Wöchentlicher Kommentar: Reflektionen

Anmerkung GoldSeiten.de: Aus organisatorischen Gründen war in den letzten Wochen die Übersetzung der Butler Artikel leider nicht möglich. Ab sofort erscheinen wieder diverse Beiträge, den Anfang macht ein interessanter Artikel von Anfang Januar.


Zu dieser Zeit im Jahr ist es natürlich, zu analysieren und zurückzublicken. Zusätzlich zu den üblichen Reflektionen am Jahresende bin ich diesmal besonders nachdenklich, da ich gerade erst das 30-jährige Jubiläum meiner Hochzeit gefeiert habe und kurz vor meinem 60. Geburtstag stehe. Runde Zahlen scheinen uns ganz einfach stärker zu Reflektionen anzuregen. Ich bin dankbar für das Geschenk des Lebens und dafür, dass ich es mit einer Frau von einzigartiger innerer und äußerer Schönheit teilen kann. Aber in dieser Abhandlung geht es natürlich um Silber.

Es ist erfreulich, dass der Silberpreis im letzten Jahr um 45% gestiegen ist und sich in den letzten vier oder fünf Jahren fast verdreifacht hat. Ich bin froh, dass ich die Gelegenheit hatte, gehört zu werden. Die hundert tausenden Worte, die ich geschrieben habe, haben niemandem geschadet. Tatsächlich ist es jenen, die Silber gekauft haben, sehr gut ergangen. Nichtsdestotrotz macht es wenig Sinn, sich auf die Vergangenheit zu konzentrieren und hier zu wiederholen, wie gut die Gelegenheit war, beim Preis von vier Dollar Silber zu kaufen.

Höhere Preise, vor allem eine Verdoppelung oder Verdreifachung, untergraben üblicherweise die ursprünglichen Gründe für einen Kauf. Ist das auch bei Silber der Fall? Um festzustellen, ob Silber immer noch unterbewertet ist, ist es wichtig zu verstehen, warum es gestiegen ist und welche Kräfte seinen Preis noch höher treiben können. Der Hauptgrund, warum sich der Silberpreis verdoppelt oder verdreifacht hat, liegt darin, dass es davor viel zu billig war. Es gab sehr wenige Analysten, die Preise von unter 5 $ öffentlich als spottbillig bezeichneten. Es gab auch einige, die einen plötzlichen Verkauf von wieder verwertbarem Material auf höheren Preisniveaus vorhersagten. Diese Verkäufe sind nicht eingetreten.

Warum scheint das stärkste negative Argument bei Silber immer die Höhe der Verkäufe von wieder verwertbarem Material oder von Investoren-Beständen zu sein, die bei stark gestiegenen Preisen sicher eintreten werden, so wie 1980? Schlimme Dinge werden den Silberinvestoren passieren, wenn die Preise steigen. Warum? Warum sollte dieser negative Faktor nur für Silber zu gelten? Warum habe ich noch nie von einem Aktien-, Immobilien-, Anleihen- oder auch Goldanalysten gehört, dass stark gestiegene Preise in diesen Bereichen eine Verkaufswelle auslösen werden?

Der Anstieg des Silberpreises war zum größten Teil eine unauffällige Bewegung. Der Preis hat sich verdreifacht und diese Entwicklung fand großteils unerkannt und unbemerkt statt. Jene, die sich für Silber interessieren, haben diese Bewegung natürlich mehr als nur bemerkt, aber davon gibt es nicht viele in der Investment-Welt. Silber ist nicht aufgrund großartiger kollektiver und emotionaler, spekulativer Massenbewegungen gestiegen, so wie wir es im Immobiliensektor erlebt haben. Nach jedem objektiven Maßstab sind wir bei Silber immer noch weit von einer Blase entfernt. Der bisherige Preisanstieg scheint eine natürliche Anpassung der zuvor stark gedrückten Preise zu sein. Verglichen mit den Preisanstiegen anderer Metalle "musste" Silber steigen. Damit ist Silber immer noch relativ zurückhaltend und noch nicht auf den Radarschirmen der Investoren.

Wenn ich genau den einen Grund für den Anstieg des Silberpreises, und zwar speziell von 7 $ im Juni 2005 auf 15 $ neun Monate danach, nennen sollte, müsste es der Silber-ETF (Exchange Traded Fund) sein. Ich war so überzeugt, dass der ETF einen gewaltigen Einfluss auf den Preis haben würde, dass ich bezweifelte, ob man seine Markteinführung zulassen würde. Ich bin immer noch überrascht, dass er auf dem Markt zugelassen wurde. Jeder Mechanismus, der physische Käufe eines industriellen Rohstoffes involviert, muss dessen Preis beeinflussen und Angebot und Nachfrage verändern. Bevor der Silber-ETF letztendlich genehmigt wurde, schrieb ich, dass ich bezweifelte, dass wir jemals andere Rohstoff-ETFs erleben würden und ich bin nicht überrascht, dass kein anderer ETF auf den Markt gekommen ist, der den physischen Kauf von Rohstoffen involviert. Ich denke, der Silber-ETF wurde aufgrund der engen Verbindung von Silber und Gold zugelassen, und bei Gold gab es bereits mehrere ETFs, die institutionellen Käufern dienten.

Obwohl ich erwartet hätte, dass der Kauf von 121 Millionen Unzen durch den ETF bis zum Jahresende den Preis mehr als verdoppeln würde, will ich mich nicht beschweren. Tatsächlich kam ich zu dem Schluss, dass dieser Silber-ETF ein großer Segen für alle Silber-Investoren war. Ich erinnere mich daran, wie ich geschrieben habe, dass wir alle Barclays für die Einführung dieses ETF, ob er nun auf den Markt kommen würde oder nicht, unseren Dank schulden. Ich hatte mir nie vorgestellt, wie treffend diese Worte sein würden.

Wären die 121 Millionen Unzen nicht vom ETF gekauft worden, wäre dieses Silber immer noch "da draußen". Der Großteil dieses Silbers würde immer noch den Industrie-Insidern zur Verfügung stehen, darunter auch jene, die den Silbermarkt jahrzehntelang manipuliert haben. Diese Menge an Silber hätte ihnen ziemlich sicher die Möglichkeit gegeben, die Silbermanipulation noch jahrelang weiter zu führen. Da dieses Silber nun vom ETF gehalten wird, können die Manipulatoren es nicht verwenden, um es auf den Markt zu werfen und damit den Preis zu kontrollieren. Bei einer von den Regulatoren genehmigten Menge von insgesamt fast 300 Millionen Unzen für den ETF scheint den Manipulatoren nicht mehr viel Zeit zu bleiben.