Die Macht der Seltenheit

Beyond Meat hat diese Lektion diesen Sommer gelernt. Das in Kalifornien ansässige Unternehmen legte im Mai ein herausragendes Debüt hin und verzeichnete eine Aktienkurszunahme von 163% am ersten Tag - der beste IPO an einem Tag seit zwei Jahrzehnten. Die Aktien waren Ende Juli um 800% gestiegen, als Beyond Meat seine sekundäre Aktienausgabe von 3,25 Millionen Aktien bekanntgab. Investoren reagierten darauf, indem sie den Aktienkurs um 17% nach unten drückten.

Bei U.S. Global Investors achten wir vor allem auf Aktien mit außergewöhnlichem Wachstum über längere Zeit hinweg. Das ist vor allem der Fall, wenn wir Goldbergbauaktien betrachten, von denen einige für die Verwässerung von Aktionärskapital bekannt sind. Damals 2013 habe ich gezeigt, dass dies einer der Gründe dafür sein könnte, warum sich Goldaktien im Vergleich zu Bullion schlechter entwickeln.

Wir mögen Goldroyalty- und -streaming-Unternehmen teilweise deshalb, weil die Aktien dort nicht verwässert werden. Werfen Sie einen Blick auf den unteren Chart. Seit 2012 haben die drei führenden Royalty-Unternehmen - Franco-Nevada, Wheaton Precious Metals und Royal Gold - ihre Anzahl ausstehender Aktien zwischen 11% und 27% erhöht. Vergleichen Sie dies nun mit den Unternehmen innerhalb des VanEck Vectors Junior Gold Miners ETF (GDXJ). Zu einem Aktienwachstum von 57% wurde der Aktienanteil in den letzten sieben Jahren um mehr als die Hälfte reduziert.



Weiterhin verbessert ein Royalty-Unternehmen sein Preis-Buchwert-Verhältnis, wann immer es eine neue Streaming-Vereinbarung unterzeichnet.


Gold war eine gute Absicherung in Zeiten wirtschaftlicher Instabilität

Wie ich Ihnen kürzlich gezeigt habe, war Gold in Zeiten wirtschaftlicher Instabilität eine gute Absicherung. In 13 der 15 schlechtesten Monate für den S&P 500 Index seit 1987 hat Gold den Markt übertroffen, manchmal sogar um 110 Basispunkte.

Selbstverständlich nehmen die Risiken zu. Am Sonntag führten die USA neue 15%-Zölle auf chinesische Waren im Wert von 300 Milliarden US-Dollar ein. Etwa 92% aller Bekleidung, die aus China importiert wird, ist von dieser Verzollung betroffen, bezahlt von amerikanischen Unternehmen und Verbrauchern; wir sollten also zunehmende Inflation erwarten.

In einer Notiz an Investoren in der letzten Woche erhöhte Goldman Sachs die Einschätzungen bezüglich der Auswirkungen der neuen Zölle auf das BIP-Wachstum. "Die kürzliche Eskalierung der angekündigten Zölle wird die US-amerikanischen Verbraucherpreise etwas stärker ankurbeln, als zuvor angenommen und wird zudem das US-amerikanische Wirtschaftswachstum etwas stärker reduzieren", schrieben Bankanalysten und fügten hinzu, dass sie ihre Schätzungen bezüglich einer Auswirkung auf das BIP-Wachstum auf 0,7% zum Ende dieses Jahres korrigiert hätten.



Der Handelskrieg zwischen USA und China, dessen 18. Monat nun anbricht, hat zu einer Rally der Staatsanleihen beigetragen, da Investoren bei den Staatsschulden nach Sicherheit suchen. Das hat die Renditen über die gesamte US-amerikanische Renditekurve hinweg auf oder nahe Rekordtiefs gedrückt. Am letzten Donnerstag befanden sich die Renditen der 2-Jahres-, 5-Jahres-, 10-Jahres und 30-Jahresanleihe zum ersten Mal überhaupt unter 2%.