Investmentnachfrage: Der immer noch am stärksten wachsende Sektor auf dem Silbermarkt

Analysten, die mit steigender Silbernachfrage aus der Industrie prahlen, scheinen den Zahlen keine Beachtung zu schenken. Die industrielle Silbernachfrage war 2011 mit 661 Mio. Unzen am höchsten und soll dieses Jahr weitere 2% sinken, von 586 Mio. Unzen 2017 auf 585 Mio. Unzen. Immer wieder habe ich erklärt, dass die Silberindustrienachfrage nicht die treibende Kraft für den Silberpreis ist. Wieso? Als Silber 2012 einen höheren Preis von 31 USD hatte, war die Nachfrage aus der Industrie mit 600 Mio. Unzen niedriger als 2009 mit 634 Mio. Unzen, als der Silberpreis nur 20 USD betrug.

Davon abgesehen wird die industrielle Silbernachfrage wahrscheinlich weiterhin schrumpfen, wenn die Erdölförderung die Spitze erreicht und zurückgeht. Selbst wenn wir den schwindenden Erdölvorrat und seinen Einfluss auf den Gesamtmarkt nicht berücksichtigen, berichtet eine neue Studie mit dem Titel "Die Rolle von Silber in der grünen Revolution" (für das Silver Institute), dass die Silbernachfrage aus der Photovoltaik-Industrie bis 2024 voraussichtlich um 40% abnehmen werde:



Nicht nur, dass die Silbernachfrage der Photovoltaikbranche dieses Jahr gegenüber den fast 90 Mio. Unzen 2017 sinken wird, sondern die Studie prognostiziert, dass sie bis 2024 auf ca. 50 Mio. Unzen fallen wird. Daraus schließe ich, dass wir nun alle vermeintlichen Gedanken von massiv ansteigendem Silberverbrauch von Photovoltaik in China und auf der ganzen Welt verwerfen können. Tatsächlich glaube ich, dass ein starker Rückgang von Photovoltaik-Anlagen abzusehen ist, sobald der Markt merkt, dass sie zu teuer sind und einen sehr niedrigen Erntefaktor haben - der Erntefaktor wird nicht für die geplante Zukunft von grüner Energie sorgen.

Eins noch, je mehr Photovoltaik-Anlagen ans Netz angeschlossen werden, desto mehr Strom muss hinzugefügt werden, um die starke Abnahme in der Nacht auszugleichen, wenn die Sonne nicht scheint. Sehr wenige Leute sehen die großen Schwierigkeiten, die damit einhergehen, wenn Solarenergie in das Stromnetz eingespeist wird.

Bei meinem laufenden Research fand ich heraus, dass Angebot und Nachfrage keine guten ersten Hinweise auf den Silberpreis sind. Dass das grundlegende Verhältnis von Angebot und Nachfrage eine kleinere Rolle bei Silber spielt, liegt zum Teil daran, dass mehr als 2,5 Mrd. Unzen Silber in Tresoren auf der ganzen Welt verwahrt werden. Wie außerdem bereits erwähnt, gab es die größte Nachfrage nach Silbermünzen und -barren in Höhe von 292 Mio. Unzen 2015, dank des 50% niedrigeren Preises als 2012. Es gibt also sehr komplizierte Faktoren, die den Silbermarkt antreiben.

Meine neueste Analyse der Daytrading-Märkte brachte ein neues Verständnis davon, was den Marktpreis von Aktien, Rohstoffen, Metallen usw. leitet. Jedoch sind die Herstellungskosten der vorrangige Faktor, der eine Untergrenze für die meisten Warenpreise liefert. Ich sage nicht, dass das zu 100% so ist, aber Herstellkosten sind die Frühindikatoren für Preise, wenn alles andere gleich ist. Und damit meine ich, dass, wenn der Markt ausgeglichen ist, normalerweise die Herstellungskosten der Mindestpreis sind, auf den Angebot und Nachfrage einwirken.

Ein Beispiel: Wenn wir uns die Geschäftsberichte der meisten Unternehmen ansehen, sehen wir, dass sie alle einen kleinen Gewinnanteil haben, sobald wir alle Kosten berücksichtigen. Wenn also ein Unternehmen wie Caterpillar Baumaschinen für den Markt herstellt und verkauft, und es ca. 5% Gewinn macht (mehr oder weniger), dann liegen die Gesamtkosten für diese verkaufte Maschine bei 95% des Marktpreises. So einfach ist das.

Natürlich wird Caterpillar in einem Jahr nicht zehnmal mehr Maschinen herstellen und verkaufen, als der Markt erfordert, da das die Preise senken würde. Außerdem halten seine finanziellen Zwänge (kleine Jahresgewinne) es davon ab, zu viele Maschinen herzustellen. Dafür gibt es einfach nicht die zusätzlichen Mittel oder keine verfügbaren günstigen Kredite. Also reguliert sich der Markt durch von Angebot und Nachfrage irgendwie selbst.

Sobald wir diesen selbstregulierenden Markt verstehen, ist der wichtigste Faktor, der sich auf Marktpreise auswirkt, der Herstellungspreis. Bitte beachten Sie, dass hier ein "typischer ausgeglichener Markt" gemeint ist, und kein armer Tölpel in der Wüste, der seine Golduhr für einen Eimer Wasser eintauschen würde. Das ist kein typischer Markt.