhin viel Erfolg und hoffe, wir hören wieder voneinander.


© Mike Gleason
Money Metals Exchange



Der Artikel wurde am 3. August 2018 auf www.moneymetals.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.